Dolar AS telah dilanda gelombang sell-off di tengah-tengah peningkatan minat terhadap aset berisiko dan data perumahan AS yang lemah. Kerentanan umum mata wang ini sangat kuat dalam dua pasangan mata wang - GBP/USD dan NZD/USD. Ini disebabkan oleh kenyataan bahawa Bank of England dan Reserve Bank of New Zealand tidak menolak pilihan untuk menaikkan kadar faedah tahun depan. Dalam kes ini, mata wang AS tidak boleh membanggakan "sokongan eksklusif" dari Rizab Persekutuan, yang mana wakilnya menyatakan niat "hawkish". Sebaliknya, dolar Britain dan dolar New Zealand mempunyai kelebihan yang serupa (sebagai contoh, RBNZ mengurangkan QE pada musim panas, dan sudah menaikkan kadar pada musim gugur). Pertaruhan pelabur untuk mengetatkan parameter dasar monetari di negara-negara ini mendorong penutupan kedudukan pendek pada mata wang yang sepadan - GBP dan NZD (sebahagian ini juga berlaku untuk AUD). Oleh itu, pertumbuhan pasangan mata wang GBP/USD dan NZD/USD kelihatan sedikit logik, terutamanya di tengah-tengah penurunan indeks dolar AS.
Perkara yang sama tidak dapat dikatakan mengenai pasangan mata wang EUR/USD, yang pembeli juga memutuskan untuk mengatur serangan balik, mengirimkan harga ke tahap rintangan terdekat 1.1680 (garis Kijun-sen pada carta harian). Semalam, percubaan ini gagal: dorongan ke atas memudar sebaik sahaja pedagang menghampiri tahap 1.1670 dan pasangan itu berundur. Semasa sesi dagangan Asia pada hari ini, kenaikan harga pasangan mata wang EUR/USD cuba menunjukkan watak sekali lagi, menyerang tahap rintangan yang disebutkan di atas.
Tidak seperti Bank of England dan (lebih-lebih lagi) RBNZ, perlu dinyatakan di sini bahawa Bank Pusat Eropah tidak menunjukkan niat yang agresif. Wakil ECB tidak bosan menyuarakan kedudukan "dovish", dengan menyatakan bahawa pengurangan program PEPP "tidak akan menjadi akhir dari dasar akomodatif." Pada masa yang sama, pertumbuhan inflasi zon euro tidak membimbangkan pegawai utama Bank Pusat. Menurut mereka, pertumbuhan indikator inflasi bersifat sementara, sementara tekanan inflasi yang mendasari akan tumbuh dengan sangat lancar dan bertahap. Dalam satu bentuk atau yang lain, kedudukan ini disuarakan oleh Christine Lagarde, Philip Lane, Francois Villeroy, Martins Kazaks, Gabriel Makhlouf, dan beberapa rakan mereka yang lain. Di samping itu, Lagarde mengingatkan strategi baru pengatur Eropah setelah hasil pertemuan terakhir, sambil menambahkan bahawa inflasi mungkin melebihi tahap sasaran dalam tempoh peralihan. Semua ini menunjukkan bahawa ECB akan mengekalkan dasar akomodatifnya tahun depan, walaupun setelah program PEPP selesai. Menurut khabar angin, program ini akan diganti dengan program APP yang "disempurnakan", yang jumlahnya akan meningkat menjadi 30-40 bilion dari 20 bilion saat ini.
Memandangkan fakta ini, timbul persoalan: di bawah isyarat apa hujah pembeli EUR/USD melakukan tindakan balas sekarang? Pada pendapat saya, pertumbuhan pasangan ini hanya disebabkan oleh kelemahan sementara mata wang AS. Sebaik sahaja dolar AS memimpin sekali lagi, euro akan runtuh secepat yang sedang berkembang sekarang.
Pada masa ini, kenaikan harga dolar sedikit dalam keadaan tidak sesuai. Maklumat bahawa Fed akan mula mengembalikan QE mulai bulan depan sudah "dimenangkan semula" dan diambil kira dalam harga, sedangkan isyarat hawkish mengenai kemungkinan kenaikan kadar tahun depan adalah sangat tidak jelas. Memang benar bahawa retorik perwakilan Fed menjadi lebih sukar, tetapi ada di antara mereka yang membenarkan pengetatan monetari pada tahun 2022, dan ramalan perkara terkini Fed berbicara mengenai pengukuhan "kelompok hawkish" Bank Pusat. Tetapi pada masa yang sama, keluaran terbaru di pasaran buruh tidak membenarkan dolar AS memanfaatkan sepenuhnya keadaan di atas. Peningkatan mata wang ini memerlukan pemacu maklumat tambahan, yang akan meningkatkan kemungkinan kenaikan kadar pada separuh kedua tahun depan.
Di samping itu, perlu diperhatikan bahawa musim pelaporan korporat telah bermula di Amerika. Selera keseluruhan untuk risiko, sebahagiannya, didorong oleh pelaporan yang kuat dari Traveler dan Johnson & Johnson. Sebagai contoh, keuntungan bersih J & J meningkat 24% menjadi AS$ 16 bilion dalam tempoh 9 bulan. Secara umum, musim pelaporan di AS menetapkan nada yang cukup positif setakat ini, sebab itulah dolar AS berada di bawah tekanan latar belakang.
Walaupun begitu, pelemahan dolar AS mungkin bersifat sementara, kerana banyak kelebihan asas masih menolongnya (pertumbuhan hasil Perbendaharaan, pasaran minyak, dan inflasi, serta kedudukan Fed). Tetapi sekiranya kita berbicara mengenai pasangan euro-dolar, kedudukan pembeli di sini sangat goyah, kerana mereka hanya bergantung pada "kesejahteraan" dolar. Pada gilirannya, euro tidak dan tidak mempunyai hujah sendiri untuk bergerak menaik.
Terhadap latar belakang penjualan umum dalam dolar AS, kenaikan harga pasangan mata wang EUR/USD mungkin akan menghampiri tahap rintangan 1.1680 (garis Kijun-sen pada D1) sekali lagi. Walau bagaimanapun, tidak mungkin pedagang akan berjaya dan (lebih-lebih lagi) mengukuh di atas sasaran ini. Oleh demikian, adalah disarankan untuk mempertimbangkan kedudukan pendek di kawasan harga ini dengan sasaran pertama 1.1610 (garis purata Bollinger Bands pada carta masa yang sama) dan setakat ini, sasaran utamanya adalah 1.1590 (garis Tenkan-sen).