USD/JPY Jatuh. Kursus apa yang perlu diambil seterusnya?

Sehingga semalam, pasangan mata wang USD/JPY, seperti askar timah yang teguh, cuba untuk tidak mengikuti contoh aset dolar lain dan mengekalkan daripada jatuh. Tetapi jualan greenback terkini turut menjatuhkannya.

USD telah melonjak ke semua arah tahun ini. «Bahan roket» kerana ia adalah normalisasi dasar monetari Fed.

Hari ini, Bank Pusat AS, seperti banyak pengawal selia lain, sedang giat menentang rekod kenaikan harga yang tinggi dengan menaikkan kadar faedah.

Hari ini, Bank Pusat AS, seperti banyak pengawal selia lain, sedang giat melawan rekod pertumbuhan harga yang tinggi dengan menaikkan kadar faedah. Selain itu, pengawal selia AS berada di barisan hadapan dalam kempen anti-inflasi.

Sejak awal tahun, Fed telah menaikkan kadar 5 kali, tiga daripadanya adalah sebanyak 75 bp sekaligus. Peningkatan terakhir dalam penunjuk adalah pada bulan September, yang memberikan kekuatan baru kepada dolar.

Semasa mesyuaratnya bulan lepas, Fed menjelaskan bahawa ia tidak berhasrat untuk menamatkan pengetatan buat masa ini, dan membayangkan kenaikan kadar yang lebih ketara.

Sikap hawkish ini telah mendorong hasil Perbendaharaan AS 10 tahun dan dolar AS ke paras tertinggi baharu.

Dinamik terbaik dolar secara tradisinya telah ditunjukkan seiring dengan yen. Pada bulan September, apabila Bank of Japan sekali lagi mengesahkan komitmennya terhadap strategi dovish, pasangan USD/JPY melepasi ambang 145 buat kali pertama dalam 24 tahun.

Perbezaan monetari yang semakin meningkat antara AS dan Jepun memberikan aset tersebut dengan sokongan padu sehingga ia dapat pulih dengan cepat walaupun selepas campur tangan pihak berkuasa Jepun.

Namun, semalam fundamental yang kukuh itu retak dan kadarnya jatuh seperti rumah kad. Pasangan USD/JPY jatuh 0.4% dan berada di bawah paras 144, manakala pada permulaan minggu aset itu sekali lagi menyerbu halangan pada 145.

Pada hari Selasa, mata wang AS mengalami penjualan besar di hampir semua bidang. Euro melonjak berbanding dolar sebanyak 1.6%, manakala pound sterling - sebanyak 1.2%.

Ini mengakibatkan penurunan harian terbesar dalam indeks DXY dalam tempoh lebih 2 tahun. Paras terendah Selasa ialah 110.50, turun 4% daripada paras tertinggi sepanjang masa minggu lepas pada 114.78.

Tekanan terhadap dolar AS diperkukuh oleh kebimbangan bahawa Fed mungkin memperlahankan kadar kenaikan kadar, seperti yang dilakukan oleh Reserve Bank of Australia semalam.

Keputusan RBA untuk menaikkan kadar hanya 25bp mengejutkan pasaran dan membuatkan peniaga meragui ketetapan Fed yang hawkish, terutamanya apabila ekonomi AS terus menunjukkan tanda-tanda perlahan.

Pada hari Selasa, statistik daripada pasaran buruh AS menambah bahan api kepada kebakaran. Laporan JOLTS menunjukkan bahawa pada Ogos jumlah kekosongan jawatan di negara ini secara keseluruhannya menurun kepada hampir 10.1 juta. Ini jauh di bawah ramalan konsensus 11.15 juta dan angka Julai 11.17 juta.

Ditambah dengan statistik mengecewakan mengenai aktiviti perniagaan dalam sektor pembuatan AS, yang dikeluarkan pada akhir minggu lalu, gambaran yang menyedihkan muncul.

Menganalisis data makro terkini, pelabur sedar bahawa pusingan kenaikan kadar sebelum ini tidak boleh menjejaskan ekonomi AS.

Terdapat banyak kesan sampingan sekarang. Dan ini mungkin menjadi alasan yang mencukupi untuk Fed untuk meneruskan dasar yang kurang agresif.

Kelemahan jangkaan hawkish mengenai kadar masa depan Fed telah mengurangkan dengan ketara hasil bon AS. Oleh itu, hasil bon 10 tahun jatuh semalam sebanyak 1.4 bp, dan bon 2 tahun - sebanyak 1 bp.

Yen, yang sangat sensitif terhadap perubahan dalam indikator ini, akhirnya berasa lega. Tetapi, untuk berapa lama?

Pagi ini dolar berusaha untuk mengukuh selepas kejatuhan besar-besaran sehari sebelumnya. Ia disokong oleh peningkatan mendadak dalam kadar faedah di New Zealand.

Pada hari Rabu, RBNZ menaikkan indikator sebanyak 50 bp untuk kali kelima, yang mengurangkan sedikit tahap panik dalam pasaran. Pedagang kini rugi: bagaimana jika Fed tidak juga perlahan?

Harapan yang muncul untuk penerusan dasar monetari yang ketat di Amerika mendorong pasangan USD/JPY kembali ke atas tahap 144.

Ahli ekonomi Jepun di MUFG Bank menjangkakan aset itu akan didagangkan pada tahap semasa sehingga sekurang-kurangnya akhir tahun. Walaupun spekulasi berkembang tentang kemungkinan berundur oleh Fed, dolar tidak akan berputus asa dengan mudah memenangi kedudukan.

"Walau apa pun, tahun ini kita akan melihat sekurang-kurangnya 2 lagi kenaikan kadar daripada Fed, manakala Bank of Japan tidak akan mengubah sikap dovishnya," pakar memberi jaminan.

Mereka meramalkan pemulihan yang berterusan dalam yen hanya tahun depan, apabila Fed perlahan atau berhenti mengetatkan.

Penganalisis di UOB menarik perhatian kepada fakta bahawa momentum menurun pada carta USD/JPY masih kekal dan menunjukkan risiko sedia ada untuk terus menurun.

"Dalam beberapa hari akan datang, dolar akan didagangkan dengan kecenderungan menurun ke arah tahap 143. Tetapi pandangan kami akan terbatal jika ia berjaya menembusi di atas tahap rintangan yang kuat, yang kini berada di sekitar 144.90," pakar menekankan.