Berikutan keputusan dagangan semalam, indeks S&P 500 berundur daripada rekod tertinggi di tengah-tengah keinginan pelabur untuk mengunci keuntungan menjelang mesyuarat FOMC Disember.
Kadar faedah yang rendah dan dasar "wang murah" Rizab Persekutuan telah menyumbang kepada rali pasaran saham yang mengagumkan tahun ini, dan pembatalan sokongan ini boleh menyebabkan penurunan dalam sebut harga, sesetengah pelabur percaya.
Pada hakikatnya, terdapat sejumlah besar kecairan di pasaran dan permintaan yang sangat tinggi untuk pendapatan daripada aset, jadi hanya pengetatan dasar monetari Fed yang lebih agresif boleh menggoncang pasaran saham.
Kenyataan yang sama adalah benar untuk mata wang AS, yang pada hari Selasa mencapai paras tertinggi mingguan sekitar 96.46 mata, selepas itu ia sedikit diselaraskan.
"Dolar mungkin meningkat jika dasar Fed lebih agresif daripada jangkaan, yang mungkin menghalang pelabur daripada beralih kepada risiko," kata penganalisis Cambridge Global Payments.
Dolar AS didagangkan pada pertengahan julat dua minggu sementara pelabur cuba memikirkan seberapa cepat bank pusat AS akan menghentikan program pembelian asetnya dan mula menaikkan kadar pada 2022.
Penebusan pengeluaran USD kekal sebagai topik yang dominan dalam pasaran, dan dalam minggu-minggu akan datang kita mungkin menyaksikan kesinambungan yakin momentum kenaikan harga, terutamanya jika mesyuarat Fed mengukuhkan giliran Pengerusi Jerome Powell yang hawkish baru-baru ini.
Pasaran wang pada masa ini melihat peluang yang baik untuk meningkatkan kadar dana persekutuan menjelang Jun 2022 dan sekurang-kurangnya menjangkakan kenaikan lain - sudah pada bulan November.
"Ini menetapkan tahap yang sangat tinggi untuk Fed untuk memberikan kejutan yang membosankan," kata pakar strategi Westpac.
"Tetapi walaupun bank pusat AS hanya memenuhi jangkaan pasaran yang meningkat, ia masih beberapa langkah di hadapan rakan sejawatannya di Eropah, yang sedang mencari jalan untuk mengekalkan kebolehsuaian selepas Program Perolehan Kecemasan Pandemik (PEPP) berakhir pada Mac," mereka menambah.
Walaupun pertumbuhan indeks USD telah perlahan baru-baru ini, penarikan semula ke tahap 95 adalah peluang yang baik untuk membeli mata wang AS, Westpac percaya.
Jika pada malam sebelum dinamik pasangan mata wang utama ditentukan oleh permintaan untuk risiko dan dolar AS, hari ini isu pertumbuhan ekonomi dan percanggahan dalam dasar monetari bank pusat di kedua-dua belah Atlantik akan datang ke hadapan. .
Mesyuarat FOMC dua hari bermula pada hari Selasa.
"Kepimpinan Fed berkemungkinan menunjukkan sikap yang lebih hawkish pada mesyuarat bank pusat minggu ini berbanding November. Diandaikan bahawa kadar pengurangan QE akan dipercepatkan, dan carta titik akan mencerminkan peningkatan kadar sebanyak 50 mata asas dalam 2022. Kami percaya bahawa kelembapan dalam inflasi dan ekonomi pada 2022 akan mencukupi untuk menangguhkan kenaikan kadar sehingga 2023, tetapi kini data kukuh mencadangkan sikap hawkish," kata penganalisis TD Securities.
Kembali pada bulan November, Fed mengumumkan bahawa ia mengurangkan program pembelian bon bulanan $120 bilion sebanyak $15 bilion. Pelabur menjangkakan bank pusat akan meningkatkan kadar pengurangan QE kepada $30 bilion. Ini bermakna tiga bulan lagi pemotongan untuk menyelesaikan skim itu, kerana Fed berada di landasan untuk membeli aset bernilai $90 bilion pada bulan Disember.
Walaupun pasaran bimbang tentang prospek jumlah dolar yang dicetak lebih sedikit, mereka juga bimbang tentang kadar faedah yang lebih tinggi. Jangkaan ini telah menyebabkan gangguan dalam saham dan pengukuhan ketara dolar.
Mac adalah masa di mana Fed berkemungkinan akan mengelak daripada mengembangkan kunci kira-kiranya dan apabila bank pusat akan dapat menaikkan kadar.
Masih tidak jelas sama ada bank pusat akan mengambil langkah ke arah ini pada musim bunga atau menunggu lebih lama, dan berapa banyak langkah sedemikian yang dirancang untuk diambil pada 2022.
Beberapa jawapan akan diberikan dalam ramalan Fed dalam bentuk apa yang dipanggil "carta titik".
Di samping itu, bank pusat akan menerbitkan anggarannya mengenai inflasi, guna tenaga dan pertumbuhan ekonomi. Walau bagaimanapun, bagi pasaran, data ekonomi kurang menarik, manakala ramalan kos pinjaman diberi perhatian.
Pada bulan September, hanya separuh daripada ahli FOMC berpendapat mereka perlu mula menaikkan kadar tahun depan. Memandangkan ekonomi "panas" dan terutamanya inflasi yang tinggi, kebanyakan pegawai Fed berkemungkinan sudah cenderung untuk menaikkan kadar, dan median ramalan ini adalah penting untuk dolar dan pasaran saham AS.
Terdapat empat senario:
1. Hanya satu promosi
Senario ini adalah yang paling ringan dan paling tidak berkemungkinan. Jika pegawai Fed percaya bahawa kejatuhan harga minyak, mengurangkan defisit cip dan sokongan belanjawan yang lemah pada 2022 akan mengurangkan inflasi dengan ketara, mereka mungkin memutuskan bahawa satu pusingan kenaikan kadar faedah akan mencukupi.
Walaupun keputusan sedemikian adalah bertentangan dengan kenyataan baru-baru ini oleh pegawai Fed dan nampaknya tidak mungkin, ia mampu mengejutkan kenaikan dolar, yang akan mengakibatkan kejatuhan besar dolar AS, manakala pasaran saham akan bergembira.
2. Dua pusingan
Senario ini mempunyai kebarangkalian sederhana tinggi dan akan meninggalkan Fed selangkah di belakang pasaran. Dalam kes ini, dolar akan gagal, tetapi ia tidak akan jatuh banyak.
Kesan ke atas saham mungkin lebih ketara – pengembangan beransur-ansur "Rali Santa Claus".
3. Tiga promosi
Keputusan sedemikian mempunyai kebarangkalian tertinggi, yang, bagaimanapun, hanya lebih tinggi sedikit daripada yang sebelumnya. Ini akan menunjukkan bahawa ahli Fed telah mengambil sikap yang lebih cemas terhadap inflasi dan akan memastikan peralihan awal kepada pengetatan pada bulan Mac.
Walaupun fakta ini hanya akan menyelaraskan kedudukan Fed dengan jangkaan pasaran, sentimen sebegitu masih akan dianggap hawkish dan boleh memberikan satu lagi rangsangan kecil kepada dolar. Saham akan menderita dalam kes ini dan akan mengalami kesukaran pada minggu-minggu berikutnya.
4. Empat langkah
Ini adalah senario kejutan. Kenaikan kadar suku tahunan akan melebihi anggaran pasaran. Ini bermakna kebimbangan serius bank pusat AS tentang harga, serta kekurangan tenaga kerja.
Memandangkan bazooka besar, Fed akhirnya boleh mengelak daripada pergi sepanjang jalan. Walau bagaimanapun, saham mungkin mengalami banyak masalah, dan Krismas akan menyedihkan bagi mereka. Untuk kenaikan harga dolar, 2021 akan berakhir dengan bunga api. Walau bagaimanapun, kebarangkalian senario ini adalah rendah.
Menurut pakar strategi Goldman Sachs, dalam masa terdekat, vektor pergerakan dolar AS mungkin menetapkan ramalan mata bank pusat AS pada kadar.
"Jika esok ramalan mata FOMC mencerminkan dua kenaikan kadar pada 2022, kita mungkin melihat kesinambungan kelemahan USD baru-baru ini. Sementara itu, ramalan tiga atau lebih kenaikan pada tahun baharu akan membolehkan dolar AS mengukuhkan kedudukannya. Selepas Disember, data inflasi masuk mungkin menetapkan nada untuk dagangan dolar," kata mereka.
"Sebagai sebahagian daripada senario asas kami, yang memperuntukkan tiga kenaikan kadar Fed pada 2022, serta pertumbuhan ekonomi global yang kukuh, kami menjangkakan USD akan berdagang dalam julat berbanding EUR dan mata wang Sepuluh Besar yang lain," tambah Goldman Sachs.
Sementara itu, penganalisis Scotiabank percaya bahawa dasar Bank Pusat Eropah akan terus menyimpang lebih jauh daripada kadar Fed, yang akan menyebabkan pasangan mata wang utama jatuh kepada 1.1000.
"Berikutan keputusan mesyuarat minggu ini, ECB mungkin mengelak daripada membuat keputusan mengenai penggantian PEPP selepas siap pada Mac. Sebelum kemunculan Omicron, adalah dijangka bahawa bank pusat akan menunjukkan sikap yang kurang dovish dan menyatakan keyakinan tentang pemulihan ekonomi. Walau bagaimanapun, gelombang baharu morbiditi COVID-19 dan sekatan baharu di EU mungkin mengurangkan pengeluaran dalam beberapa minggu akan datang, malah beberapa bulan, yang mungkin menghalang ECB daripada optimis. Dasar ECB berkemungkinan terus menyimpang lebih jauh daripada dasar Fed, yang akan menyebabkan pasangan itu jatuh kepada 1.1000 pada ufuk jangka pendek," kata mereka.
Walaupun prospek dolar kelihatan agak positif sekarang berikutan kesediaan Fed untuk mempercepatkan pengurangan QE, ada kemungkinan dalam beberapa bulan akan datang mata wang tunggal itu akan "hidup semula" jika ECB mengambil langkah sebagai tindak balas kepada inflasi yang stabil di zon euro.
Di samping itu, ekonomi Amerika berkemungkinan perlahan lebih cepat daripada ekonomi Eropah, selepas mengatasinya sejak pemulihan yang didorong rangsangan daripada fasa terburuk wabak itu bermula. Dengan mengambil kira potensi kenaikan cukai dan beberapa pengetatan dasar monetari di Amerika Syarikat, kebarangkalian pembentukan awal kemuncak dalam dolar memang wujud.
Setakat ini, kulat kekal kuat, dan kedudukan mata wang tunggal masih kelihatan goyah kerana jangkaan bahawa Fed akan mengetatkan dasar lebih cepat daripada ECB.
Gambaran teknikal juga tidak menunjukkan pemulihan pasangan EUR/USD dalam tempoh terdekat, kerana ia terus berdagang dalam segi tiga menurun. Indeks RSI kekal di bawah paras 50, mengesahkan bahawa kenaikan harga belum dapat mengawal pasangan itu ke tangan mereka sendiri.
Pada masa ini, pasangan itu sedang menguji kekuatan tahap 1.1280, berhampiran dengan purata pergerakan 100 hari melepasi. Seterusnya, halangan yang kuat berada di kawasan 1.1300 (garisan arah aliran menurun). Zon ini juga diperkukuh oleh purata pergerakan 20 dan 50 hari. Sehingga kenaikan harga menjadikan kawasan ini sebagai sokongan, pasangan itu tidak mungkin dapat memulakan pemulihan yang meyakinkan.
Sokongan utama terletak pada 1.1270. Penutupan di bawah tanda ini akan memberikan pasangan itu kerugian tambahan dan pengeluaran ke 1.1240 dan 1.1210.