Diterbitkan sebelum data Mac mengenai indeks harga pengguna di Amerika Syarikat membenarkan beberapa pakar dari Wall Street untuk mengatakan bahawa puncak inflasi sudah hampir.
CPI asas, yang tidak mengambil kira kos makanan dan tenaga, berkembang sebanyak 0.3% pada asas bulanan pada bulan Mac selepas peningkatan sebanyak 0.5% pada bulan Februari.
Kelembapan dalam pertumbuhan indikator menyokong idea bahawa Rizab Persekutuan mungkin tidak perlu begitu agresif dari segi dasar mengetatkan akhir tahun ini.
Berbekalkan idea ini, indeks saham utama AS meningkat sebanyak 1% semasa sesi semalam.
Peningkatan yang agak sederhana dalam inflasi teras mencetuskan peningkatan dalam sentimen risiko dan menyebabkan pusingan semula dolar pelindung daripada nilai puncak yang dicapai sebelum ini sejak Mei 2020.
Pada masa ini, USD melakukan anjakan merentasi keseluruhan spektrum pasaran, tetapi hanya untuk mengemas kini paras tertinggi dua tahun melepasi paras 100.
Dolar pulih kemudian pada hari Selasa selepas data inflasi AS yang agak lebih perlahan daripada jangkaan membolehkan pedagang memenangi semula beberapa kedudukan yang melampau pada mata wang AS.
Tanda-tanda bahawa inflasi di Amerika Syarikat tidak bergerak mengikut trajektori yang merosakkan sedemikian hanya memberikan sokongan tempatan kepada pasaran saham. Indeks saham utama AS mengakhiri dagangan dalam merah. Khususnya, S&P 500 merosot sebanyak 0.34% kepada 4,397.45 mata.
Nampaknya, pelabur menyedari bahawa walaupun dalam kes jangkaan yang lebih biasa, membayangkan enam pusingan untuk menaikkan kadar utama Fed sebanyak 25 mata asas sebelum akhir tahun, bersama-sama dengan jualan aset aktif daripada kunci kira-kira bank pusat, ini adalah gabungan yang tidak digabungkan dengan pasaran saham yang kukuh.
Selain itu, terdapat kemungkinan pertumbuhan harga yang pesat di negara ini akan berterusan. Pecutan inflasi mungkin memberi kesan yang kuat ke atas pasaran saham yang rapuh, yang tahun ini telah pun mengalami kebimbangan pelabur tentang keadaan di Ukraine dan dasar bank pusat.
Kejutan inflasi akan diikuti oleh kejutan kadar yang akhirnya akan membawa kepada kejutan kemelesetan, kata pakar strategi Bank of America, yang meramalkan bahawa indeks S&P 500 akan jatuh sebanyak 11% daripada paras semasa.
"Domino terakhir yang akan jatuh dari segi jangkaan kemelesetan ialah peningkatan hasil bon dan dolar yang semakin lemah," kata BofA.
Penganalisis Commerzbank bersetuju dengan mereka, yang mendakwa bahawa dolar AS akan berjuang untuk mengukuhkan lagi.
"Terdapat kemungkinan besar jangkaan yang lebih agresif terhadap kadar tidak akan menyokong dolar, malah mungkin merosakkannya disebabkan risiko kemelesetan," kata mereka.
Inflasi di AS mula meningkat pada musim bunga lalu, dan pada mulanya pegawai Fed menegaskan bahawa semua ini adalah kejutan sementara daripada wabak itu, kerana pembayaran bantuan kerajaan dan penggunaan vaksin menyebabkan lonjakan permintaan yang melanda rantaian bekalan global yang rumit. Sejak itu, kenaikan harga telah meningkat kepada kedua-dua perkhidmatan dan barangan.
Sebagai tindak balas, bank pusat AS memulakan apa yang mungkin menjadi salah satu langkah terpantas untuk menormalkan dasar monetari dalam sejarah moden Fed. Jika statistik memaksa bank pusat menjadi lebih agresif, risiko kesilapan dan, dengan itu, kemelesetan akan meningkat.
Statistik makro yang datang dari Amerika Syarikat kini akan dinilai dengan lebih teliti oleh pelabur, walaupun hampir tidak ada keraguan tentang menaikkan kadar dana persekutuan sebanyak 0.5% pada bulan Mei. Memandangkan perkembangan peristiwa sedemikian telah diambil kira hampir 90% dalam sebut harga, sebarang isyarat penurunan harga dolar mungkin akan menang semula dengan agak sensitif, terutamanya dalam keadaan overbought.
Wakil-wakil bank pusat AS tidak bersetuju sama ada inflasi yang tinggi akan menjadi masalah berulang pada masa hadapan, memerlukan kenaikan kadar berulang, yang sangat bertentangan dengan konsensus luas mereka mengenai haluan dasar semasa.
Bagaimana perdebatan ini berkembang boleh mengubah haluan dasar Fed untuk tahun-tahun akan datang.
Oleh itu, timbalan pengerusi bank pusat AS, Lael Brainard, berkata bahawa mengurangkan inflasi ke tahap sasaran Fed sebanyak 2% adalah tugas paling penting bank pusat, tetapi beliau yakin bahawa siri kenaikan kadar faedah dan pengurangan dalam stok bon yang besar akan membolehkan bank pusat mencapai matlamat ini.
Menurut Brainard, harapan tertentu diilhamkan oleh fakta bahawa inflasi teras, yang tidak termasuk tenaga dan makanan, mula menurun, walaupun kenaikan harga keseluruhan telah mencapai paras tertinggi sejak 1981.
Beliau berkata beliau menjangkakan permintaan dan inflasi akan menurun dalam beberapa bulan akan datang kerana Fed akan menaikkan kadar faedah segera.
Sebaik sahaja ekonomi Amerika mengatasi tekanan harga yang disebabkan oleh sekatan bekalan akibat pandemik dan konflik di Ukraine, terdapat alasan yang baik untuk mempercayai bahawa gambaran ekonomi akan menghampiri norma pra-pandemi, tambah Brainard.
Thomas Barkin, Presiden Federal Reserve Bank of Richmond, percaya bahawa tekanan harga meningkat mungkin berterusan jika firma memformat semula rantaian bekalan, menjadikannya bukan sahaja lebih tahan terhadap potensi kegagalan, tetapi juga lebih mahal, dan kerajaan membelanjakan wang untuk faedah untuk penuaan. penduduk atau pada pertahanan.
"Jika serangan inflasi tinggi menjadi lebih kerap pada masa hadapan berbanding sebelum wabak, usaha kami untuk menstabilkan jangkaan inflasi mungkin memerlukan tempoh apabila kami mengetatkan dasar monetari lebih daripada yang berlaku baru-baru ini," kata ketua Richmond Fed.
Walau bagaimanapun, pada masa ini, menurut Barkin, tugas Fed adalah sangat jelas: untuk menaikkan kadar faedah dengan cepat ke tahap neutral, menurut ramalan, adalah sekitar 2.4%.
"Cara jangka pendek terbaik untuk kita ialah bergerak cepat ke julat neutral, dan kemudian semak sama ada tekanan inflasi era pandemik semakin lemah dan tahap inflasi yang stabil. Jika perlu, kita boleh teruskan," katanya.
Sementara itu, presiden Fed St. Louis, James Bullard berkata, dasar neutral yang hanya boleh menahan tekanan ke atas harga tidak mencukupi untuk mempengaruhi inflasi. Selain itu, beliau menegaskan bahawa data CPI terkini bertindak sebagai seruan untuk tindakan yang lebih tegas oleh bank pusat AS.
Walaupun data yang dikeluarkan pada hari Selasa menunjukkan beberapa tanda kelembapan dalam tekanan inflasi yang mendasari di AS, mereka boleh berbuat sedikit untuk meredakan kebimbangan pasaran tentang pengetatan lebih pantas dasar Fed atau menyebabkan sebarang penjualan dolar yang bermakna.
Mata wang AS kehilangan daya tarikannya selepas keluaran data inflasi, tetapi berjaya pulih ekoran komen hawkish wakil Fed.
Menyentuh tahap rendah tempatan sekitar 99.80, indeks USD meningkat sebanyak 0.26% dan mengakhiri dagangan semalam berhampiran 100.30.
Walaupun dolar mengatasi peristiwa penting dari segi psikologi 100, pasangan mata wang EUR/USD meneruskan pergerakannya ke tahap utama 1.0800.
Mengambil kesempatan daripada kelemahan minit dolar AS, pasangan mata wang utama melonjak ke tahap 1.0900. Walau bagaimanapun, ia kemudian bertukar ke bawah, kerana komen wakil FOMC menunjukkan bahawa, walaupun terdapat penurunan dalam beberapa petunjuk inflasi, tidak ada alternatif kepada pengetatan masa depan dasar Fed. Akibatnya, dolar dapat memperoleh semula kekuatannya, dan mata wang tunggal itu merosot sebanyak 0.51% kepada $1.0828.
Tekanan tambahan ke atas euro disebabkan oleh fakta bahawa Presiden Rusia Vladimir Putin pada hari Selasa menggelar rundingan untuk menamatkan konflik di Ukraine sebagai "situasi buntu."
Di samping itu, penggubal undang-undang Jerman menggesa sekatan ke atas minyak Rusia secepat mungkin, yang, jika ia dikenakan, akan memberi kesan negatif kepada prospek pertumbuhan ekonomi di rantau ini.
Pada hari Rabu, indeks USD terus melakukan pergerakan mencapai kemuncak baharu sekitar 100.50 – kawasan yang kali terakhir dilawati pada Mei 2020. Halangan penting seterusnya ialah pada 100.85. Jika momentum kenaikan harga berterusan, maka kemuncak April 2020 pada 100.95 mungkin akan berlaku.
Sementara itu, pasangan mata wang EUR/USD didagangkan secara tidak menentu di bahagian bawah julat 1.0800-1.0900.
Dinamik harga semasa menjanjikan pasangan kerugian tambahan pada ufuk jangka pendek, dan laluan rintangan paling sedikit untuknya masih menurun.
"Pasangan EUR/USD terperangkap antara kebimbangan mengenai konflik di Ukraine, yang memberi tekanan kepada euro, dan kebimbangan mengenai kemelesetan di Amerika Syarikat, yang mungkin memberi tekanan ke bawah kepada dolar," kata penganalisis Commerzbank.
"Memandangkan kebimbangan mengenai peningkatan konflik di Ukraine berlaku lagi, yang lebih nyata dan lebih dekat pada masanya untuk pasaran, euro sekali lagi berada di bawah tekanan yang hebat. Jika tanda-tanda bahawa tahap baru peningkatan konflik antara Kiev dan Moscow benar-benar meningkat, ada kemungkinan EUR/USD akan jatuh di bawah 1.0800," tambah mereka.
Dolar akan terus menunjukkan keputusan yang baik berbanding dengan mata wang yang menghasilkan tahap rendah seperti euro, pakar strategi Societe Generale percaya.
"Tidak seperti hasil bon Jerman, euro tidak menunjukkan lonjakan lebih awal daripada keputusan ECB," kata mereka, merujuk kepada mesyuarat ECB seterusnya pada Khamis.
Pasangan mata wang EUR/USD akan menurun kepada 1.0800 esok jika ia tidak menerima sokongan daripada Bank Pusat Eropah, Scotiabank percaya.
"Mengekalkan kenyataan niat ECB sebelum ini tidak berubah akan berisiko melemahkan lagi euro dalam beberapa hari akan datang, terutamanya menjelang pusingan kedua pilihan raya presiden Perancis pada 24 April," kata pakar ekonomi bank itu.
"Tinjauan awal menunjukkan Emmanuel Macron mengalahkan Marine Le Pen (54% - 46% mengikut Opinionway dan 52.5% - 47.5% mengikut Ifop), tetapi momentum mungkin berubah dengan cepat sebelum pengundian; terutamanya selepas perbahasan televisyen pada 20hb," Scotiabank berkata.
Pilihan raya di Perancis dan peristiwa di Ukraine mempunyai potensi yang cukup untuk menyebabkan langkah menentukan euro turun daripada garis penting dari segi psikologi - $1.08.
Penembusan harga dengan yakin menunjukkan tanda ini bukan sahaja akan membuka pergerakan ke paras terendah pandemik pada $1.06, tetapi mungkin hanya menjadi kord pertama dalam penurunan jangka panjang mata wang tunggal ke arah $0.85.
Kita mungkin menyaksikan penyerahan yang akan berlaku peminat mata wang tunggal dan melihat pasangan EUR/USD di bawah pariti dalam tempoh enam bulan akan datang jika, bertentangan dengan jangkaan pasaran, ECB tidak memberikan sebarang isyarat hawkish pada mesyuarat akan datang.
Jika bank pusat menunjukkan kesediaannya untuk menaikkan kadar utama dalam beberapa bulan akan datang esok, ini akan mencetuskan penilaian semula jangkaan pelabur mengenai euro.
Penahanan politik dalam beberapa minggu akan datang juga mampu membalikkan sikap terhadap mata wang tunggal, menjadikan pembelian euro dari paras semasa menarik untuk jangka panjang.