Kenaikan harga telah berakhir apabila pelabur global melakonkan sikap tegas Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell dan melaporkan bahawa kadar faedah akan meningkat lebih lama dalam perjuangan yang menyakitkan menentang inflasi.
Dengan pemangkin seterusnya untuk volatiliti pada masa hadapan adalah penutupan saluran paip gas Nord Stream utama ke Eropah untuk penyelenggaraan dan pengurangan kunci kira-kira Fed di tengah-tengah data penting mengenai pasaran buruh AS. Pelabur sangat berhati-hati selepas kejatuhan saham pada hari Jumaat selepas Jackson Hole. Ini didorong oleh penyangkalan Powell terhadap tanggapan bahawa trajektori pengetatan monetari tidak lama lagi akan menjadi perlahan.
Kemerosotan itu melembapkan lagi pergerakan musim panas dalam ekuiti, yang didorong oleh jangkaan bahawa Fed akan bergerak untuk mengurangkan kadar tahun depan apabila pertumbuhan ekonomi semakin perlahan. Powell menunjukkan keperluan untuk dasar monetari ketat yang berterusan. Komen beliau menaikkan hasil Perbendaharaan 2 tahun dan menyebabkan pelabur bergegas ke dolar sebagai tempat selamat daripada turun naik.
Pasaran saham di AS dan Eropah bertindak balas dengan sangat negatif terhadap komen Powell:
Powell "sangat hawk" di Jackson Hole, kata Manish Bhargava, pengurus dana di Straits Investment Holdings di Singapura. Akan ada "banyak merah" pada hari Isnin dalam perhimpunan musim panas yang semakin pudar apabila wang bergerak keluar daripada pasaran baru muncul, katanya.
Pedagang bersedia untuk permulaan minggu yang buruk. Niaga hadapan saham A.S. jatuh bersama-sama dengan saham Asia pada hari Isnin, dan hasil Perbendaharaan dua tahun mencecah paras tertinggi sejak 2007. Selera risiko yang melemah terbukti dalam bitcoin, jatuh di bawah tahap $20,000.
Komen Powell adalah rangsangan lagi untuk dolar, menurut penganalisis di Westpac Banking Corp. dan Bank of Singapore. Ketua pakar ekonomi Mansoor Mohi-uddin berkata ia adalah tempat selamat dan perdagangan membawa hasil tinggi berbanding mata wang Kumpulan 10 yang menghasilkan lebih rendah seperti euro, pound dan yen.
"Dolar-yen adalah cara paling jelas untuk berdagang pada kedudukan Fed yang semakin ditentukan, dan 140 mungkin akan memberi laluan menjelang mesyuarat FOMC September," kata Sean Callow, ahli strategi kanan FX di Westpac.
Dolar meningkat lebih daripada 10% tahun ini, manakala kejatuhan 16% dalam yen meninggalkannya di bahagian bawah G-10, perpecahan digambarkan "wang mudah" yang berterusan, Gabenor Bank of Japan Haruhiko Kuroda menegaskan semula di Jackson Hole.
Mesej utama simposium itu ialah kos peminjaman meningkat dari AS ke Eropah dan Asia. Pegawai sedang memerangi salah satu inflasi tertinggi dalam satu generasi, didorong oleh tenaga yang rosak dan rantaian bekalan komponen akibat pertempuran di Ukraine dan sekatan Covid di China.
"Memulihkan kestabilan harga berkemungkinan akan memerlukan dasar sekatan yang berterusan untuk beberapa waktu," kata Powell kepada penonton pada pengunduran tahunan Fed. "Data sejarah sangat memberi amaran terhadap pelonggaran dasar pramatang."
Pelabur kini menjangkakan kadar faedah Fed akan memuncak pada Mac sekitar 3.80% dan telah menurunkan kadar pengurangan pada 2023. Keluk hasil AS antara tempoh matang lima tahun dan 30 tahun telah bertukar buat kali kedua bulan ini, manakala jurang antara hasil dua tahun yang lebih tinggi dan kadar 10 tahun melebar.
Gambaran yang lebih besar, bagaimanapun, adalah matlamat Fed untuk mengetatkan keadaan kewangan dalam ekonomi terbesar dunia itu sehingga inflasi kelihatan lemah. Data masuk mengenai pekerjaan dan harga pengguna akan menjadi penting untuk menilai kemajuan.