Sejak awal bulan, mata wang AS telah meningkat dalam harga berbanding pesaingnya sebanyak 2.6%, manakala pasangan EUR/USD telah merosot hampir 300 mata.
Faktor utama dalam pengukuhan USD ialah jangkaan mengenai kenaikan kadar utama Rizab Persekutuan pada bulan Mei sebanyak dua langkah minimum sekaligus.
Pasaran niaga hadapan meletakkan dalam sebut harga kebarangkalian 96% untuk menaikkan kadar dana persekutuan sebanyak 50 mata asas pada mesyuarat FOMC bulan depan dan peningkatan kadar terkumpul pada 2022 sebanyak sekitar 215 mata asas.
Sejarah menunjukkan bahawa apabila Fed memasuki mod pengetatan monetari, termasuk menaikkan kadar faedah, dolar akhirnya menjadi lemah semasa kitaran ini. Walau bagaimanapun, pada masa ini tidak banyak sebab yang boleh memaksa mata wang AS untuk mematikan laluan pengukuhan.
"Dinamik dolar menggambarkan keunggulan ekonomi Amerika Syarikat, manakala ekonomi lain - terutamanya Eropah - sudah mengalami harga tenaga yang tinggi yang disebabkan oleh konflik Rusia-Ukraine," kata penganalisis Commonwealth Bank of Australia.
Mereka menambah bahawa mereka akan memantau data mengenai aktiviti perniagaan, yang akan diterbitkan oleh banyak negara pada Jumaat ini.
"Sekiranya kita mendapat angka PMI yang lemah di zon euro atau di tempat lain, maka pasaran berpotensi menurunkan jangkaan mereka terhadap ekonomi global. Kami tidak fikir indeks pengurus pembelian di AS akan jauh lebih buruk daripada jangkaan, jadi kita akan lihat sedikit berbeza, yang berkemungkinan menyokong dolar," kata CBA.
Menurut pakar, daya penggerak utama untuk dolar AS adalah peningkatan dalam hasil bon Perbendaharaan AS.
Selepas hujung minggu tiga hari, hasil perbendaharaan 10 tahun terus berkembang pada hari Isnin. Sehari sebelumnya, indikator melonjak melebihi 2.88%, mencapai tahap tertinggi sejak Disember 2018. Sejak awal April sahaja, hasil bon kerajaan telah meningkat lebih daripada setengah mata peratusan.
Dalam keadaan aktiviti perdagangan rendah yang dikaitkan dengan perayaan Paskah di dunia Katolik, dolar bertukar tangan. Menggambarkan sentimen pasaran yang berhati-hati, indeks utama Wall Street turun naik antara sedikit kenaikan dan kejatuhan pada sepanjang hari.
Dagangan yang lembap ini menyumbang kepada fakta bahawa sesi telah kembali tidak mennetu.
Dolar masih mampu memperoleh momentum berbanding latar belakang pertumbuhan baharu dalam hasil bon kerajaan AS. Indeks USD melonjak kepada 100.86, mencapai tahap tertinggi sejak April 2020.
Seperti yang anda ketahui, pertumbuhan keuntungan UST membahayakan aset berisiko. Oleh itu, tidak menghairankan bahawa indeks utama AS mengakhiri dagangan semalam dalam merah, kehilangan purata sekitar 0.1%.
Pelabur masih takut dengan kenaikan inflasi dan kemungkinan akibat kepada ekonomi Amerika. Di samping itu, mereka memantau langkah-langkah yang diambil oleh Fed untuk mengekang pertumbuhan harga pengguna.
"Pasaran sedang mencari arah tertentu. Faktor utama masih kelihatan seperti Fed pada masa hadapan dari segi kadar faedah dan inflasi," kata pakar strategi Natixis.
Pada hari Isnin, presiden Fed St. Louis, James Bullard, berkata bahawa inflasi di Amerika Syarikat telah melampaui batas, tetapi bank pusat AS mempunyai rancangan untuk membendungnya.
Beliau tidak menolak kemungkinan untuk menaikkan kadar faedah asas Fed sebanyak 75 mata asas sekaligus, walaupun beliau tidak percaya bahawa ini akan diperlukan.
"Meningkatkan kadar utama lebih daripada 50 bps tidak termasuk dalam senario utama saya. Saya tidak menolaknya, tetapi ia bukan dalam senario utama saya," kata Bullard. Beliau menyatakan bahawa pada masa lalu, Fed telah menaikkan kadar pada kadar yang lebih pantas.
Bullard percaya bahawa bank pusat harus menaikkan kadar kepada 3.5% menjelang akhir tahun ini untuk mengawal inflasi, dan ini memerlukan beberapa kenaikan kadar sebanyak 50 mata asas.
Bagaimanapun, sama ada ekonomi AS akan dapat mengekalkan momentum dalam menghadapi peningkatan berganda dalam kadar utama adalah persoalan besar.
Ketua Federal Reserve Bank of Cleveland, Loretta Mester, berharap bank pusat itu dapat mengawal inflasi, sambil mengekalkan pertumbuhan aktiviti ekonomi dan mengekalkan kesihatan pasaran buruh.
Naib Pengerusi Fed Lael Brainard juga kekal optimistik.
"Ekonomi AS sedang memasuki tempoh ketidaktentuan yang memuncak, dengan pasaran buruh yang sangat kukuh dan momentum ekonomi yang ketara. Dan ini, saya fikir, adalah prasyarat yang baik untuk mengurangkan inflasi sambil mengekalkan pemulihan ekonomi pada masa yang sama," katanya.
Sementara itu, penganalisis Goldman Sachs percaya sebaliknya. Mereka berkata ia tidak akan mudah bagi ekonomi A.S. untuk membuat "pendaratan perlahan."
"Rizab Persekutuan perlu mengetatkan keadaan kewangan secukupnya untuk mengurangkan bilangan kekosongan jawatan baru tanpa mencetuskan peningkatan mendadak dalam pengangguran. Mungkin sukar untuk mencapai "pendaratan perlahan" ekonomi AS, kerana secara sejarah pengurangan pesat percanggahan itu antara bilangan pekerjaan dan pekerjaan disertai dengan kemelesetan," kata Goldman Sachs.
Menurut ramalan bank itu, kebarangkalian kemelesetan ekonomi di Amerika Syarikat dalam tempoh dua tahun akan datang ialah 35%.
Larry Summers, yang sebelum ini mengetuai Jabatan Perbendaharaan AS, terus menegaskan bahawa percubaan Fed untuk memastikan "pendaratan perlahan" ekonomi adalah ilusi.
"Saya berpendapat bahawa peluang untuk "pendaratan keras" dalam tempoh dua tahun akan datang sudah tentu melebihi 50% dan, kemungkinan besar, adalah dua hingga tiga atau lebih. Walau apa pun kesan kadar faedah yang tinggi terhadap inflasi, akhirnya kita menunggu untuk "pendaratan keras" yang cukup, katanya.
Berdasarkan dinamik USD, pasaran masih mengabaikan cakap-cakap tentang ancaman kemelesetan di Amerika Syarikat. Kenaikan harga dolar AS menjadi lebih aktif selepas satu lagi kumpulan komen hawkish oleh Bullard. Ketua Rizab Persekutuan St. Louis menegaskan bahawa Eropah akan lebih menderita akibat konflik Ukraine berbanding Amerika, yang tidak berada dalam bahaya kemelesetan.
Dolar telah mengekalkan momentum yang baik selepas cuti Easter, menurut ahli ekonomi ING, yang menjangkakan indeks USD meningkat di atas paras 101.00.
"Kami menjangkakan bahawa dolar AS akan menerima sokongan, terutamanya terhadap mata wang yang menghasilkan rendah, minggu ini. Perbezaan dalam kadar pertukaran antara Fed dan ECB masih menunjukkan memihak kepada pengukuhan mata wang AS," kata mereka.
Presiden Bank Pusat Eropah Christine Lagarde dan Pengerusi Fed Jerome Powell akan menyampaikan ucapan pada hari Khamis.
Dalam salah satu ucapannya baru-baru ini, pengerusi Fed berkata bahawa bank pusat harus tangkas dan tangkas.
Kemungkinan besar, Powell akan memberi isyarat tentang kenaikan kadar yang akan datang sebanyak 50 mata asas, kerana bank pusat suka mengumumkan dasar lebih awal, menghalang pasaran.
Sementara itu, penganalisis Goldman Sachs percaya sebaliknya. Mereka berkata ia tidak akan mudah bagi ekonomi A.S. untuk membuat "pendaratan perlahan."
"Rizab Persekutuan perlu mengetatkan keadaan kewangan secukupnya untuk mengurangkan bilangan kekosongan jawatan baru tanpa mencetuskan peningkatan mendadak dalam pengangguran. Mungkin sukar untuk mencapai "pendaratan perlahan" ekonomi AS, kerana secara sejarah pengurangan pesat percanggahan itu antara bilangan pekerjaan dan pekerjaan disertai dengan kemelesetan," kata Goldman Sachs.
Menurut ramalan bank itu, kebarangkalian kemelesetan ekonomi di Amerika Syarikat dalam tempoh dua tahun akan datang ialah 35%.
Larry Summers, yang sebelum ini mengetuai Jabatan Perbendaharaan AS, terus menegaskan bahawa percubaan Fed untuk memastikan "pendaratan perlahan" ekonomi adalah ilusi.
"Saya berpendapat bahawa peluang untuk "pendaratan keras" dalam tempoh dua tahun akan datang sudah tentu melebihi 50% dan, kemungkinan besar, adalah dua hingga tiga atau lebih. Walau apa pun kesan kadar faedah yang tinggi terhadap inflasi, akhirnya kita menunggu untuk "pendaratan keras" yang cukup, katanya.
Berdasarkan dinamik USD, pasaran masih mengabaikan cakap-cakap tentang ancaman kemelesetan di Amerika Syarikat. Kenaikan harga dolar AS menjadi lebih aktif selepas satu lagi kumpulan komen hawkish oleh Bullard. Ketua Rizab Persekutuan St. Louis menegaskan bahawa Eropah akan lebih menderita akibat konflik Ukraine berbanding Amerika, yang tidak berada dalam bahaya kemelesetan.
Dolar telah mengekalkan momentum yang baik selepas cuti Easter, menurut ahli ekonomi ING, yang menjangkakan indeks USD meningkat di atas paras 101.00.
"Kami menjangkakan bahawa dolar AS akan menerima sokongan, terutamanya terhadap mata wang yang menghasilkan rendah, minggu ini. Perbezaan dalam kadar pertukaran antara Fed dan ECB masih menunjukkan memihak kepada pengukuhan mata wang AS," kata mereka.
Presiden Bank Pusat Eropah Christine Lagarde dan Pengerusi Fed Jerome Powell akan menyampaikan ucapan pada hari Khamis.
Dalam salah satu ucapannya baru-baru ini, pengerusi Fed berkata bahawa bank pusat harus tangkas dan tangkas.
Kemungkinan besar, Powell akan memberi isyarat tentang kenaikan kadar yang akan datang sebanyak 50 mata asas, kerana bank pusat suka mengumumkan dasar lebih awal, menghalang pasaran.
Kami juga akan mendengar daripada Lagarde minggu ini, tetapi penganalisis ING meragui bahawa dia akan membuat sebarang pusingan U yang ketara dalam retorik politik.
Pelabur masih bingung dengan keputusan ECB minggu lepas. Bank pusat itu enggan menyatakan bila ia berhasrat untuk mula menyekat rangsangan monetari, walaupun inflasi di zon euro, menurut data terkini, mencapai 7.5%.
Otmar Issing, bekas ketua ekonomi ECB dan salah seorang pencipta euro, mengkritik keputusan bank pusat itu, mengatakan bahawa ia hidup dalam dunia fantasi, mengabaikan serangan inflasi.
"Inflasi adalah seekor naga yang sedang tidur, dan kini naga ini telah bangun," kata Issing.
Jurang antara perjalanan dasar Fed dan ECB, yang merupakan faktor utama yang menentukan pergerakan EUR/ USD, akan kekal, menurut pakar strategi ING.
"Selain itu, pusingan kedua pilihan raya Perancis, yang akan diadakan pada 24 April, semakin hampir. Tinjauan pendapat baru-baru ini mencadangkan kelebihan yang agak selamat untuk Presiden Emmanuel Macron berbanding saingan Marine Le Pen, tetapi kami mengesyaki minat terhadap euro akan kekal rendah menjelang undian hujung minggu ini," kata mereka.
Terdapat juga kebimbangan yang semakin meningkat tentang peristiwa di Ukraine. Sehari sebelumnya, Kiev mengumumkan bahawa Moscow telah melancarkan fasa aktif baru serangan di timur negara itu.
Gabungan faktor-faktor ini terus menentang pemulihan euro, dan pasangan mata wang EUR/USD mungkin menguji 1.0700 pada hari-hari mendatang, ING meramalkan.
Pada hari Selasa, indeks USD mengemas kini tahap tertinggi dua tahun, melepasi tahap 101.00, sebelum melakukan anjakan .
Jika halangan 101.00 diatasi dengan yakin dalam masa terdekat, maka rintangan penting seterusnya dijangka hanya pada tahap tinggi 2020, dicatatkan pada Mac 2020 berhampiran 102.99.
Perlu diingatkan pertumbuhan stabil USD di atas kawasan 103.00-104.00 tidak diperhatikan sejak 20 tahun yang lalu.
Pergerakan dolar berhenti apabila Fed mengurangkan dasar atau komennya, dengan mengambil kira kejatuhan pasaran saham. Bagaimanapun, kini bank pusat berazam dan berhasrat tegas untuk melawan inflasi. Satu siri kenaikan kadar Fed berturut-turut sebanyak setengah mata hanya diperlukan untuk mewujudkan margin keselamatan sekiranya berlaku kejatuhan pasaran saham.
Terdapat sebab untuk mempercayai bahawa pertumbuhan USD tidak mungkin berhenti berhampiran 103.00-104.00, seperti sebelum ini.
Kecenderungan pengguna terhadap dolar tidak menjadi lemah, bukan disebabkan oleh peningkatan ketegangan geopolitik, tetapi disebabkan oleh peralihan bank pusat AS kepada mod pengetatan monetari.
Kita telah pun melihat sesuatu yang sama pada tahun 2014, apabila dolar AS mengukuh sekitar 25%.
Iaitu, dolar masih jauh dari kehabisan potensi pertumbuhannya, dan mungkin meningkat kepada 110.00-112.00 dalam beberapa bulan akan datang.
Senario sedemikian menjanjikan pasangan EUR/USD pengeluaran kepada pariti atau lebih rendah.
Pasangan mata wang utama telah jatuh untuk 11 daripada 14 sesi terakhir, kehilangan lebih daripada 3.5%. Dua pemacu fundamental membawa kepada kelemahan euro - perbezaan dalam kadar faedah antara zon euro dan Amerika Syarikat dan konflik Rusia-Ukraine yang berterusan.
Perlu diingat bahawa dari Julai 2014 hingga Mac 2015, iaitu, dalam sembilan bulan, pasangan mata wang EUR/USD merosot hampir 22% disebabkan oleh pendoorng yang sama selepas Rusia mengambil alih Crimea, manakala bank pusat AS pada masa itu mematuhi pendekatan yang lebih hawkish daripada rakan sekerja Eropahnya. Perbezaan dalam dasar monetari Fed dan ECB dahulu, seperti sekarang, memihak kepada dolar berbanding euro.
Pasangan mata wang EUR/USD ditutup dalam kawasan negatif pada hari Isnin, sekitar 1.0780, turun 0.24%.
Satu lagi kenaikan dolar pada hari Selasa membawa kepada fakta bahawa pasangan mata wang utama merosot kepada $1.0762, berhenti hanya beberapa langkah daripada paras terendah dua tahun minggu lalu pada $1.0756. Kemudian pasangan mata wang EUR/USD menunjukkan lantunan sederhana kepada 1.0800.
Untuk meneruskan pemulihan, pasangan mata wang itu perlu mengatasi rintangan pada 1.0830. Halangan seterusnya muncul di kawasan 1.0850-1.0860, disokong oleh moving average 50 hari. Penembusan dalam kawasan ini akan membolehkan pasangan itu menuju ke arah 1.0900.
Sebaliknya, sokongan awal adalah pada 1.0760. Jika tahap ini bertukar menjadi rintangan, markah 1.0730 dan 1.0700 akan menjadi sasaran seterusnya untuk penurunan harga.