Pedagang USD/JPY sedang menunggu mesyuarat dasar Rizab Persekutuan dan Bank of Japan minggu ini. Bagi kebanyakan pedagang pasaran, keputusan mesyuarat ini adalah jelas. Walau bagaimanapun, sesetengah penganalisis tidak menolak kejadian yang tidak dijangka.
Minggu lalu, dolar AS mendapat sokongan kukuh dalam data CPI AS untuk Ogos.
Menurut laporan itu, inflasi di AS menurun kepada 8.3% pada bulan Ogos daripada 8.5% pada bulan Julai, meleset daripada jangkaan.
Inflasi di AS kekal di atas tahap sasaran Fed sebanyak 2% dan terus berterusan, meningkatkan jangkaan pengetatan monetari Fed yang lebih agresif.
Pasaran kini menetapkan harga dalam kebarangkalian 81% daripada kenaikan 75 mata asas. Beberapa pedagang pasaran malah percaya Rizab Persekutuan boleh meningkatkan kadar faedah sebanyak 100 mata asas pada mesyuarat seterusnya pada 20-21 September.
Kedua-dua senario akan mendorong momentum menaik dolar AS berbanding mata wang utama lain, terutamanya berbanding yen Jepun.
Sejak awal 2022, yen menurun sebanyak 20% berbanding dolar disebabkan jurang dasar monetari yang semakin meningkat antara Bank of Japan dan Federal Reserve.
Walaupun pembuat dasar Fed secara aktif memerangi inflasi dengan menaikkan kadar faedah dengan pantas, rakan sejawatan Jepun mereka mengekalkan kadar faedah pada tahap yang sangat rendah.
Ramai pedagang kini menjangkakan BOJ mengekalkan kursus dasar ultradovish mereka minggu ini.
Keputusan terkini oleh Bank of Japan mencadangkan pengawal selia kekal komited kepada haluan dovish. Minggu lepas, BOJ meningkatkan pembelian bon dua kali untuk mengekalkan hasil pada tahap rendah mereka.
Mesyuarat dasar BOJ adalah serentak dengan mesyuarat Fed di AS. Jika keputusan kedua-dua bank pusat sepadan dengan jangkaan pasaran, ia akan menghantar USD/JPY ke arah atas sekali lagi.
Kedua-dua peristiwa boleh memberikan sokongan berganda kepada instrumen dalam beberapa hari akan datang. Ramai penganalisis meramalkan pergerakan menaik yang ketara untuk pasangan itu dalam jangka pendek.
Pakar strategi mata wang di Goldman Sachs melihat yen jatuh kepada 155 berbanding dolar. Tinjauan oleh Rabobank meramalkan bahawa JPY boleh turun kepada 150, manakala RBC Capital Markets meramalkan penurunan kepada 147. HSBC Holdings meramalkan bahawa yen boleh menurun kepada 145 berbanding dolar AS.
Apa yang boleh berlaku secara berbezaRamai penganalisis memberi amaran bahawa USD/JPY akan menjadi sangat tidak menentu minggu ini.
Terdapat banyak faktor yang disenaraikan di atas yang boleh mendorong dolar AS menaik. Walau bagaimanapun, kenaikan yen Jepun tidak boleh diketepikan.
Pendoorng yang paling jelas untuk yen Jepun ialah campur tangan mata wang. Minggu lalu, penggubal dasar Jepun yang berpangkat tinggi telah berulang kali membangkitkan topik kemungkinan campur tangan mata wang.
Jika yen sekali lagi menghampiri tahap utama 145 sebelum atau selepas mesyuarat dasar Fed dan BOJ, ini boleh mencetuskan campur tangan oleh kerajaan Jepun.
Senario yang kurang jelas yang boleh menghentikan aliran menaik USD/JPY akan melibatkan Bank of Japan melepaskan pendirian semasanya.
Setakat ini, tidak ramai yang percaya bahawa Bank of Japan boleh meminda polisinya, tetapi bilangan mereka semakin meningkat. Menurut laporan oleh Reuters, kadar swap pertaruhan pada peralihan dalam dasar telah meningkat secara mendadak sejak beberapa hari lalu apabila pengawal selia berhenti merujuk kepada inflasi sebagai "sementara".
Bank of Japan berhenti melabelkan inflasi sebagai "sementara" dalam transkrip dan minit mesyuarat dasarnya pada bulan Julai.
Bulan itu,teras CPI Jepun mencecah 2.4%, paras tertinggi dalam lebih daripada 7 tahun.
Inflasi di Jepun telah melebihi tahap sasarannya sebanyak 2% untuk bulan keempat berturut-turut.
Tambahan pula, kebanyakan pembuat dasar BOJ menjangkakan harga pengguna teras meningkat kepada 3% pada bulan Oktober, lapor Reuters.
Lonjakan inflasi ini boleh didorong oleh kenaikan harga makanan. Menurut tinjauan oleh firma penyelidikan swasta Teikoku Databank, kira-kira 80% syarikat makanan Jepun merancang untuk menaikkan harga bulan depan.
Kenaikan harga ini akan menjejaskan lebih daripada 20,000 barangan makanan, yang dijangka meningkat sebanyak 14% secara purata.
Akibatnya, ramai pembuat dasar BOJ telah menyemak semula prospek inflasi mereka ke atas, lapor Reuters. Ia masih dapat dilihat apabila Bank of Japan akan menyatakan kebimbangannya terhadap pertumbuhan harga.
Sesetengah pakar percaya tanda-tanda pertama peralihan sedemikian boleh berlaku pada mesyuarat dasar BOJ seterusnya.
Jika Bank of Japan mula kehilangan pemikiran deflasi yang melekat dan mengakui bahawa pertumbuhan harga adalah isu yang mesti diselesaikan, ini akan dianggap sebagai isyarat hawkish pertama oleh pasaran.
Peristiwa sedemikian akan menimbulkan ancaman kepada kenaikan USD/JPY.