Nampaknya berita mengenai kebankrapan bank terbesar kedua dalam sejarah AS sepatutnya telah melucutkan sokongan "bear" EURUSD. Selama sebulan, SVB kekal di kedudukan kedua dalam senarai, tetapi First Republic yang lama telah mengatasi prestasi itu. Aset bank sebanyak $229 bilion hanya kedua kepada $307 bilion Washington Mutual, yang jatuh pada tahun 2008. Dolar menghadapi berita ini dengan ketahanan seperti askar timah. Tidak menghairankan kerana kita bercakap tentang institusi kredit bermasalah yang ditelan oleh jerung, JP Morgan.
Pengalaman 15 tahun yang lalu tidak membawa kepada kesimpulan yang menggembirakan. Ketika itu, krisis ekonomi global meletus. Walau bagaimanapun, pasaran mempunyai contoh yang lebih segar di depan mata - Credit Suisse, yang juga ditelan oleh institusi kredit lain - UBS. Penstabilan situasi menenangkan euro dan membawa pertumbuhan franc. Nampaknya tiada apa untuk "bear" EURUSD bimbang.
Lebih-lebih lagi, jika segalanya telah diselesaikan, pihak Fed akan dibebaskan tepat pada masanya. Bank pusat ini bersedia untuk membuat keputusan yang pasaran mendesak telah menamakan sebagai sejarah. Derivatif hampir pasti bahawa kenaikan 25 mata asas dalam kadar dana persekutuan, menjadi 5.25%, akan menjadi yang terakhir dalam kitaran. Jika begitu, adalah masa untuk dolar melemah. Tetapi atas sebab tertentu, ia tidak mahu menyerah.
Sebab-sebab harus dicari sama ada dalam penstabilan situasi dalam sektor perbankan dan dalam keengganan inflasi untuk perlahan. Ya, indeks perbelanjaan penggunaan peribadi nampaknya telah mengambil langkah ke bawah, tetapi purata yang berkurangan telah membeku di kedudukannya. Nampaknya, tugas Fed belum selesai lagi. Mengapa memberi isyarat jeda?
Dinamik inflasi AS
Oleh itu, pelabur mungkin dihukum. Pertama, kerana memandang rendah terhadap Federal Reserve. Kedua, kerana menilai ECB terlalu tinggi . Pasaran mendesak 88% yakin bahawa Bank Pusat Eropah akan menaikkan kadar deposit sebanyak 25 mata asas dan akhirnya membawanya ke 3.75%. Faktor ini sudah diambil kira dalam sebut harga EURUSD dan, menurut Credit Agricole, tidak mampu menjadi pendorong yang akan membolehkan pasangan itu memulihkan trend menaik. Sebaliknya, tindakan kedua-dua bank pusat, seperti yang dirancang oleh pasaran, akan membuka pintu untuk euro untuk mundur berbanding dolar AS.
Saya akan membenarkan diri saya untuk bersetuju dengan Credit Agricole, tetapi jangan lupakan risiko peningkatan 50 mata asas dalam kos pinjaman. Kebarangkalian 12% yang diberikan oleh turunan untuk senario sedemikian sangat kecil, tetapi apa-apa pun mungkin. Selain itu, Isabel Schnabel menyatakan bahawa setengah mata pada Mei tidak dikecualikan.
Kecenderungan EURUSD disetkan pada kunci utama, dan di antara mereka adalah Bank of America. Ia mencatat bahawa konsensus menganggap pelemahan dolar AS sejak awal tahun, tetapi menjelang Mei, "Amerika" berada di tengah senarai G10. Ia mempunyai ruang untuk jatuh.
Secara teknikal, sedikit sahaja yang berubah pada carta harian EURUSD. Serangan "bear" pada nilai wajar 1.0975 berakhir dalam kegagalan, tetapi siapa yang mengatakan mereka tidak akan mencuba kali kedua? Kejayaan dalam memecahkan sokongan adalah alasan untuk membuka kedudukan jual. Kita akan mengingat pembelian euro dalam kes pertumbuhan di atas $1.1045 dan $1.1060.