EUR/USD. Inflasi Jerman perlahan pada bulan Januari, Fed secara berterusan memacu jangkaan agresif

Pasangan mata wang EUR/USD sedang cuba untuk membentuk pembetulan kenaikkan harga, tetapi dinamik harga semasa kelihatan tidak normal. Senario asas nampaknya tidak menggalakkan untuk sentimen kenaikan harga.

Indeks harga pengguna (CPI) Jerman terkini mendedahkan inflasi Jerman yang perlahan, mencerminkan corak pan-Eropah. Senario ini membolehkan Bank Pusat Eropah melembutkan retoriknya mengenai prospek selanjutnya untuk mengetatkan dasar monetari. Pada masa yang sama, pegawai Fed kekal hawkish: Jerome Powell, Lisa Cook, dan John Williams, bercakap minggu ini, pada dasarnya menolak spekulasi bahawa bank pusat AS mungkin menamatkan pusingan pengetatan monetari semasa lebih awal berbanding jangkaan.

Dalam erti kata lain, gambaran asas semasa tidak memihak kepada pembentukan peningkatan. Penarikan semula menaik terkini dalam pasangan EUR/USD adalah lebih bersifat teknikal, apabila indeks dolar AS jatuh. Sementara itu, kalendar ekonomi untuk Khamis hampir kosong. Satu-satunya berita penting pada hari itu ialah statistik inflasi Jerman. Kebanyakan pakar mata wang percaya bahawa penurunan umum dalam dolar AS adalah disebabkan oleh peningkatan selera risiko dalam pasaran. Walau bagaimanapun, perubahan harga yang "tidak munasabah" itu biasanya bersifat sementara. Oleh demikian, anda harus berhati-hati dengan kedudukan panjang pada pasangan EUR/USD kerana harga meningkat atas sokongan yang sangat tidak stabil.

Secara umum, data inflasi Jerman adalah tidak dijangkakan: hampir semua komponen laporan diterbitkan dalam zon merah. Indeks harga pengguna agregat meneruskan trend menurun pada bulan Januari, jatuh kepada 8.7% (dengan unjuran 8.9%). Sebagai perbandingan, paras tertinggi sebanyak 10.4% diperhatikan pada bulan Oktober. Walau bagaimanapun, trend menurun telah dilihat selepas bulan November 2022. Indeks harga pengguna yang diselaraskan juga memberikan hasil yang mengecewakan, kedua-duanya secara bulanan (0.5% berbanding 1.2%) dan terma tahunan (9.2% berbanding 10.0%).

Kerajaan Jerman menanggung sebahagian besar bayaran bil gas keluarga Jerman pada bulan Disember. Walau bagaimanapun, berikutan daripada ia adalah bayaran sekali sahaja, harga tenaga pengguna meningkat semula pada bulan lepas (iaitu, pada bulan Januari, Jerman sekali lagi membayar sepenuhnya untuk bekalan gas). Elemen ini mempunyai kesan ke atas jumlah CPI pada asas bulanan (pada bulan Januari, ia meningkat sebanyak 1.0% berbanding ramalan pertumbuhan sebanyak 0.9%), tetapi semua komponen lain laporan itu berada di zon merah, menunjukkan inflasi negara yang semakin perlahan.

Lazimnya, laporan Jerman dikeluarkan sehari sebelum laporan inflasi pan-Eropah, tetapi kali ini tarikh itu terpaksa ditangguhkan kerana isu yang timbul semasa perubahan kaedah penyusunan statistik Jerman. Pada masa yang sama, Jerman menyumbang hampir satu perempat daripada semua data harga yang digunakan untuk mengira inflasi zon euro.

Inflasi Jerman yang perlahan adalah satu lagi amaran untuk kenaikan harga. Izinkan saya mengingatkan anda bahawa indeks harga pengguna zon euro jatuh kepada 8.5% (dengan jangkaan penurunan kepada 9.0%), mewakili kejatuhan bulan keempat berturut-turut. Sementara itu, indeks teras kekal pada catatan 5.2%. (bacaan angka memuncak pada bulan Disember). Siaran pan-Eropah diterbitkan sehari sebelum mesyuarat ECB pada bulan Februari, justeru adalah jelas bahawa ketua bank pusat itu sudah menyatakan pandangannya berdasarkan angka yang didedahkan. Pada bulan Mac, Presiden ECB Christine Lagarde secara terbuka mengisytiharkan kenaikan kadar 50 mata, tetapi beliau juga mempersoalkan langkah tambahan ke arah mengetatkan dasar monetari.

Laporan Jerman mungkin mengukuhkan kedudukan wakil "pihak dovish" ECB.

Pada masa yang sama, pegawai Fed mengekalkan retorik agresif dan tegas mereka. John Williams dari Fed New York, khususnya, menyatakan bahawa pasaran buruh di Amerika Syarikat adalah "sangat kukuh," tetapi Fed masih mempunyai banyak kerja yang perlu dilakukan untuk menurunkan inflasi. Beliau meramalkan bahawa kos perkhidmatan akan terus tinggi, dan jika ramalan ini tepat, bank pusat perlu menaikkan kadar faedah. Lisa Cook, seorang lagi pegawai Fed, menyatakan bahawa "walaupun terdapat bukti pengurangan inflasi, ekonomi masih berada dalam situasi terlalu panas." Beliau juga menyebut bahawa pasaran buruh berjalan lancar, dan Fed kini memberi tumpuan untuk memulihkan kestabilan harga.

Kenyataan ini dibuat susulan kenyataan Pengerusi Fed Jerome Powell baru-baru ini bahawa inflasi AS mungkin tidak bergerak perlahan ke sasaran sehingga 2024.

Isyarat agresif ini mengalihkan penilaian serta pandangan pasaran tentang kemungkinan pengetatan monetari tambahan. Oleh demikian, peluang kenaikan kadar Fed 25 mata pada bulan Mac ialah sebanyak 93%, 68% pada bulan Mei (juga 25 mata), dan 33% pada bulan Jun, menurut Program CME FedWatch.

Walaupun bacaan inflasi utama secara terus menurun, pegawai Fed terus menyatakan kebimbangan mengenai inflasi. Sehubungan dengan ini, jangkaan agresif dan tegas terhadap tindakan masa depan Fed semakin berkembang.

Pada masa yang sama, ECB hanya "memastikan" kenaikan kadar 50 mata pada bulan Mac. Walau bagaimanapun, keadaan tidak menentu sekarang disebabkan oleh inflasi Jerman yang perlahan.

Justeru, latar belakang asas semasa tidak menyokong perkembangan trend menaik: peningkatan pembetulan semasa berkemungkinan besar dikekang oleh tahap rintangan 1.0830. (garisan purata indikator Bollinger Bands pada carta harian). Sekiranya dorongan menaik semakin tidak jelas, kedudukan pendek dengan 1.0680 sebagai objektif harus dipertimbangkan (garisan bawah indikator Bollinger Bands pada carta yang sama).