Mata wang AS mengakhiri sesi yang agak tidak menentu pada hari Selasa hampir tidak berubah. Pada permulaan dagangan di Eropah, dolar AS mengemas kini tahap tertinggi dua dekad, meningkat di atas 108.50. Kemudian ia bergerak ke arah pembetulan ke bawah, jatuh kepada 107.70 mata.
Bagaimanapun, dolar telah memperoleh semula kekuatannya semasa sesi AS di tengah-tengah sentimen pasaran yang merosot dan ditutup pada sekitar 108.00.
Indeks turun naik dalam pasaran pertukaran asing yang dijejaki oleh Deutsche Bank mencapai nilai tertinggi sejak Mac 2020.
Menurut Bloomberg, sebutan perkataan "kemelesetan" dalam laporan berita yang muncul di terminal agensi itu melonjak ke tahap yang dicatatkan pada kemuncak kejatuhan pasaran saham yang disebabkan oleh pandemik COVID-19 pada akhir suku pertama 2020.
Walaupun persamaan kedua-dua episod ini, terdapat perbezaan yang ketara di antara mereka. Dua tahun lalu, bilangan sebutan perkataan "kemelesetan" dalam berita dengan cepat berkurangan disebabkan oleh campur tangan segera kerajaan dan bank pusat, yang membanjiri kebakaran kemelesetan dengan rangsangan belanjawan dan kewangan.
Kini, ahli politik dan bank pusat meletakkan perjuangan menentang inflasi di barisan hadapan dan malah bersedia untuk mengorbankan pertumbuhan ekonomi untuk ini.
Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) memberi amaran pada hari Selasa bahawa ia akan menjadi semakin sukar untuk mengelakkan kemelesetan di Amerika Syarikat.
Organisasi berwibawa itu telah memburukkan unjuran pertumbuhan ekonomi Amerika untuk 2022 kepada 2.3% daripada 2.9%, untuk 2023 – kepada 1.0% daripada 1.7%.
IMF percaya bahawa lonjakan inflasi mewujudkan risiko sistemik untuk kedua-dua Amerika Syarikat dan ekonomi global.
"Keutamaan dasar sekarang harus menjadi kelembapan pesat dalam pertumbuhan upah dan harga, tanpa mempercepatkan proses yang membawa kepada kemelesetan. Bagaimanapun, ini bukan satu tugas yang mudah," kata wakil Dana itu.
Mereka mengesyorkan agar kerajaan AS membuat keputusan mengenai cadangan terhenti Presiden AS Joe Biden mengenai perbelanjaan sosial dan iklim, yang akan menggalakkan pertumbuhan pekerjaan dan mengurangkan inflasi.
Rumah Putih memahami jika gagal memusnahkan tunjang terbesar, Demokrat akan kehilangan majoriti mereka di kedua-dua dewan atasan dan bawahan Kongres dalam pilihan raya pertengahan pada bulan November.
Oleh itu, Biden sebenarnya memberikan sumbangan penuh kepada Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell dan rakan-rakannya dalam memerangi inflasi, membolehkan mereka menggunakan semua alat yang terdapat dalam senjata bank pusat AS.
IMF berharap pengetatan dasar monetari Fed akan membantu mengurangkan inflasi kepada 1.9% menjelang suku keempat 2023, berbanding ramalan 6.6% untuk suku keempat 2022. Menurut penganalisis Dana, ini akan terus perlahan pertumbuhan ekonomi negara, tetapi masih berpotensi bagi Amerika Syarikat untuk mengelakkan kemelesetan.
Indeks Wall Street utama bergerak ke wilayah positif pada hari Selasa selepas Rumah Putih menerbitkan memorandum yang menyatakan bahawa indikator makroekonomi untuk separuh pertama tahun ini tidak konsisten dengan kemelesetan. Walau bagaimanapun, kesan positif daripada kenyataan ini di pasaran ternyata tidak bertahan lama, dan indeks saham AS mengakhiri sesi dagangan dalam keadaan merah. Khususnya, S&P 500 merosot 0.92% kepada 3,818.8 mata.
Saham global didagangkan kebanyakannya di zon merah sehari sebelumnya, menggambarkan suasana suram di tengah-tengah kebimbangan yang semakin meningkat tentang kemelesetan global. Data yang mengecewakan di kedua-dua belah Atlantik hanya menguatkan kebimbangan ini.
Oleh itu, Institut Penyelidikan ZEW melaporkan bahawa sentimen ekonomi di Jerman jatuh kepada -53.8 mata pada bulan Julai, yang ternyata jauh lebih teruk daripada nilai sebelumnya iaitu -28 mata.
Sementara itu, indeks keyakinan perniagaan kecil NFIB dikeluarkan di AS, yang jatuh kepada 89.5 mata pada Jun daripada 93.1 mata pada bulan sebelumnya.
Isyarat kemerosotan keadaan dalam ekonomi global memberi tekanan kepada pasaran saham AS.
Pelabur bimbang pertumbuhan ekonomi global yang perlahan akan menjejaskan keuntungan korporat secara negatif.
Menurut ramalan konsensus pakar yang ditinjau baru-baru ini oleh FactSet, keuntungan syarikat yang termasuk dalam indeks S&P 500 meningkat pada kadar terendah sejak akhir 2020 pada suku terakhir - dengan purata 4.3%. Tiga bulan lalu, dijangka kenaikan keuntungan akan berpurata 5.9%, dan kemerosotan dalam ramalan adalah disebabkan oleh pecutan inflasi, serta pengetatan pesat dasar monetari Fed.
Niaga hadapan kadar faedah di Amerika Syarikat menyatakan kebarangkalian bahawa kadar akan meningkat kepada 3.50% menjelang Mac 2023 daripada tahap semasa 1.75%.
Laporan korporat yang akan datang juga akan menunjukkan kesan pengukuhan dolar, kerana ia mengurangkan hasil daripada aktiviti asing dan keuntungan syarikat yang mempunyai operasi asing yang besar, nota Navellier & Associates.
Pada masa ini, mata wang AS semakin mahal bukan kerana Amerika Syarikat berada dalam keadaan yang sangat baik. Ia lebih teruk di tempat lain.
"Walaupun kami percaya kemelesetan di Amerika mungkin berlaku dalam tempoh 12 bulan akan datang, masa permulaannya mungkin lebih jauh daripada yang difikirkan pasaran pada masa ini. Akibatnya, kami percaya bahawa pasaran sedang bertaruh terlalu awal pada akhir yang lebih rendah dan awal Kitaran pengetatan dasar monetari Fed," kata pakar strategi TD Securities.
"Ekonomi AS tidak bergerak, terutamanya berbanding beberapa mata wang G7 (contohnya, zon euro), dan ia akan menjadi sangat sukar untuk menggantikan dolar AS, terutamanya memandangkan euro kekal sangat lemah," tambah mereka.
"Pasangan EUR/USD telah menghampiri kesamarataan secara berbahaya; dan walaupun kami menjangkakan ini akan memberikan sedikit perlindungan semula jadi, angin makroekonomi di Eropah adalah besar, dan imbangan pembayaran di rantau ini sedang mengalami kemerosotan hebat, yang berkemungkinan berterusan. Dan tanpa pampasan yang sewajarnya daripada euro, dolar kekal sebagai raja pasaran pertukaran asing," kata TD Securities.
Defisit perdagangan yang kukuh dan berpanjangan dalam blok mata wang, yang terbentuk akibat peningkatan mendadak dalam kos tenaga, direkodkan buat kali pertama sejak penciptaan zon euro.
Mata wang tunggal itu jatuh berbanding dolar AS sebanyak lebih daripada 4% pada bulan Julai, dan sejak awal tahun ia telah kehilangan sekitar 12%.
Kelemahan euro adalah faktor yang menggalakkan bagi pengeksport tempatan, tetapi ia tidak membantu Bank Pusat Eropah dalam memerangi inflasi, yang berada pada tahap tertinggi dalam 40 tahun.
Kemerosotan prospek ekonomi blok mata wang bermakna ECB tidak akan dapat mengetatkan dasar setanding dengan rakan sejawatannya dari Amerika.
Bulan lepas, ECB mengumumkan bahawa ia berhasrat untuk menaikkan kadar faedah buat kali pertama sejak 2011 – sebanyak 25 mata asas. Sementara itu, Fed telah pun meningkatkan kos peminjaman tahun ini sebanyak 150 mata asas.
Perbezaan dalam kadar faedah di kedua-dua belah Atlantik, serta pendekatan berbeza Fed dan ECB terhadap pelaksanaan dasar monetari, menyokong dolar dan tekanan ke atas euro.
Pendekatan ECB yang lebih berhati-hati, berbeza dengan kedudukan agresif Fed, dijelaskan oleh fakta bahawa ECB perlu mengawasi seluruh kumpulan negara dengan kuasa ekonomi yang berbeza dan keupayaan untuk "menjelaskan" kenaikan kadar faedah.
Di samping itu, bank pusat di Frankfurt am Main tidak dibenarkan tidur dengan aman dengan risiko pemecahan - peningkatan dalam spread antara hasil bon negara anggota zon euro. ECB kini sedang membangunkan alat khas untuk menyokong pasaran hutang negara zon euro yang lemah.
ECB harus memodelkan skim pembelian bonnya yang akan datang bertujuan mengehadkan kos pinjaman untuk Itali dan negara penghutang lain berdasarkan yang diumumkan semasa krisis hutang, kata Ketua Bundesbank Joachim Nagel pada hari Isnin.
"Reka bentuk harus berdasarkan pengalaman program DMT (Transaksi Wang Langsung)," kata Nagel, sambil menambah bahawa alat ini tidak seharusnya menimbulkan halangan kepada pengukuhan dasar fiskal.
Mekanisme operasi monetari langsung yang diumumkan pada 2012 tidak pernah digunakan, tetapi kewujudannya menafikan spekulasi mengenai kejatuhan zon euro.
Mata wang tunggal sebagai konsep telah menghadapi masalah pada masa lalu. Sejak penubuhannya, skeptik telah menunjukkan kesukaran untuk menguruskan kesatuan kewangan bagi ekonomi yang berbeza. Masih tidak jelas sama ada kepimpinan ECB semasa akan dapat memenuhi janji yang dibuat oleh Mario Draghi, iaitu: untuk melakukan segala yang diperlukan untuk menyelamatkan mata wang tunggal.
Walau apa pun, pelabur harus bersedia untuk pusingan baharu perbincangan mengenai daya maju zon euro, memandangkan mata wang tunggal itu telah menghampiri satu aliran penting - keseimbangan dengan dolar.
Sehari sebelumnya, pasangan mata wang EUR/USD hampir mencecah 1.0000, tahap terendah sejak Disember 2002. Kemudian ia melantun semula hampir 70 mata, tetapi gagal untuk membangunkan momentum untuk pemulihan dan menamatkan dagangan dengan peningkatan simbolik (sebanyak 0.02%), berhampiran markah 1.0040.
"Peserta pasaran memegang kedudukan jual pada euro dengan menjangkakan penembusan di bawah tahap keseimbagan dengan dolar, tetapi kami tidak mendapatnya, yang memaksa pelabur membeli semula mata wang tunggal itu," kata penganalisis Mizuho.
Menurut pakar, beberapa lantunan semula mata wang tunggal juga disebabkan oleh fakta bahawa kawasan $1.00 adalah tahap psikologi yang penting.
Corak tersebut diulang pada hari Rabu.
Dolar AS melonjak melebihi 108.50 mata sekali lagi, selepas keluaran data mengenai rekod inflasi di Amerika Syarikat sejak November 1981.
Menjelang akhir bulan Jun, harga pengguna di negara ini meningkat sebanyak 9.1% dari segi tahunan. Pada asas bulanan, indikator meningkat sebanyak 1.3%. Penganalisis menjangkakan indikator pertama pada 8.8%, dan yang kedua pada 1.1%.
Dengan latar belakang ini, pasangan EUR/USD jatuh kepada 1.0004 untuk syarikat dengan indeks utama Wall Street, yang menunjukkan penurunan mendadak pada pembukaan dagangan di New York, kehilangan purata sekitar 0.9%.
Walau bagaimanapun, euro berjaya memulihkan kerugian dengan agak cepat disebabkan fakta bahawa dolar AS berundur, mengemas kini tahap tertinggi dua puluh tahun lalu.
Nampaknya, laporan "terkini" mengenai inflasi AS telah pun dimasukkan ke dalam harga. Indeks USD telah meningkat lebih daripada 1% minggu ini, dan kenaikan dolar memutuskan untuk mengambil keuntungan.
Pembetulan dalam dolar juga disebabkan oleh fakta bahawa beberapa peserta pasaran nampaknya mempertaruhkan bahawa inflasi di AS telah memuncak.
Walau bagaimanapun, pendapat sedemikian mungkin salah. Kos menyewa rumah di Amerika mampu terus berkembang, dan bahagiannya dalam indeks harga pengguna adalah kira-kira satu pertiga. Pada masa yang sama, data mengenai harga pengeluar menunjukkan bahawa pada bulan Ogos atau September CPI mungkin melebihi angka Julai.
Inflasi yang tinggi memerlukan bank pusat AS mengetatkan dasar monetari dengan cepat, yang telah menyumbang kepada pengukuhan ketara dolar sejak awal tahun ini.
Dolar AS menembusi rintangan beberapa tahun dalam julat 103-104 pada bulan Jun. Pada masa yang sama, pertumbuhan dolar berlaku sepanjang parabola dengan sudut kecenderungan yang semakin meningkat.
Satu lagi, tidak kurang ketara, kawasan rintangan terletak dalam julat 108-109. Jika dolar membuat penembusan bersihnya, maka dari sini ia akan membuka pergerakan ke tahap tertinggi Julai 2021 pada tahap 121.
"Indeks harga pengguna Jun di AS adalah menjijikkan, tiada tempat tanpanya. Fed tidak mempunyai pilihan selain mengikuti jalan yang lebih agresif, walaupun ini meningkatkan kemungkinan kemelesetan tahun depan," kata penganalisis Cornerstone Financial.
Data terkini menunjukkan bahawa kenaikan kadar Fed tidak banyak membantu untuk memerangi inflasi yang terlalu panas, menggambarkan gambaran yang agak membimbangkan.
Oleh itu, kenaikan kadar 100 mata asas mungkin berada di atas jadual selepas data inflasi yang kukuh pada hari Rabu.
Ini berkemungkinan membawa kepada peningkatan dalam perbezaan kadar faedah di kedua-dua belah Atlantik, yang akan mengekalkan tekanan ke atas mata wang tunggal, yang menderita akibat jangkaan yang semakin meningkat tentang kemerosotan dalam keadaan ekonomi di zon euro akibatnya. pengurangan bekalan gas Rusia ke rantau ini.
"Dari sudut pandangan fundamental, tidak sukar untuk membentuk senario di mana pasangan EUR/USD boleh menembusi di bawah 1.00 dan kekal pada tahap yang lebih rendah semasa bulan-bulan musim sejuk. Ini sudah berlaku suatu ketika dahulu," kata pakar strategi Rabobank .
"Sekiranya saluran paip gas Nord Stream-1 dilancarkan semula tepat pada masanya minggu depan selepas penyelenggaraan berjadual, euro mungkin akan mendapat rehat. Namun begitu, walaupun mata wang tunggal itu menerima sokongan, kami menjangkakan bahawa kekuatan dolar AS akan mengatasinya. sehingga tahun depan, jadi pertumbuhan EUR/USD mungkin terhad walaupun dengan berita baik mengenai Nord Stream-1," tambah mereka.
"Pada masa ini, kami mengekalkan ramalan bulanan kami untuk EUR/USD pada 1.0300. Data bahawa bekalan gas Rusia ke Eropah akan terus terganggu menjelang musim sejuk akan memaksa kami untuk menurunkan lagi ramalan kami untuk euro," kata Rabobank.
Pasangan mata wang EUR/USD hampir mencapai keseimbangan. Ke mana sekarang? Ahli ekonomi Credit Suisse tertanya-tanya. Mereka menjangkakan bahawa "bahagian bawah" akan dicapai di sini dan fasa pengukuhan/pemulihan akan bermula.
"Kami percaya bahawa keseimbangan/0.99 kekal sebagai had bawah untuk pasangan setakat ini, dan fasa pengukuhan/pemulihan selanjutnya mungkin berlaku. Pada masa yang sama, EUR/USD berada pada had bawah saluran 5 bulannya dan oversold. Rintangan untuk pemulihan pada mulanya diperhatikan pada tahap 1.0185-1.0192, dan rintangan yang lebih serius bermula pada 1.0350 dan berterusan kepada moving average 55 hari, yang kini terletak pada 1.0520," kata penganalisis itu.
"Kami terus mengenal pasti arah aliran yang lebih luas sebagai menurun, dan oleh itu menjangkakan pengukuhan/pemulihan menjadi peluang jualan yang mudah. Kami cenderung untuk percaya bahawa akhirnya penembusan yang stabil pada tahap 0.99 akan dibuat. Ini akan membuka pergerakan untuk terus melemah daripada pasangan itu, untuk menyokong pada 0.9750, dan sokongan ketara seterusnya ditandakan pada 0.9609-0.9592 (rendah September 2002 dan tinggi 2001). Walaupun kami meramalkan fasa pengukuhan baharu pada 0.9609-0.9592, penembusan bersih di kawasan ini mungkin mendahului berpasangan kepada sokongan seterusnya pada 0.9331," kata Credit Suisse.