Pada permulaan minggu baharu, dolar pelindung terus mendapat permintaan, manakala kemerosotan sentimen pasaran melemahkan minat dalam mata wang tunggal.
Pedagang mengelak daripada memperoleh aset berisiko memihak kepada aset yang lebih dipercayai.
Tumpuan kekal pada geopolitik, peningkatan inflasi di Amerika Syarikat, serta jangkaan pengetatan mendadak dasar monetari Rizab Persekutuan.
Pihak berkuasa AS menyeru rakyat mereka untuk segera meninggalkan wilayah Ukraine, yang hanya mencetuskan kebimbangan mengenai kemungkinan peningkatan ketegangan di Eropah Timur.
Terdapat kebimbangan bahawa jika Moscow benar-benar melakukan serangan, dan Amerika Syarikat serta sekutunya bertindak balas dengan sekatan, konflik itu boleh menjejaskan ekonomi dan pasaran global dengan cara yang tidak dapat diramalkan.
Mengambil kira kedudukan Rusia sebagai kuasa bahan mentah, salah satu akibat yang mungkin, menurut pakar, mungkin kenaikan harga tenaga global.
Pada Isnin, sebut harga minyak mengemas kini paras tinggi beberapa tahun. Setong emas hitam Brent naik 2.2% kepada $96.48, mencapai paras tinggi sejak 2014.
Sehari sebelumnya, Menteri Luar Rusia Sergei Lavrov memberitahu Presiden Vladimir Putin bahawa masih mungkin untuk mencari penyelesaian diplomatik.
Ini ternyata cukup untuk sedikit mengurangkan tahap ketegangan, berkat indeks utama Wall Street dapat meminimumkan kerugian menjelang akhir sesi selepas penjualan awal disebabkan kebimbangan geopolitik. Berikutan keputusan dagangan, indeks S&P 500 merosot hampir 0.4%.
Pasangan mata wang EUR/USD jatuh ke paras rendah 12 hari pada 1.1280, tetapi menutup dagangan harian beberapa mata lebih tinggi - sekitar 1.1300.
Dengan berlatar belakangkan peningkatan dalam selera risiko, dolar kehilangan beberapa mata yang dicatatkan sebelum ini. Namun begitu, ia telah mengekalkan daya tahannya terhadap pesaing utamanya. Indeks USD mengakhiri sesi dagangan semalam dengan peningkatan lebih daripada 0.3%, berhampiran 96.30 mata.
Peserta pasaran berasa sedikit lega selepas mesyuarat tidak berjadual Fed pada hari Isnin, bertentangan dengan kebimbangan, tidak membawa sama ada kenaikan kadar yang tidak dijangka atau kenyataan mengejut yang baharu.
Nampaknya, Pengerusi Fed Jerome Powell dan rakan-rakannya memantau indeks saham tidak kurang daripada pelabur dan cuba untuk tidak menjerumuskan pasaran dengan tindakan mereka.
Prospek kadar faedah yang lebih tinggi di Amerika Syarikat telah memberi tamparan kepada saham tahun ini: pasaran saham AS merosot sebanyak 7.3%.
Pada masa yang sama, hasil perbendaharaan 10 tahun melonjak melebihi 2% buat kali pertama sejak 2019.
Pertumbuhan kadar faedah di pasaran hutang memberi kesan negatif ke atas dinamik pasaran saham, yang merupakan alternatif yang lebih berisiko kepada instrumen pendapatan tetap.
Penganalisis Goldman Sachs masih menjangkakan bahawa menjelang akhir tahun indeks S&P 500 akan mencapai paras 4900. Ini membayangkan potensi pertumbuhan 11% berbanding tahap semasa dan pembaharuan rekod tertinggi. Walau bagaimanapun, pakar strategi bank memberi amaran bahawa risiko secara beransur-ansur beralih ke bawah.
"Latar belakang makroekonomi tahun ini jauh lebih sukar berbanding 2021. Masih sukar untuk menyatakan dengan jelas apa yang akan berlaku kepada inflasi dan dasar Fed," kata mereka.
Menurut beberapa anggaran, jumlah keuntungan S&P 500 dalam tempoh dua belas bulan akan datang akan meningkat kira-kira 9%, manakala pada Mei 2021 jangkaan peningkatan adalah kira-kira 23%. Walau bagaimanapun, dengan mengambil kira lonjakan dalam indeks harga pengguna AS pada bulan Januari kepada 7.5% dari segi tahunan, skala potensi pertumbuhan keuntungan tidak lagi mengagumkan.
Jika kita menolak inflasi tahunan daripada pertumbuhan keuntungan S&P 500, maka hanya tinggal 1.5%. Penunjuk ini, diselaraskan untuk inflasi, lebih rendah hanya semasa kemelesetan 2009 dan 2020.
Jelas sekali, sebarang peningkatan dalam keuntungan S&P 500 hanya mungkin dengan meningkatkan keuntungan, dan ini, seterusnya, memerlukan kos peralihan kepada pengguna. Jika tidak, senario penurunan dalam keuntungan sebenar yang diselaraskan untuk CPI adalah mungkin.
Inflasi sejarah yang tinggi di AS membuatkan bukan sahaja pelabur terjaga, tetapi juga pegawai Fed yang terus berhujah tentang betapa agresifnya mereka harus menaikkan kadar pada mesyuarat Mac mereka.
Presiden Fed Louis James Bullard pada hari Isnin mengulangi gesaan agar kadar kenaikan kadar Fed dipercepatkan, dengan menyatakan bahawa empat laporan inflasi yang kukuh berturut-turut menggesa tindakan lebih agresif daripada bank pusat.
"Oktober, November, Disember, Januari benar-benar mempersoalkan sebarang idea bahawa inflasi secara semula jadi akan perlahan dalam sebarang jumlah masa yang munasabah tanpa Fed mengambil tindakan," katanya, sekali lagi menggesa bank pusat menaikkan kadar sebanyak mata peratusan penuh menjelang 1 Julai. Ini membayangkan sekurang-kurangnya setengah mata peratusan peningkatan pada salah satu daripada tiga mesyuarat yang akan datang dan bukannya kenaikan suku mata yang telah digunakan oleh Fed dalam beberapa tahun kebelakangan ini.
Pegawai FOMC lain kurang bersedia untuk menaikkan kadar setengah mata, atau bimbang ia mungkin menyebabkan masalah.
Ketua Fed Richmond Thomas Barkin berkata sudah tiba masanya untuk mula menaikkan kadar faedah, tetapi berkata spesifiknya akan bergantung pada bagaimana inflasi berubah dalam laporan akan datang.
"Adakah ia akan turun ke tahap yang lebih serupa dengan apa yang kita lihat dalam 30 tahun yang lalu, atau adakah ia tidak akan turun? Bergantung pada jawapan, kita boleh mengubah rentak kita," kata Barkin.
Presiden Fed Kansas City Esther George berkata beliau memerlukan pelan sistematik untuk mengetatkan dasar monetari, tetapi dia tidak pasti ia harus bermula dengan kenaikan 50 mata asas.
"Adalah lebih baik untuk pergi secara beransur-ansur. Memandangkan di mana kita berada, ketidaktentuan yang menyelubungi kesan wabak itu, dan perkara lain, sukar bagi saya untuk mengatakan bahawa kita harus beralih kepada neutral dengan cepat, matlamat yang akan menentukan lebih besar dan kenaikan kadar yang lebih kerap," George.
Pengerusi Fed San Francisco Mary Daly berkata jika Fed terlalu "keras dan agresif" ia boleh memberi kesan ketidakstabilan terhadap pertumbuhan ekonomi dan kestabilan harga, yang cuba dicapai oleh bank pusat itu.
Beliau percaya bahawa selepas kenaikan kadar pada bulan Mac, bank pusat mungkin mempertimbangkan untuk menggantung proses ini pada mesyuarat seterusnya untuk menilai ekonomi, berbeza dengan kenaikan yang stabil, yang menurut Bullard, akan sesuai pada mesyuarat FOMC pada bulan Mac, Mei dan Jun.
Keputusan Fed mungkin dipengaruhi oleh data inflasi Februari, yang akan diterbitkan sebelum mesyuarat bank pusat, yang akan diadakan pada 15-16 Mac.
Kenaikan tanpa henti dalam harga pengguna AS telah menyebabkan beberapa bank pelaburan, seperti Goldman Sachs, memanggil Fed untuk tujuh pusingan kenaikan kadar tahun ini. Walaupun senario ini kelihatan bercita-cita tinggi, jangkaan seperti itu bermain di tangan dolar.
Pada Selasa, dolar AS bertindak lebih sederhana sebagai aset pertahanan dan selepas hari sebelumnya tergesa-gesa ke paras tinggi sejak awal Februari (berhampiran 96.40) sedang diperbetulkan ke arah bawah.
Sentimen pasaran yang bertambah baik menyukarkan mata wang AS untuk bersaing dengan pesaing.
Indeks USD turun kira-kira 0.3%, membalikkan kebanyakan keuntungan hari Isnin dan berdagang sekitar 96.00.
Indeks saham utama Wall Street kini berkembang secara purata sebanyak 1-2% berikutan ketegangan geopolitik yang lebih rendah.
Peserta pasaran bertindak balas positif terhadap laporan pulangan tentera Rusia ke tempat penempatan mereka selepas latihan berhampiran sempadan Ukraine.
Pasangan mata wang EUR/USD memperoleh momentum kenaikan harga pada hari Selasa dan meningkat di atas tahap 1.1350.
Bersama-sama dengan keinginan untuk risiko, mata wang tunggal itu disokong oleh data statistik di zon euro.
Oleh itu, KDNK blok mata wang, menurut penilaian kedua, pada suku keempat berkembang sebanyak 4.6% dalam terma tahunan dan sebanyak 0.3% dalam terma suku tahunan.
Di samping itu, institut penyelidikan ZEW melaporkan bahawa pada Februari indeks keyakinan pelabur dalam ekonomi Jerman meningkat kepada 54.3 mata daripada 51.7 mata yang dicatatkan pada Januari.
Tahap rintangan terdekat untuk pasangan mata wang EUR/USD adalah pada 1.1365 dan 1.1415. Sementara itu, kegagalan kenaikan harga untuk melindungi tahap 1.1260 dalam jangka pendek boleh membawa kepada penarikan semula selanjutnya kepada 1.1210 dan tahap rendah Januari sekitar 1.1120, menurut pakar strategi di Societe Generale.
Euro kini mendapat manfaat daripada sentimen risiko yang lebih baik apabila kemungkinan penyelesaian diplomatik terhadap krisis Ukraine meningkat. Walau bagaimanapun, ia mungkin tidak berbaloi untuk berehat. Selain itu, geopolitik adalah perkara yang goyah dan tidak dapat diramalkan.
"Pasaran percaya apa yang dilihatnya dalam tajuk utama, tetapi anda benar-benar perlu berhati-hati dengan perkara sedemikian," kata penganalisis Pine Bridge Investments.
Dolar AS dikekalkan di atas paras 96 dan berada dalam keadaan berjaga-jaga sekiranya penerbangan penuh daripada risiko kembali.
Peningkatan dalam hasil bon Perbendaharaan AS membantu dolar untuk terus bertahan dan mengehadkan pertumbuhan pasangan mata wang EUR/USD.
Indikator untuk perbendaharaan 10 tahun melonjak lebih daripada 2%, kepada 2.04%.
Memandangkan prospek kenaikan kadar awal Fed, serta sifat perlindungan dolar AS, yang boleh ditunjukkan dengan latar belakang peningkatan ketegangan geopolitik di Eropah Timur, USD masih mempunyai peluang yang baik untuk mengukuhkan kedudukannya sendiri.
Selepas salah seorang ahli mengundi FOMC menyokong peningkatan dalam kadar utama sebanyak mata peratusan keseluruhan pada awal bulan Julai, penganalisis mula menyemak semula ramalan mengenai kadar kenaikan kadar Fed. Berdasarkan latar belakang ini, menurut pedagang, peningkatan dalam hasil bon Perbendaharaan AS 10 tahun melebihi 2% mungkin hanya permulaan. Ini adalah berita positif untuk dolar AS.
"Kami mengubah ramalan kami untuk Fed dan kini menjangkakan bank pusat akan menaikkan kadar sebanyak 200 mata asas tahun ini berbanding 125 mata asas sebelum ini. Kami percaya bahawa Fed akan menaikkan kadar sebanyak 50 mata asas pada Mac dan sebanyak 25 mata asas pada setiap satu. daripada enam mesyuarat seterusnya. Jika ini disahkan, maka menjelang akhir tahun julat sasaran kadar dana persekutuan hendaklah 2.00-2.25%," kata pakar strategi Bank Danske.
"Kami mengekalkan ramalan semasa kami untuk pasangan mata wang EUR/USD tidak berubah pada 1.0800 dalam perspektif 12 bulan, kerana penggubal dasar semakin berusaha untuk membendung inflasi global melalui pengetatan keadaan kewangan, dan, sebagai tambahan, kitaran ekonomi semakin perlahan. Oleh itu, kami mempertimbangkan potensi kejutan yang menggembirakan daripada ekonomi Eropah menjadi sangat kecil. Syarat utama untuk pertumbuhan pasangan mata wang EUR/USD kepada 1.2000 ialah tekanan inflasi global yang semakin lemah dan peningkatan dalam petunjuk pengeluaran perindustrian global," tambah mereka.