Dagangan pada tahun 2022 telah bermula. Pasangan mata wang USD/JPY menunjukkan mood kenaikkan yang kukuh. Sebagai sebahagian daripada siri rali, ia telah melepasi paras 116.00 buat kali pertama dalam sejarah lima tahunnya. Lebih-lebih lagi, penganalisis meramalkan aliran menaik selanjutnya dalam pasangan itu ke arah 118.00. apa semua ni?
Yen, serta dolar, bertindak sebagai tempat selamat dan oleh itu tidak bertindak balas dengan kejatuhan sekiranya data AS yang lemah yang mencetuskan penghindaran risiko. Sebagai aset pertahanan, yen bertindak balas paling kuat terhadap ketegangan geopolitik dan boleh meningkat lebih kuat daripada dolar. Ini berlaku sebagai contoh semasa ketegangan Korea Utara atau Rusia-Ukraine. Yen yang terlibat dalam acara sedemikian biasanya tidak bertindak balas terhadap hasil bon kerajaan AS.
Keadaan sekarang adalah sebaliknya. Yen bergerak seiring dengan hasil Treasuries. Perhimpunan ini telah mencetuskan beberapa siri kejatuhan yen berbanding dolar.
Peningkatan hasil Perbendaharaan AS, bagaimanapun, adalah disebabkan jangkaan kenaikan kadar faedah oleh Fed. Setakat hasil dolar berkenaan, pengetatan dasar yang dijangka akan bermakna peningkatan daya tarikan dolar AS.
Dasar Fed sangat berbeza dengan Bank of Japan, yang bertekad untuk mengekalkan dasar tidak berubah dalam keadaan inflasi yang rendah.
Pada jangka masa 4 jam, pasangan mata wang USD/JPY kekal terlebih beli dalam jangka pendek, yang membayangkan pembetulan. Tidak mungkin kenaikan pasangan itu berakhir pada ketika ini. Sentimen kenaikan harga berterusan dan petikan itu mungkin menyasarkan paras tertinggi baharu. Walau bagaimanapun, sebelum dolar meneruskan kenaikan, akan ada kejatuhan sementara dalam kadar pertukaran.
Ia juga bernilai memantau arah aliran indeks dolar. Memandangkan masa kenaikan kadar pertama belum diumumkan, dolar AS akan bertindak balas secara aktif terhadap laporan atau isyarat, yang mungkin datang daripada jangkaan inflasi, contohnya.
Oleh itu, menurut St Louis Fed, jangkaan inflasi di AS mencecah paras tertinggi baru 6 minggu pada hari Isnin, mencecah 2.60%, tertinggi sejak 24 November. Ini menunjukkan bahawa Fed boleh tergesa-gesa melakukan pengetatan dasar. Ia juga jelas, hasil Perbendaharaan kekal menaik dan menyokong dolar.
Penganalisis mempunyai pendapat berbeza tentang bagaimana sikap hawkish Fed akan mempengaruhi dolar. DBS Bank tidak percaya bahawa kenaikan kadar pertama di AS akan berlaku sejurus selepas Mac. Menurut anggaran mereka, penyiapan sepenuhnya pengurangan rangsangan akan dilakukan pada pertengahan tahun, selepas itu bank pusat akan mula menaikkan kadar. Pengawal selia boleh menaikkan kadar dua kali pada suku keempat.
Dolar akan meneruskan ralinya sehingga kenaikan kadar pertama. Selepas itu, momentum akan menjadi lemah. Penganalisis secara amnya menunjukkan bahawa pergerakan menaik yang agresif bagi indeks dolar sepanjang garisan separuh kedua tahun 2021 tidak mungkin berlaku.
Apakah pergerakan selanjutnya pasangan USD/JPY? Mungkin perubahan mata wang sudah ditetapkan dan ia tidak akan bergerak lebih jauh daripada 116.00. Bank DBS tidak fikir begitu. Yen adalah salah satu mata wang paling lemah pada tahun lepas. Bagaimanapun, keadaan tidak mungkin berubah tahun ini. Ini disebabkan terutamanya oleh kontras yang kuat dengan aliran inflasi barat.
Jepun masih jauh untuk mencapai sasaran inflasi 2%. Dalam tempoh dua tahun akan datang inflasi CPI di Jepun akan menjadi 0.5%. Sementara itu, pengawal selia akan menyebut lebih banyak lagi tentang penggulungan langkah anti-krisis tetapi tidak mengambil tindakan.
Tahun ini, yen boleh memasuki julat 115.00-120.00 berbanding dolar.
Ramalan itu akan kekal relevan sekiranya tiada sebarang kejutan ekonomi yang merangsang permintaan terhadap yen sebagai tempat selamat.