Pencetus utama untuk pasangan USD/JPY minggu ini ialah mesyuarat Bank of Japan (BOJ) mengenai dasar monetari. Pakar percaya bahawa tanpa mengira hasilnya, pasangan mata wang akan menunjukkan volatiliti yang kuat. Mari kita bincangkan kemungkinan senario trajektori pasangan itu.
Dolar vs Yen: Siapa yang lebih berkuasa?
Pada hari Selasa, dolar AS mengukuh dengan ketara berbanding sekumpulan mata wang utama. Indeks DXY melonjak hampir 0.6% dan mencapai tahap 101.8. Kenaikan mendadak dalam dolar AS didorong oleh lonjakan permintaan untuk aset selamat. Pasaran dicengkam oleh panik berhubung krisis perbankan berskala besar dan kemelesetan global, sama seperti yang berlaku pada pertengahan bulan sebelumnya.
Punca kebimbangan adalah keputusan suku tahunan negatif yang dilaporkan oleh bank. Pada awal minggu, American First Republic Bank melaporkan bahawa pelanggannya mengeluarkan $100 bilion daripada deposit dalam 3 bulan, manakala rakan sejawatannya dari Switzerland, UBS, melaporkan penurunan lebih 50% dalam keuntungan suku tahunan.
Berita tersebut telah mendedahkan luka lama. Nampaknya, pendeposit berhenti mempercayai bank berikutan kejutan baru-baru ini, menjadikan sektor kewangan lebih terdedah.
Pelabur kini bimbang bahawa kemerosotan keadaan yang lebih teruk boleh membawa bukan sahaja kepada krisis perbankan global tetapi kemelesetan di seluruh dunia. Senario pesimis ini memaksa pedagang untuk meninggalkan aset berisiko memihak kepada mata wang selamat, dan dolar AS bukanlah satu-satunya pemenang dalam situasi ini.
Pada akhir sesi dagangan semalam, yen melonjak berbanding mata wang utama di Amerika sebanyak 0.5%, menguji paras tertinggi harian pada 133.4.
Mata wang Jepun meningkat walaupun pada hakikatnya sehari sebelumnya, ketua baru Bank of Japan, Kazuo Ueda, menjelaskan bahawa pengawal selia tidak tergesa-gesa untuk mengubah haluan kewangannya.
Menurut pakar, pertumbuhan yakin JPY dibantu bukan sahaja oleh peningkatan selera untuk aset selamat tetapi juga oleh penurunan mendadak dalam hasil bon kerajaan AS. Mereka lemah di tengah-tengah jangkaan pasaran agresif mengenai dasar monetari masa depan Rizab Persekutuan.
Pelabur bimbang masalah berterusan dalam sektor perbankan AS tidak akan membenarkan Fed kekal agresif.
Pasaran niaga hadapan pada masa ini menganggarkan kebarangkalian kenaikan kadar 25 mata asas pada bulan Mei pada hanya 76%, walaupun pada awal minggu, pedagang percaya kebarangkalian senario sedemikian adalah 90%. Selain itu, spekulasi telah kembali ke pasaran bahawa bank pusat AS mungkin menghentikan kitaran pengetatannya pada bulan Jun dan kemudian beralih kepada pengurangan mendadak dalam kadar faedah.
Walau bagaimanapun, kebanyakan penganalisis menganggap panik mengenai isu ini terlalu awal. Untuk memahami situasi sebenar dalam sektor kewangan AS, lebih banyak data diperlukan dan menjelang akhir minggu, kami akan mempunyai lebih banyak maklumat tentang isu tersebut.
Pada hari Jumaat, 28 April, pengawal selia AS akan mengeluarkan laporan dalaman mengenai kebankrapan Silicon Valley Bank, yang berlaku pada bulan Mac. Menurut Michael Barr, Naib Pengerusi Rizab Persekutuan untuk Pengawasan, penerbitan tersebut akan merangkumi maklumat sulit yang biasanya tidak didedahkan oleh bank pusat kepada umum, serta cadangan untuk dasar masa depan.
Jika keluaran ini lebih optimistik daripada laporan First Republic Bank baru-baru ini, ia boleh memberikan sokongan ketara kepada dolar AS menjelang mesyuarat Rizab Persekutuan Mei mengenai dasar monetari yang dijadualkan minggu depan.
Pakar strategi di Wells Fargo meragui bahawa kebimbangan semasa dalam sektor perbankan boleh menghalang penggubal dasar AS daripada kenaikan kadar selanjutnya. Mereka menjangkakan pengukuhan jangkaan pasaran agresif dalam jangka pendek dan kenaikan dolar AS.
Di bawah keadaan ini, pasangan mata wang USD/JPY mungkin menunjukkan momentum menaik yang sangat baik menjelang akhir minggu ini, melainkan Bank of Japan mengejutkan pedagang dengan pergerakan agresif, yang sangat tidak mungkin pada masa ini.
Yen sedang bergerak mendatar
Semua mata pedagang dolar/yen tertumpu pada mesyuarat dasar monetari Bank of Japan (BOJ) yang dijadualkan pada 27-28 April. Ini akan menjadi pertemuan pertama untuk Kazuo Ueda yang menggantikan bekas Gabenor BOJ Haruhiko Kuroda awal bulan ini.
Setakat ini, ketua institusi yang baharu itu tidak meluahkan rasa kurang senang berhubung strategi dovish yang diwarisinya. Semua komen oleh Kazuo Ueda menunjukkan bahawa dia berhasrat untuk mematuhi dasar ultra-akomodatif semasa, sekurang-kurangnya dalam jangka pendek. Beliau mengesahkan ini sekali lagi pagi ini, menyatakan bahawa tindak balas bank pusat terhadap inflasi, yang merangsang kenaikan kos, akan bergantung kepada keadaan ekonomi.
"Bank pusat mendapati amat sukar untuk memerangi inflasi yang membawa kepada peningkatan kos. Di satu pihak, kami ingin mengekang tekanan inflasi yang tinggi, tetapi sebaliknya, kami tidak mahu mengetatkan dasar monetari, mengetahui bahawa ia boleh memperlahankan ekonomi," kata ketua BOJ itu.
Kazuo Ueda juga menambah bahawa beliau menjangkakan penurunan inflasi kerana harga komoditi import berkemungkinan telah mencapai kemuncaknya. Kenyataan ini sekali lagi menekankan kedudukan Bank of Japan terhadap inflasi. Seperti pendahulunya Haruhiko Kuroda, pengerusi BOJ baharu itu percaya bahawa kenaikan harga baru-baru ini disebabkan terutamanya oleh kenaikan kos barangan import dan oleh itu tidak mampan.
Kami juga mendapat bukti lanjut bahawa Bank of Japan (BOJ) kekal fokus bukan pada memerangi inflasi tetapi menyokong ekonomi rapuh. Retorik Kazuo Ueda tidak jauh berbeza dengan kenyataan perlahan yang dibuat oleh pendahulunya, Haruhiko Kuroda, menyebabkan pelabur percaya bahawa bank pusat akan membiarkan dasar monetarinya tidak berubah pada April.
Kebanyakan peserta pasaran tidak lagi percaya bahawa Kazuo Ueda akan memulakan pembetulan dasar untuk kawalan keluk hasil bulan ini walaupun senario sedemikian telah dibincangkan secara aktif oleh pelabur sehingga baru-baru ini.
Pedagang telah menukar ramalan mereka berikutan kenyataan semalam oleh pengerusi bank pusat Jepun. Pada hari Selasa, Kazuo Ueda menekankan bahawa berdasarkan peristiwa semasa, adalah dinasihatkan untuk meneruskan pelonggaran monetari melalui kawalan keluk hasil (YCC), memandangkan keluk hasil bon Jepun telah menjadi normal di tengah kemerosotan hasil bon kerajaan global.
Jika BOJ mengekalkan semua alat dasarnya tidak berubah berikutan mesyuarat April dan tidak mengumumkan semakan dasar rasmi dalam masa terdekat, ia berkemungkinan akan memberi tamparan teruk kepada yen. Dalam keadaan sedemikian, pasangan mata wang USD/JPY mempunyai peluang untuk membangunkan pertumbuhan yang benar-benar mengagumkan ke tahap di atas 134.
Walau bagaimanapun, jika Kazuo Ueda tiba-tiba memutuskan untuk mengikuti buku permainan yang sama seperti pendahulunya, Haruhiko Kuroda, yang mengejutkan pasaran dengan pergerakan dasar yang tidak dijangka sepanjang tempoh sepuluh tahun beliau, kita mungkin melihat senario yang bertentangan sepenuhnya untuk pasangan mata wang utama.
Sebarang peralihan ke arah agresif (atau sedikit pun) dari Bank of Japan akan berfungsi sebagai bahan api roket untuk yen. Menurut ramalan yang paling pesimis, pasangan mata wang USD/JPY boleh jatuh di bawah paras 132.
Seperti yang kita dapat lihat, pasangan dolar/yen akan mengalami pergolakan pada hari Jumaat, tanpa mengira keputusan yang dibuat oleh pembuat dasar Jepun. Oleh itu, kami mengesyorkan mengambil kira semua risiko dan bersedia untuk kedua-dua senario: pertumbuhan kukuh dan penurunan mendadak.