Ia akhirnya berlaku: buat pertama kali dalam tempoh 24 tahun yang lalu, pihak berkuasa Jepun menjalankan campur tangan mata wang, mencetuskan pergolakan harga yang kuat bukan sahaja untuk pasangan USD/JPY, tetapi juga untuk semua persilangan lain yang melibatkan yen.
Khabar angin tentang campur tangan yang akan datang - bukan lisan, tetapi yang paling nyata - telah berlaku sejak sekian lama, sejak dua bulan lalu. Tetapi mereka mula bercakap mengenainya secara serius hanya pada bulan September, apabila pasangan mata wang USD/JPY bergegas naik semula dan menembusi tahap ke-140. Kebanyakan pakar berkata bahawa pihak berkuasa negara hanya perlu bertindak balas terhadap keadaan semasa. Satu-satunya persoalan ialah di mana tepatnya "garisan merah" bersyarat berlalu, di persimpangan yang mana pegawai akan memutuskan untuk menjalankan campur tangan mata wang. Pada kesempatan ini, terdapat perbincangan tanpa kehadiran di kalangan penganalisis – ada yang menyatakan bahawa ini akan berlaku jika pasangan mata wang USD/JPY memperoleh kedudukan di atas tahap 145.00, manakala yang lain memberi jaminan kepada pelanggan mereka bahawa pihak berkuasa akan mengekalkan kedudukan tunggu dan lihat sehingga pasangan itu mula menghampiri sasaran 150.00.
Minggu lepas, orang dalam pertama muncul mengenai isu ini. Oleh itu, maklumat telah diterbitkan dalam akhbar Jepun bahawa bank pusat menjalankan audit terhadap kadar pertukaran. Menurut beberapa pakar, ini mungkin bermakna persediaan untuk campur tangan mata wang. Orang dalam itu muncul selepas pertemuan Gabenor Bank of Japan Haruhiko Kuroda dengan Perdana Menteri Fumio Kishida. Mengulas mengenai keputusan mesyuarat itu, ketua bank pusat berkata bahawa "perubahan yang terlalu cepat dalam nilai mata wang meningkatkan ketidakpastian dan merumitkan kerja syarikat."
Dengan kata lain, keputusan hari ini tidak sensasi. Sudah tentu, "pada masa ini" pihak berkuasa Jepun, sudah tentu, mencetuskan turun naik yang kuat dalam pasangan USD/JPY yang memihak kepada yen. Tetapi jika kita bercakap tentang jangka sederhana (apatah lagi jangka panjang), maka tidak perlu tergesa-gesa membuat kesimpulan. Mata wang Jepun telah menggunakan kad truf yang penting, manakala semua faktor fundamental lain menentangnya. Oleh itu, kesan keputusan itu mungkin jangka pendek.
Lihat sahaja reaksi pedagang pasangan USD/JPY: harga jatuh lebih daripada 500 mata dalam beberapa jam sahaja. Pada mulanya, pasangan itu mencapai kemuncaknya, setelah ditetapkan pada sekitar 145.90, selepas pengumuman keputusan mesyuarat BOJ. Bank pusat mengekalkan status quo dari segi parameter dasar monetari dan menyuarakan retorik yang sudah biasa bersifat dovish. Tetapi hampir sejurus selepas pengumuman keputusan mesyuarat bank pusat September, diketahui bahawa kerajaan Jepun telah campur tangan dalam situasi di pasaran pertukaran asing. Kenyataan yang sama dibuat oleh Timbalan Menteri Kewangan Jepun Masato Kanda. Beliau mengesahkan campur tangan mata wang, berkata bahawa "pihak berkuasa telah mengambil tindakan tegas dalam pasaran pertukaran asing." Selepas penyata ini, pasangan mata wang itu jatuh mendadak ke pangkal paras harga ke-140.
Walau bagaimanapun, sebaik sahaja momentum menurun mula berkurangan, kenaikan harga pada pasangan itu memasuki perdagangan semula. Hasilnya, pada masa ini, pedagang telah memenangi semula hampir 200 mata, meningkat kepada angka ke-142.
Penarikan ke arah atas itu dicetuskan oleh komen Menteri Kewangan Jepun Shunichi Suzuki yang agak samar-samar. Pertama, dia mengelak daripada mengulas mengenai saiz campur tangan. Kedua, beliau enggan menjawab soalan yang sama penting – adakah ia satu tindakan atau adakah pihak berkuasa negara akan terus mengukuhkan kedudukan mata wang negara? Suzuki hanya menambah bahawa kerajaan bimbang tentang turun naik yang berlebihan dalam kadar pertukaran, "yang tidak boleh diabaikan."
Saya perhatikan bahawa pada awal tahun ini, pasangan mata wang USD/JPY didagangkan sekitar 114-115 angka. Iaitu, dalam tempoh kurang sembilan bulan, harga meningkat hampir 3,000 mata sebelum pihak berkuasa Jepun bimbang dengan keadaan itu. Dari sini ia mengikuti bahawa sejenis "garis merah" untuk Kementerian Kewangan berjalan pada tahap 145-146 angka.
Perlu diingat di sini bahawa kali terakhir Jepun campur tangan untuk menyokong mata wang negara ialah 24 tahun yang lalu, pada tahun 1998, apabila krisis kewangan berskala besar mencetuskan penjualan yen dan aliran keluar modal yang pesat. Pada masa itu, pasangan mata wang USD/JPY juga menghampiri tahap 146.00. Sudah tentu, kita boleh bercakap tentang satu kebetulan, tetapi, pada pendapat saya, sasaran khusus ini bertindak sebagai kain merah untuk kerajaan Jepun.
Merumuskan semua perkara di atas, kita boleh mengandaikan bahawa peristiwa terkini tidak mungkin membalikkan arah aliran USD/JPY. Sila ambil perhatian bahawa penurunan harga pada pasangan tidak dapat memperoleh kedudukan di bawah tahap sokongan 142.00 (garisan bawah indikator Bollinger Bands pada carta harian). Pada masa yang sama, perlu diingatkan bahawa kenaikan harga berkemungkinan besar akan mengambil keuntungan apabila menghampiri tahap 145.00. Jelas sekali, sasaran ini (atau lebih tepat, mengukuh ke arah atas) boleh "berhasil" dengan melakukan campur tangan mata wang yang berulang. Akibatnya, pasangan mata wang USD/JPY mungkin akan didagangkan dalam julat 142.00-145.00 dalam masa terdekat.
Oleh itu, dari kedudukan semasa, kita boleh mempertimbangkan belian dengan sasaran pertama (dan setakat ini utama) pada 143.50 – ini adalah garis atas Bollinger Bands pada carta empat jam, yang bertepatan dengan sempadan atas Kumo cloud pada jangka masa yang sama. Secara amnya, adalah dinasihatkan untuk menggunakan penurunan ke bawah untuk membuka kedudukan beli – tetapi ingat bahawa siling selamat julat ialah tahap 145.00.