Laporan ADP mengenai pekerjaan dalam sektor swasta, yang telah dikeluarkan sehari sebelum penerbitan laporan Penyata Gaji Bukan Ladang (NFP), sangat mengejutkan sehingga ia serta-merta meningkatkan jangkaan untuk pasaran buruh secara keseluruhan, yang membawa kepada penempatan semula pantas pada hari Jumaat sebelum keluaran data. Walau bagaimanapun, angka NFP adalah jauh lebih lemah daripada jangkaan, dengan 209,000 pekerjaan baharu ditawarkan (225,000 dijangka), dan data untuk dua bulan sebelumnya telah disemak semula menurun sebanyak 110,000.
Pertumbuhan pekerjaan semakin perlahan, tetapi kadarnya kekal tinggi. Bagi pertumbuhan gaji, angka tersebut merupakan satu kejutan yang tidak menyenangkan bagi Rizab Persekutuan (Fed). Pada bulan Jun, gaji meningkat semula sebanyak 0.4% berbanding jangkaan 0.3%, dan kadar pertumbuhan tahunan kekal pada 4.4%, iaitu lebih tinggi daripada ramalan 4.2%.
Pertumbuhan gaji yang stabil tidak membenarkan penurunan dalam jangkaan inflasi, pertumbuhan kadar nyata tidak membenarkan Rizab Persekutuan untuk memulakan penurunan kadar tahun ini.
Indeks inflasi AS, yang dijadualkan akan diterbitkan pada hari Rabu, adalah acara utama pada minggu ini dan data penting terakhir sebelum mesyuarat Fed pada akhir Julai. Pasaran menjangkakan kebarangkalian 89% kenaikan kadar suku mata. Tambahan pula, kebarangkalian peningkatan lain pada bulan November sudah melebihi 30%, dan pemotongan pertama kini dijangka hanya pada Mei tahun hadapan.
Dolar A.S. jatuh selepas data dikeluarkan dan mengakhiri dagangan minggu ini lebih lemah daripada semua mata wang G10. Pertumbuhan kadar sebenar dalam keadaan semasa menjadikan kemelesetan di A.S. hampir tidak dapat dielakkan.
Pasangan mata wang EUR/USDIndeks Ekonomi Sentix untuk zon Eropah telah jatuh buat kali ketiga berturut-turut kepada -22.5 mata, paras rendah sejak November 2022, dan jangkaan juga kekal tertekan. Ekonomi zon Eropah telah jatuh ke dalam kemelesetan pada awal Julai. Keadaan di Jerman lebih menyedihkan – indeks telah jatuh kepada -28.5 mata, dan kemungkinan penambahbaikan tidak lama lagi.
Indeks ZEW diramalkan akan diterbitkan pada Selasa, dan ramalan untuknya juga negatif, dengan penurunan daripada -10 mata kepada -10.2 mata dijangka pada bulan Julai. Pada Khamis, Suruhanjaya Eropah akan membentangkan ramalannya. Bloomberg menjangkakan bahawa pengeluaran perindustrian di zon Eropah akan merosot pada bulan Mei daripada 0.2% y/y kepada -1.1% y/y, penurunan mendadak yang mencirikan keseluruhan ekonomi zon Eropah sebagai negatif dan cenderung kepada penguncupan selanjutnya.
Di bawah keadaan semasa, Bank Pusat Eropah berhasrat untuk terus menaikkan kadar, malah merancang untuk memendekkan tempoh pelaburan semula program PEPP. Jika langkah ini dilaksanakan, krisis hutang, yang akan memberikan tekanan menurun yang kuat ke atas euro, tidak dapat dielakkan dalam menghadapi aliran keluar modal ke A.S. dan kemelesetan yang semakin meningkat.
Pesanan beli bersih pada euro hampir tidak berubah sepanjang minggu pelaporan dan berjumlah lebih daripada 20 bilion dolar, pesanan meningkat, tiada arah aliran. Walau bagaimanapun, harga yang dikira masih di bawah purata jangka panjang dan arah aliran menurun.
Euro cuba mengukuh pada Jumaat susulan pengumuman berita tersebut, tetapi ia gagal untuk menaik dan melepasi sempadan angka teknikal "flag", apatah lagi lebih tinggi daripada tahap tinggi tempatan 1.1012. Kami menganggap bahawa pembetulan menaik telah berakhir, dan dari tahap semasa, euro akan menurun, sasaran adalah sempadan bawah "flag" pada 1.0730/50.
Data terkini mengenai pasaran buruh UK akan diterbitkan pada Selasa. Dijangkakan bahawa pertumbuhan purata pendapatan termasuk bonus meningkat pada bulan Mei daripada 6.5% kepada 6.8%, dan jika data merekodkan bacaan seperti yang dijangkakan, jangkaan inflasi pasti akan meningkat. Begitu juga dengan ramalan kadar puncak Bank of England.
Institut NIESR menjangkakan bahawa kenaikan kadar selanjutnya boleh mencetuskan kemelesetan. Kos kredit semakin meningkat, dan peningkatan dalam jumlah hutang lapuk tidak dapat dielakkan dalam kegawatan ekonomi. Inflasi tidak menurun pada bulan Mei, bertentangan dengan jangkaan, dan kekal pada 8.7%, walaupun harga tenaga menurun dengan ketara.
Inflasi makanan pada asas tahunan mencecah 18.3%, dan inflasi teras pada 7.1% berada pada tahap tertinggi sejak tahun 1992. Tenaga buruh berkurangan, dan jika trend ini disahkan pada Selasa, hampir tidak dapat dielakkan peningkatan persaingan untuk tenaga kerja, yang menandakan, antara lain, kesinambungan pertumbuhan kadar upah.
Bank of England telah menaikkan kadar kepada 5%, dengan ramalan membayangkan dua lagi kenaikan.
Apakah maksud keadaan semasa untuk pound? Jika ekonomi boleh dikawal daripada merosot ke dalam kemelesetan, maka dalam keadaan kadar nominal yang meningkat, spread hasil akan menggalakkan peserta pasaran untuk membeli aset, yang membawa kepada peningkatan permintaan untuk pound dan pengukuhannya. Walau bagaimanapun, jika tanda-tanda kemelesetan semakin meningkat, yang mungkin jelas sejurus Khamis apabila data KDNK, pengeluaran perindustrian dan imbangan dagangan bagi bulan Mei akan dikeluarkan, pound akan bertindak balas dengan penurunan, walaupun jangkaan kadar adalah tinggi.
Selepas pertumbuhan yang memberangsangkan pada dua minggu lalu, niaga hadapan pound telah terhenti pada tahap yang dicapai, penurunan mingguan sebanyak lebih 100 juta tidak mempunyai kesan ketara ke atas kedudukan, yang kekal menaik.
Rintangan pada tahap 1.2850 telah dicapai, terdapat kebarangkalian yang rendah bahawa pasangan mata wang ini akan terus meningkat. Sasaran terdekat dilihat terletak pada garis arah aliran 1.2680/2700, terdapat juga sedikit asas untuk penurunan yang lebih mendalam. Nampaknya pasangan mata wang ini lebih cenderung untuk bergerak dalam julat mendatar dengan menjangkakan data baharu, yang dijangkakan banyak pada minggu ini.