Selera risiko menurun menjelang beberapa siri mesyuarat bank pusat yang dijadualkan minggu ini. Sesetengah bank dijangka menjadi muktamad, dan tidak semua akan menyebut secara spesifik. Ini kerana kebanyakannya mempunyai pandangan berbeza tentang cara melaksanakan dasar, kerana ada yang bimbang tentang kenaikan inflasi dan bersedia untuk mengenakan perjuangan yang wajar ke atasnya. Sementara itu, yang lain bersedia untuk melanjutkan langkah rangsangan untuk mengekalkan kadar pertumbuhan ekonomi yang mampan.
Rizab Persekutuan AS, Bank Pusat Eropah, Bank of Japan dan Bank of England, yang bersama-sama bertanggungjawab ke atas dasar monetari dalam hampir separuh daripada ekonomi global, akan membuat keputusan muktamad minggu ini. 16 bank lain juga akan mengadakan mesyuarat.
Masa depan kadar telah ditentukan, tetapi ketidakpastian timbul semula kerana strain coronavirus baharu. Kesan Omicron terhadap pertumbuhan ekonomi dan inflasi pasti akan menjejaskan keputusan bank pusat pada tahun baharu. Lebih membimbangkan, strain yang lebih tahan terhadap vaksin ini telah memaksa beberapa negara untuk mengenakan sekatan baharu, jadi pengguna terpaksa tinggal di rumah.
Itulah sebabnya perubahan dasar adalah berisiko, walaupun ancaman kepanasan melampau di beberapa negara. Bank pusat harus mengurangkan rangsangan kerana inflasi yang semakin meningkat, tetapi gangguan bekalan dan sekatan kuarantin baharu menyukarkan untuk berbuat demikian. Keadaan semasa juga menunjukkan bahawa pemulihan akan berakhir secara tiba-tiba, selepas itu akan ada tempoh stagnasi. Jika inflasi masih tidak kekal pada 2.0% pada masa itu, bank pusat akan menghadapi lebih banyak masalah.
Tetapi Pengerusi Fed Jerome Powell berkemungkinan besar akan mendesak pengurangan pembelian bon pada hari Rabu ini, malah mungkin membayangkan bahawa dia bersedia untuk menaikkan kadar faedah lebih awal daripada yang dijadualkan dengan syarat inflasi kekal tinggi.
Bank pusat lain seperti Bank Pusat Eropah dan Bank England, sebaliknya, akan menentukan dengan teliti sama ada lonjakan inflasi yang diperhatikan adalah "sementara" atau tidak. Keputusan itu akan memberi kesan besar kepada ekonomi zon euro.
Perlu diingatkan bahawa mengekalkan dasar yang sangat lembut terlalu lama boleh menyebabkan inflasi tidak terkawal, mencetuskan pengetatan yang lebih pantas kemudian. Ini akan membawa kepada penjualan segera dalam bon persisian, bersama-sama dengan keadaan kewangan yang lebih sukar yang berisiko menjejaskan ekonomi sekarang.
Bercakap mengenai inflasi, ECB membuat unjuran September lalu bahawa ia akan perlahan kepada 1.5% pada 2023. Ramalan baharu sehingga 2024 akan dikeluarkan pada hari Khamis dan Presiden ECB Christine Lagarde akan bergantung padanya. Dia yakin bahawa kenaikan harga pengguna yang diperhatikan akhirnya akan kembali kepada 2%. Tetapi Timbalan Gabenor Luis de Guindos baru-baru ini berkata beliau bimbang kerana inflasi tidak menurun secepat yang dijangkakan.
Namun begitu, ECB mempunyai sebab untuk mengekalkan dasar yang sangat perlahan kerana perubahan boleh membawa kepada gangguan ekonomi. Sebarang keputusan yang salah boleh menyebabkan kelembapan dalam pasaran buruh dan inflasi teras yang agak rendah.
Gangguan rantaian bekalan dan kekurangan bahan mentah global juga berterusan, walaupun kebanyakan ahli ekonomi yakin bahawa masalah tersebut akan beransur-ansur hilang pada tahun 2022. Syarikat yang menghadapi masa pendahuluan yang panjang kini lebih sedikit mengikut tinjauan baru-baru ini, dan laporan terbaru daripada Bank untuk International Settlements menyatakan bahawa sesetengah trend harga boleh berubah apabila syarikat berhenti melaksanakan strategi pembangunan perniagaan yang lebih berhati-hati.
Harga komoditi telah menjadi faktor utama dalam pertumbuhan inflasi, dengan tenaga menyumbang lebih separuh daripada indikator. Tahun ini, harga minyak di Eropah telah meningkat sebanyak 48%, dan kos gas asli telah meningkat lima kali ganda. Pakar ekonomi di Bank of America berkata harga akan menjadi lebih tinggi, dengan purata harga minyak mentah dijangka meningkat kepada $85 setong tahun depan.
Dasar Bank of England juga menimbulkan lebih banyak persoalan kerana semasa mesyuarat terakhir, Gabenor Andrew Bailey dengan cepat menukar pandangannya daripada hawkish kepada dovish, yang membawa kepada penurunan mendadak dalam pound British. Jangkaan untuk kenaikan kadar awal juga hilang selepas Bailey berkata ekonomi masih memerlukan sokongan. Tetapi inflasi di UK semakin menurun daripada carta, yang boleh menjejaskan kadar pertumbuhan ekonomi dalam beberapa tahun akan datang.
Minggu ini, jika ECB membayangkan mengekang langkah sokongan, euro akan meningkat dalam jangka pendek. Perkara yang sama akan berlaku dalam pound jika Bank of England mengetatkan polisinya. Jika tidak, dolar akan kekal sebagai peneraju pada awal tahun depan.
Untuk EUR/USD, banyak akan bergantung pada 1.1265 hari ini kerana pecahan boleh membawa kepada penurunan selanjutnya kepada 1.1230 dan 1.1190. Sementara itu, penembusan yakin pada 1.1380 akan mencetuskan kenaikan kepada 1.1315 atau lebih tinggi.
Dalam GBP/USD, tahap utama ialah 1.3220 kerana penembusannya boleh membawa kepada penurunan kepada 1.3185. Sementara itu, kenaikan di atas 1.3285 akan mencetuskan lonjakan kepada 1.3320 dan 1.3370.