Bank Pusat Eropah terus menunjukkan sikap "hawkish" di tengah-tengah data yang bercanggah mengenai pertumbuhan inflasi di zon Eropah. Minggu lalu, laporan mengenai pertumbuhan indeks harga pengguna telah dikeluarkan. IHP keseluruhan berada dalam zon merah, jatuh kepada 9.2% (dengan ramalan mengunjurkan penurunan kepada 9.6%). Sementara inflasi teras, tidak termasuk harga tenaga dan makanan yang tidak menentu, sebaliknya, terus mendapat momentum, meningkat kepada rekod 5.2%.
Struktur laporan menunjukkan bahawa pertumbuhan harga tenaga adalah perlahan pada bulan Disember kepada hampir 26%. Walaupun makanan, alkohol dan tembakau meningkat dalam harga hampir 14%, perkhidmatan meningkat dalam harga sebanyak 4.4%, dan barangan perindustrian sebanyak 6.4% (pada November – sebanyak 6.1%).
Ini menunjukkan bahawa penurunan dalam inflasi keseluruhan adalah disebabkan oleh cuaca panas di rantau Eropah: harga pembelian gas di negara-negara Eropah pada bulan Disember hampir lima kali lebih rendah berbanding pada bulan Ogos. Penurunan harga bahan api biru memberi kesan kepada harga elektrik, kerana banyak loji kuasa Eropah menghasilkan elektrik menggunakan gas. Khususnya, di Perancis, harga pembelian elektrik pada akhir Ogos melebihi €1,000 setiap megawatt-jam, dan pada akhir bulan lepas ia turun kepada €240. Jerman juga menyumbang kepada kelembapan dalam inflasi keseluruhan: bulan lepas, kerajaan Jerman memberikan pampasan sekali untuk bil elektrik.
Dalam erti kata lain, kelembapan dalam IHP keseluruhan bukan disebabkan oleh ECB tetapi Alam Semulajadi, yang menjejaskan rantau Eropah tahun ini dengan hari yang panas. Pertumbuhan indeks harga pengguna teras menunjukkan bahawa masalah inflasi yang tinggi bukan sahaja tidak dapat diselesaikan, malah semakin teruk.
Wakil-wakil Bank Pusat Eropah memahami perkara ini dengan baik, dan oleh itu tidak menurunkan tahap keamatan dalam retorik mereka. Lebih-lebih lagi, ahli-ahli ECB telah menyatakan isyarat "hawkish" yang jelas sejak kebelakangan ini. Sebagai contoh, gabenor bank pusat Latvia, Martins Kazaks berkata bahawa beliau menjangkakan peningkatan kadar yang "ketara" pada mesyuarat Februari dan Mac, selepas itu langkah itu boleh menjadi "kurang seperti yang diperlukan." Kita bercakap tentang dua kenaikan kadar 50 mata. ECB kemudiannya boleh memperlahankan kadar pengetatan monetari kepada 25 mata asas.
Ahli Majlis Tadbir ECB, Isabel Schnabel juga menggesa kenaikan kadar selanjutnya minggu ini, kerana "inflasi tidak akan reda dengan sendirinya." Sebaliknya, ketua bank pusat Austria Robert Holzmann berkata tiada tanda-tanda jangkaan pasaran melemah mengenai inflasi pada masa ini. Walau bagaimanapun, beliau menambah bahawa kadar perlu "meningkatkan dengan ketara untuk mencapai tahap yang cukup ketat untuk memastikan inflasi kembali ke tahap sasaran." Rakannya, Gabenor Bank of Finland Olli Rehn, membuat kenyataan yang sama semalam, mengatakan bahawa kadar harus dinaikkan dengan ketara" dalam beberapa mesyuarat akan datang" untuk mengawal inflasi.
Seperti yang anda lihat, ahli Bank Pusat Eropah kekal hawkish, sekurang-kurangnya dalam konteks dua mesyuarat akan datang. Walau bagaimanapun, mereka memilih untuk tidak menyatakan di mana titik akhir kitaran semasa mengetatkan dasar monetari. Sebagai contoh, ketua bank pusat Perancis Francois Villeroy de Galhau berkata minggu lalu bahawa ia adalah wajar untuk memuncak kadar faedah menjelang musim panas, "tetapi masih terlalu awal untuk menyatakan pada tahap apa." Pada masa yang sama, beliau menegaskan bahawa kadar akan kekal pada tahap puncak "selagi perlu."
Oleh itu, sekarang kita boleh mengatakan dengan yakin bahawa ECB akan menaikkan kadar pada mesyuarat Februari sebanyak 50 mata dan berkemungkinan besar dengan jumlah yang sama pada mesyuarat Mac. Senario ini adalah kes asas walaupun terdapat kelembapan dalam inflasi keseluruhan di zon Eropah.
Sementara itu, prospek kenaikan kadar Fed sebanyak 50 mata pada mesyuarat Februari amat diragui. Buat masa ini, Alat CME FedWatch mengatakan terdapat 74 peratus peluang kenaikan kadar 25 mata asas bulan depan. Jika laporan inflasi A.S. hari ini keluar sekurang-kurangnya pada tahap yang diramalkan (apatah lagi zon merah), kebarangkalian senario 25 mata akan meningkat kepada 80%–90%. Dalam kes ini, perbezaan dalam kadar faedah antara A.S. dan Eropah akan terus mengecil, dan keadaan ini akan memberikan sokongan latar belakang kepada euro. Walau bagaimanapun, faktor asas ini akan bermain di sisi euro walaupun sebelum pelaksanaan sebenar—sikap "hawkish" ECB terhadap latar belakang inflasi yang perlahan di Amerika Syarikat akan membolehkan pembeli pasangan EUR/USD mengatur serangan ke atas yang lain, ke sempadan angka ke-8.
Secara teknikal, pasangan mata wang ini dilihat sedang menguji garis atas indikator Bollinger Bands pada carta harian, yang sepadan dengan 1.0750. Penembusan harga pada tahap sasaran ini akan membuka jalan bukan sahaja ke halangan harga seterusnya pada 1.0800, tetapi juga ke tahap rintangan utama pada 1.0930 (garis atas indikator Bollinger Bands, bertepatan dengan sempadan atas Kumo cloud pada carta mingguan, W1). Inflasi AS yang perlahan, retorik Fed yang lembut dan peningkatan dalam mood "hawkish" ECB akan mewujudkan latar belakang maklumat yang diperlukan untuk pelaksanaan senario menaik.