Risiko geopolitik masih menguasai pasaran global dan tidak membenarkan mereka bernafas dengan bebas. Operasi khas ketenteraan Rusia yang berterusan di Ukraine dan sekatan Barat terhadap Moscow menggoncang ekonomi global. Oleh itu, tidak kira betapa keras peserta pasaran cuba untuk kekal pada tahap yang dicapai, akhirnya semua usaha mereka sia-sia.
Selepas permulaan positif untuk sesi semalam, indeks utama Wall Street tidak dapat mengekalkan bar yang ditetapkan. S&P 500 merosot lebih daripada 0.7% kepada 4,173.11 mata.
Pelabur mengikuti perkembangan rundingan antara delegasi Rusia dan Ukraine. Selepas beberapa jam perbincangan, peserta mereka memutuskan untuk berehat teknikal sehingga Selasa.
Semalam bermula dengan sedikit keyakinan bahawa rundingan damai akan menunjukkan sedikit kemajuan. Bagaimanapun, keadaan sebenar tidak mengesahkan keyakinan ini.
Mengambil kesempatan daripada kelemahan sentimen risiko, dolar pelindung dapat mengenepikan kerugian harian dan menamatkan dagangan pada hampir tahap yang sama dari mana ia bermula - hanya di atas 99.00 mata.
Sementara itu, pasangan mata wang EUR/USD telah kehilangan sebahagian besar mata yang dijaringkan dengan latar belakang harapan baharu untuk penyelesaian diplomatik terhadap konflik di Eropah Timur. Setelah mencapai tahap tinggi tempatan di kawasan 1.0990, ia kembali ke kawasan 1.0940.
Spekulator dalam pasaran niaga hadapan telah mengumpul kedudukan beli bersih terbesar pada mata wang tunggal sejak pertengahan tahun lepas. Bagaimanapun, ketidaktentuan di sekitar Ukraine dan jangkaan kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan memaksa euro untuk bertahan berbanding dolar AS.
Lewat petang Isnin, penasihat kepada ketua pejabat Presiden Ukraine Alexey Arestovych berkata bahawa perjanjian damai dengan Rusia boleh dicapai dalam tempoh satu hingga dua minggu paling awal, selewat-lewatnya pada bulan Mei. Kenyataan ini membantu euro mencari sedikit permintaan.
Pasangan mata wang EUR/USD sekali lagi menguji halangan pada 1.1000 pada hari Selasa, manakala dolar AS semakin lemah di tengah-tengah suasana pasaran yang optimistik dengan berhati-hati.
Data Februari mengenai jualan runcit, pengeluaran perindustrian dan pelaburan dalam aset tetap di China membawa positif tertentu, yang melebihi ramalan penganalisis. Data ini menunjukkan bahawa pasaran eksport kedua terpenting untuk perniagaan Eropah masih bertahan.
Pada masa yang sama, keadaan epidemiologi yang semakin merosot di China membimbangkan, memandangkan jumlah kes koronavirus di negara itu telah mencapai rekod puncak baharu yang direkodkan sejak permulaan wabak COVID-19.
Lebih-lebih lagi, Eropah sendiri sedang bergelut dengan kebangkitan semula virus - strain BA.2, juga dikenali sebagai "stealth Omicron". Menteri Kesihatan Jerman Karl Lauterbach telah memberi amaran bahawa minggu ini jumlah jangkitan baharu dalam ekonomi terbesar Eropah itu berkemungkinan mencapai satu lagi rekod tertinggi.
Sementara itu, pertempuran di Eropah timur berterusan, dan barat tidak jemu mengenakan sekatan terhadap Rusia.
Pada hari Selasa, Kesatuan Eropah meluluskan pakej keempat sekatan terhadap Moscow, termasuk larangan ke atas pelaburan baharu dalam sektor tenaga Rusia. Atom aman dan pengangkutan sumber tenaga ke EU akan termasuk di bawah pengecualian.
"Sekatan ini akan memberi sumbangan ketara kepada peningkatan tekanan ekonomi ke atas Kremlin pada masa hadapan. Sekatan itu dipersetujui dengan rakan kongsi asing, termasuk Amerika Syarikat," kata wakil Suruhanjaya Eropah.
Pasangan mata wang EUR/USD sedang bergelut untuk melanjutkan pertumbuhan sementara pasaran mencerna berita terkini dari hadapan geopolitik dengan menjangkakan mesyuarat Fed seterusnya.
Jika pelabur terus meletakkan kemungkinan perjanjian damai antara Rusia dan Ukraine dalam sebut harga, pasangan EUR/USD harus mengekalkan momentum pemulihan. Sebaliknya, sukar bagi pasangan itu untuk mengekalkan kedudukan jika ketegangan geopolitik meningkat semula.
"Geopolitik akan terus menjadi pemacu utama untuk pasangan mata wang utama. Negativiti langsung nampaknya telah berhenti, dan tumpuan telah beralih ke arah rundingan. EUR/USD mungkin telah membentuk asas jangka pendek pada tahap 1.0800," OCBC Bank pakar mencatatkan.
"Pasangan itu mungkin volatiliti dalam julat luas dari 1.0800 hingga 1.1100 dengan menjangkakan berita geopolitik baharu," mereka percaya.
Berharap bahawa rundingan antara perunding Rusia dan Ukraine boleh membawa kepada penyelesaian yang aman, selepas semua, menyokong euro. Bagaimanapun, mata wang tunggal itu dijangka kekal di bawah tekanan. Jika kenaikan kadar faedah di Amerika Syarikat tidak dapat dielakkan, maka di zon euro keadaan dalam hal ini masih kelihatan tidak menentu, kata ahli ekonomi di Commerzbank.
"Tamat konflik Rusia-Ukraine akan menjadi positif untuk euro. Bagaimanapun, keraguan tentang berapa banyak euro akan dapat berkembang akhirnya adalah wajar. Minggu ini, bank pusat AS berkemungkinan memulakan kitaran kenaikan kadar, dengan itu sekali lagi menjelaskan bahawa masih terdapat perbezaan yang agak besar antara dasar monetari Fed dan ECB," kata mereka.
"Bank pusat AS sudah bersedia untuk melawan inflasi, manakala rakan sejawatannya di Eropah masih teragak-agak, yang jelas tidak menunjukkan pengukuhan euro berbanding dolar AS pada masa ini," kata Commerzbank.
Memandangkan pasaran menyesuaikan diri dengan kadar kenaikan kadar faedah yang lebih perlahan di luar negara, dolar AS akan mengukuh berbanding kebanyakan mata wang G10, kata pakar strategi Wells Fargo.
"Pada suku pertama 2022, mata wang AS akan bergerak dalam julat mengiring, walaupun turun naik akan kekal meningkat apabila berita baharu berkaitan situasi di Ukraine tiba. Dalam jangka panjang, kami mengekalkan ramalan kami untuk tempoh pengukuhan yang berpanjangan dolar, kerana kami menjangkakan Fed akan menaikkan kadar faedah pada kadar yang lebih pantas berbanding bank pusat lain," kata mereka.
Pada hari Selasa, indeks USD jatuh lebih daripada 0.1%, jatuh di bawah paras 99.00, berehat sebelum paras 100. Namun begitu, dolar AS tidak mungkin meneruskan kerugiannya di bawah paras 97.50, Westpac percaya.
"Nampaknya dolar AS mahu berehat sejurus sebelum paras 100, tetapi krisis Rusia-Ukraine yang berterusan, memperbaharui keraguan tentang momentum pemulihan China di tengah-tengah sekatan baharu dan sikap hawkish Fed sepatutnya menyokong permintaan terhadap mata wang AS minggu ini ," kata penganalisis bank itu.
Mereka percaya bahawa Fed akan berpegang kepada kursus yang dipilih, walaupun terdapat ketidakpastian mengenai Ukraine.
"Kadar dana persekutuan dijangka meningkat sebanyak 25 mata asas, semakan jadual titik ke arah 5-6 meningkat tahun ini, dan komen hawkish Pengerusi Fed Jerome Powell. Oleh itu, pengeluaran indeks USD mungkin tidak akan berlaku. melepasi di bawah paras 97.50, dan pertumbuhan melebihi 100 kelihatan sangat berkemungkinan pada minggu-minggu akan datang," lapor Westpac.
Pada hari Selasa, pasangan mata wang EUR/USD melonjak kepada 1.1014, selepas itu kadar pertumbuhannya perlahan sedikit berbanding latar belakang penerbitan statistik dari zon euro.
Menurut Eurostat, pada bulan Januari, pengeluaran perindustrian dalam blok mata wang menurun sebanyak 1.3% dari segi tahunan, dengan ramalan penurunan hanya 0.5%.
Laporan berasingan daripada ZEW menggambarkan bahawa pada bulan Mac, indeks sentimen ekonomi di Jerman jatuh kepada -39.3 mata. Nilai penunjuk telah menjadi yang paling rendah dalam keseluruhan sejarah pemerhatian.
"Kemelesetan semakin berkemungkinan. Konflik di Ukraine dan sekatan terhadap Rusia memburukkan lagi prospek ekonomi Jerman dengan ketara. Kejatuhan dalam sentimen ekonomi disertai dengan peningkatan mendadak dalam jangkaan inflasi," kata penganalisis ZEW.
"Dalam hal ini, kita sepatutnya menjangkakan stagflasi dalam beberapa bulan akan datang. Kemerosotan ramalan menjejaskan hampir semua sektor ekonomi Jerman, tetapi terutamanya sektor intensif tenaga dan sektor kewangan," tambah mereka.
Pelabur tidak tergesa-gesa untuk memaksa acara menjelang mesyuarat FOMC seterusnya, yang bermula hari ini dan berakhir esok.
Bank pusat AS terpaksa bekerja dalam keadaan yang sangat sukar seperti kekurangan pekerja, gangguan dalam rantaian bekalan, inflasi yang meningkat, dan kini operasi khas Rusia di Ukraine.
Pakar strategi Bank of America percaya bahawa Fed akan bertindak tegas pada tahun ini dan seterusnya memandangkan peningkatan kebimbangan mengenai inflasi. Mereka meramalkan bahawa bank pusat akan menaikkan kadar lima kali tahun ini, dan empat kali pada 2023.
"Kami menjangkakan sikap keras daripada Pengerusi Fed Jerome Powell, yang berkemungkinan mengesahkan bahawa bank pusat perlu melibatkan diri secara serius dalam penstabilan harga," kata BofA.
Pegawai Fed pada bulan Disember meramalkan bahawa peningkatan dalam kadar faedah asas sebanyak tiga perempat daripada mata peratusan akan mencukupi pada 2022 untuk mula mengurangkan inflasi ke tahap sasaran sebanyak 2%.
Walau bagaimanapun, sejak itu, pertumbuhan harga telah dipercepatkan: pada bulan Februari, inflasi tahunan di Amerika Syarikat mencapai 7.9%, yang merupakan yang tertinggi dalam 40 tahun yang lalu.
Inflasi yang tinggi bermakna kenaikan kadar yang agresif - pelabur menjangkakan peningkatan dalam kos pinjaman pada setiap mesyuarat Fed tahun ini, yang akan memberi kesan positif kepada dolar. Tetapi bank pusat mungkin mempunyai rancangan lain yang mengurangkan kadar pertukaran USD.
Standard Chartered percaya bahawa pegawai FOMC mungkin masih mengelak daripada dasar sekatan tersebut, yang boleh meningkatkan risiko kemelesetan dan peningkatan pengangguran pada tahun-tahun akan datang.
Mereka menjangkakan Fed akan mengumumkan kenaikan kadar kepada jumlah 1.25-1.50% tahun ini.
Pasaran wang meramalkan bahawa bank pusat akan menaikkan kos peminjaman pada kadar yang lebih pantas sedikit kepada 1.75-2.00%.
Powell boleh melemparkan tulang kepada helang, meninggalkan pintu terbuka untuk kemajuan pantas dan kenaikan kadar 50 mata asas pada mesyuarat FOMC seterusnya, yang akan memberi kekuatan kepada kenaikan dolar.
Walau bagaimanapun, memandangkan ketidakpastian mengenai permintaan global, kos minyak, gandum dan beberapa logam penting yang diekstrak di Rusia, Powell adalah bijak untuk berhati-hati dalam komunikasinya mengenai langkah seterusnya.
Isyarat bahawa Fed mungkin menaikkan kadar kurang daripada ramalan pasaran, jika keadaan bertambah buruk, boleh membawa kepada semakan harga dalam pasaran. Ini akan menjadi peluang kepada pelabur untuk mengurangkan beberapa posisi dagangan membeli mereka dalam mata wang AS yang dicipta sebagai tindak balas kepada konflik antara Moscow dan Kiev. Ia juga akan melegakan bagi saham, yang mengalami banyak kerugian tahun ini, termasuk disebabkan hasrat Fed untuk mengetatkan dasar monetarinya. Daripada rekod tertinggi yang ditandakan pada awal Januari, indeks S&P 500 merosot hampir 12%.
Oleh itu, minggu ini, Fed bukan sahaja perlu membatalkan langkah kecemasannya untuk memerangi wabak itu, tetapi juga membawa pelabur melalui labirin pertimbangan ekonomi dan geopolitik yang bersaing, serta mewajarkan mengapa ia boleh mengelak daripada memusnahkan pengembangan ekonomi semasa.
Bank pusat berkemungkinan akan menaikkan kadar sebanyak 25 mata asas dan memberi isyarat tindakan selanjutnya, tetapi merujuk kepada ketidaktentuan yang berkaitan dengan konfrontasi antara Rusia dan Ukraine. Pada masa yang sama, keterbukaan kepada semua senario tidak bermakna kenaikan kadar yang tidak dapat dielakkan sebanyak 50 mata asas, sebaliknya kesediaan untuk berhenti seketika jika ekonomi AS terjejas.
Kekurangan kejelasan tentang sejauh mana dan seberapa pantas Fed akan bergerak lebih jauh, serta ketegangan geopolitik yang berterusan membolehkan dolar AS kekal bertahan.
Sementara itu, pasangan mata wang EUR/USD masih kekurangan momentum menaik.
Jika pasangan itu menukar tanda 1.1000 kepada sokongan, ia mungkin menyasarkan 1.1040 (tahap anjakan semula Fibonacci 50%) dan 1.1080 (moving average 100 hari) dalam perjalanan ke 1.1120.
Sebaliknya, tanda 1.0960 (moving average 50 hari) berfungsi sebagai sokongan perantaraan sebelum 1.0930 (paras anjakan semula Fibonacci 23.6%), yang penembusannya akan menyumbang kepada penurunan ke arah 1.0900 dan 1.0850.