Dolar mengambil jalan mudah

Sepuluh tahun lalu pada mesyuarat di Jackson Hole, ketua IMF ketika itu, Christine Lagarde, membuat kenyataan ramalan. Beliau berkata hari akan tiba apabila era dasar monetari yang sangat bebas, tidak konvensional dan tradisional, akan berakhir. Dan kini, hari itu telah tiba. Ekonomi global kembali kepada era kadar faedah yang tinggi. Pada masa yang sama, Eropah kurang bersedia untuk mereka berbanding AS. Fakta ini berada di tengah-tengah puncak EUR/USD.

Ekonomi AS jelas lebih kukuh daripada ekonomi Eropah. AS jauh lebih jauh daripada konflik bersenjata di Ukraine berbanding zon euro. Mereka tidak merasakan kesan krisis tenaga, dan rangsangan fiskal yang lebih meluas membolehkan penduduk AS mengumpul lebih banyak simpanan berlebihan. Ini menjadi seperti penampan terhadap pengetatan monetari Rizab Persekutuan. Akhir sekali, titik kesukaran utama ekonomi global ialah sektor pembuatan. Bahagiannya di AS adalah lebih kecil daripada di negara seperti Jerman.

Memandangkan latar belakang ini, tidak mengejutkan bahawa hasil bon AS berkembang lebih cepat daripada rakan sejawatan mereka di Jerman. Prestasinya mencipta fundamental yang kukuh untuk kemuncak EURUSD.

Pada masa yang sama, pelabur mula meragui bahawa Bank Pusat Eropah akan menaikkan kadar deposit sebanyak 25 mata asas kepada 4% pada bulan September. Malah ketua Bundesbank, Joachim Nagel, tidak percaya bahawa inflasi terkawal, dan ECB perlu bergerak lebih jauh. Walau bagaimanapun, derivatif melihat peluang untuk meneruskan kitaran pengetatan monetari sebagai lima puluh lima puluh, dan Nordea yakin ia telah membuat kesimpulan, tidak seperti kitaran Fed.

Ekonomi yang lebih kukuh menjadikan inflasi lebih berdaya tahan. Saya takut laluan harga pengguna AS dari 9% hingga 3% lebih mudah daripada 3% hingga 2%. Rizab Persekutuan perlu terus menaikkan kadar untuk mengembalikan indeks Perbelanjaan Penggunaan Peribadi kepada sasaran 2%. Sebaik sahaja pasaran menyedari perkara ini, EUR/USD akan mengalami satu lagi gelombang penjualan.

Tidak seperti AS, ekonomi zon euro baru-baru ini lebih mengecewakan daripada menggalakkan sejak kebelakangan ini. Ini digambarkan dalam penurunan indeks kejutan ekonomi. Perbezaannya daripada rakan sejawatan Amerika boleh dianggap sebagai salah satu pemacu kemuncak EUR/USD.

Apa yang akan datang? Nordea percaya AS akan terus mengatasi blok mata wang dan menjangkakan euro jatuh kepada $1.07. Ini berkemungkinan berlaku. Walau bagaimanapun, pergerakan EUR/USD jangka pendek adalah mungkin. Pakar Bloomberg akan menetapkan ramalan bersahaja; zon euro akan mengatasi mereka, membawa kepada peningkatan dalam indeks kejutan ekonomi. Gambar yang berbeza akan diperhatikan di AS, tetapi hanya buat sementara waktu. Kesimpulannya, kita sepatutnya menjual pasangan mata wang yang semakin meningkat.

Secara teknikal, banyak akan bergantung pada penutupan minggu ini. Jika EUR/USD boleh menutup di atas tahap pivot 1.08, terdapat peningkatan risiko penarikan semula ke arah aliran menurun. Ini akan menjadi sebab untuk kedudukan beli jangka pendek. Sebaliknya, kejatuhan di bawah tahap utama akan membawa sasaran yang dinyatakan sebelum ini pada 1.071 dan 1.066 untuk jual beli lebih dekat.