Kalendar ekonomi untuk minggu ini dipenuhi dengan acara penting, bukan sahaja bersifat makroekonomi tetapi juga bersifat politik. Pedagang pasangan dolar memberi tumpuan kepada had hutang AS. Nampaknya kemuncak drama politik yang berlarutan, yang bertumpukan pada kemungkinan kegagalan, semakin hampir.
Jangkaan "Penamat Menggembirakan" mungkin akan memberi tekanan kepada dolar sebagai aset perlindungan, yang telah menyaksikan permintaan yang meningkat sebagai aset perlindungan dalam tempoh dua minggu yang lalu akibat sentimen risiko yang meningkat. Setelah ahli politik mencapai perjanjian dan ia diluluskan oleh kedua-dua dewan Kongres, latar belakang asas bagi pasangan dolar akan berubah dengan ketara. Fokus akan sekali lagi beralih kepada faktor-faktor asas "klasik" yang boleh mengubah keadaan bagi pasangan dolar. Selain itu, laporan utama akan dikeluarkan untuk kedua-dua dolar dan mata wang Eropah dalam beberapa hari yang akan datang.
"Perjanjian Tahun Ini"
Presiden Amerika Syarikat Joe Biden dan Speaker Dewan Rakyat Kevin McCarthy telah mencapai "perjanjian sementara" mengenai peningkatan had hutang negara. Menurut laporan media Amerika, perjanjian belanjawan dua tahun memegang tempat pusat dalam perjanjian tersebut, di mana perbelanjaan pada tahun 2024 akan tetap sama dan akan meningkat 1% menjelang tahun 2025 sebagai pertukaran bagi peningkatan had hutang dua tahun.
Di sebelah pihak, maklumat ini sangat optimistik kerana kedua-dua pihak akhirnya mencapai titik persetujuan. Tetapi mengikut pakar yang ditemubual oleh Reuters, masih terlalu awal untuk merayakan kemenangan berdasarkan cara perjanjian tersebut dijelaskan. Analis politik meramalkan jalan yang mencabar untuk keputusan akhir di Kongres Amerika Syarikat, kerana perjanjian yang dicadangkan akan meningkatkan had hutang selama dua tahun pada satu masa. Biden, pula, menyatakan bahawa rancangan kompromi tersebut bermakna tidak semua orang akan mendapatkan apa yang mereka inginkan.
Dengan itu, nampaknya isu had hutang akan berakhir minggu depan. Dolar aset perlindungan mungkin menghadapi tekanan di tengah-tengah sentimen risiko yang meningkat. Namun, jika Kongres menghadapi kesulitan untuk meluluskan rancangan tersebut (yang agak mungkin), dolar akan terus berpegang teguh sehingga isu tersebut akhirnya diselesaikan. Setelah soalannya diselesaikan, fokus akan kembali kepada faktor-faktor asas "klasik".
Penerbitan utama pada minggu ini
Perlu diperhatikan bahawa kita mempunyai minggu kerja yang pendek pada minggu hadapan kerana tiada jadual untuk hari Isnin. Amerika Syarikat akan mengamati Hari Peringatan, dan ini adalah Hari Trinity di Eropah. Oleh itu, acara utama dalam pasaran mata wang akan berlaku bermula dari hari Selasa, 30 Mei. Data makro yang paling penting pada hari itu adalah indeks Keyakinan Pengguna CB untuk Amerika Syarikat. Indikator ini jatuh kepada 101.3 (bacaan terlemah sejak Julai 2022) pada April, dan trend menurun dijangka berterusan pada Mei, dengan jangkaan indeks akan menurun kepada 99.2 mata. Selasa juga akan menarik perhatian kepada dinamik indeks harga import Jerman dan Indeks Harga Rumah S&P/Case-Shiller Amerika Syarikat bagi 20 bandar terbesar.
Pada hari Rabu, data makro utama untuk pasangan mata wang EUR/USD akan datang dari Jerman. Secara khusus, data utama mengenai pertumbuhan inflasi Jerman akan diterbitkan pada hari ini. Perlahan-lahan dalam penunjuk utama dijangka. Indeks Harga Pengguna secara tahunan dijangka akan mencatat 7.0% (menurun dari nilai sebelumnya 7.2%). Jika laporan dikeluarkan dalam keadaan "hijau," ia akan menjadi sebab kebimbangan bagi penurun dalam pasangan EUR/USD, kerana inflasi Jerman berkait rapat dengan dinamik CPI zon euro. Laporan pasaran tenaga kerja Jerman juga akan dikeluarkan pada hari Rabu. Menurut ramalan awal, kadar pengangguran dijangka akan menurun kepada 5.5%.
Mengenai hari Khamis, sorotan utamanya adalah laporan inflasi Eropah. Laporan CPI zon euro telah menurun selama lima bulan berturut-turut tetapi kembali meningkat pada bulan April, mencapai 7.0% YoY. Berdasarkan kepada ramalan umum, indikator ini dijangka akan kekal pada tahap April iaitu 7.0% pada bulan Mei. Keadaan dengan CPI teras adalah seperti cermin: selepas bulan-bulan pertumbuhan berterusan, indikator ini perlahan kepada 5.6%. Ramalan menunjukkan bahawa indeks teras mungkin akan meneruskan peningkatannya pada bulan Mei, meningkat kepada 5.7% (menurut ramalan lain, sehingga 5.8%).
Senarai Gaji Bukan Ladang (NFP) akan menjadi acara penting lain dalam minggu ini bagi para pedagang. Perlu diperhatikan bahawa laporan sebelumnya, yang diterbitkan pada awal April, memberikan kelebihan kepada dolar Amerika Syarikat. Semua komponen laporan April dikeluarkan dalam keadaan "hijau". Sebagai contoh, angka perubahan pekerjaan bukan ladang mencapai 253,000, melebihi jauh ramalan awal (170-180,000). Bertentangan dengan jangkaan kenaikan kepada 3.7%, kadar pengangguran menurun kepada 3.4%.
Menurut ramalan awal, Senarai Gaji Bukan Ladang Mei akan menunjukkan hasil yang lebih lemah. Khususnya, kadar pengangguran pada bulan Mei dijangka sedikit meningkat kepada 3.5%. Jumlah pekerja dalam sektor bukan pertanian dijangka akan bertambah sebanyak 160,000. Jika angka ini mencapai tahap tersebut, ia akan menjadi hasil yang agak lemah. Komponen inflasi Senarai Gaji Bukan Ladang (pendapatan purata secara berjam) dijangka menunjukkan trend menurun. Dalam tempoh bulanan, indikator ini dijangka akan tumbuh sebanyak 0.4% (berbanding nilai April 0.5%), dan dalam tempoh tahunan, sebanyak 4.2% (menurun daripada nilai April 4.4%).
Kesimpulan
Tidak dapat dinafikan bahawa, sehingga suatu tahap tertentu, nada pasaran akan ditetapkan oleh Washington - iaitu, oleh ahli politik Amerika yang sama ada akan mencapai persetujuan dalam beberapa hari akan datang atau terlibat dalam pengembaraan politik yang paling tidak masuk akal dalam sejarah Amerika Syarikat baru-baru ini.
Saya menganggap bahawa kedua-dua pihak akan akhirnya mencapai persetujuan, mungkin pada saat terakhir (mengambil kira jarak masa untuk kelulusan rang undang-undang di Kongres), tetapi mereka masih akan mencapai kesepakatan. Dalam kes tersebut, faktor-faktor asas "klasik" akan menjadi perhatian utama. Dalam konteks minggu yang akan datang, ini termasuk laporan inflasi eurozone dan Gaji Bukan Pertanian. Jika laporan Eropah itu keluar dalam keadaan "hijau," jangkaan agresif mengenai tindakan selanjutnya oleh Bank Pusat Eropah akan meningkat secara signifikan - pasaran akan sekali lagi membincangkan kemungkinan kenaikan kadar sebanyak 50 mata pada mesyuarat seterusnya. Perbincangan seperti ini akan menyokong mata wang tunggal.
Bagaimanapun, dolar, sebaliknya, memerlukan sokongan kuat dari Gaji Bukan Ladang. Ucapan bersikap lembut Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell dan nada lembut dalam minit mesyuarat Fed pada bulan Mei menunjukkan bahawa bank pusat Amerika Syarikat bersedia mengambil sikap tunggu dan lihat pada mesyuarat Jun. Gaji Bukan Ladang yang lemah hanya akan meningkatkan kebimbangan dalam hal ini.
Walau bagaimanapun, saya mengulangi bahawa faktor-faktor asas "klasik" hanya akan kembali berperanan setelah Kongres Amerika Syarikat meningkatkan had hutang, mengakhiri kemuncak perundingan yang meletihkan ini.