Pasangan mata wang euro/dolar AS, seperti semua pasangan dolar AS utama, terpikat oleh jangkaan pasaran. Dolar AS sebahagiannya memperoleh semula kedudukannya yang hilang, tetapi pasangan itu masih berada dalam julat harga yang sempit. Pada gelombang pertumbuhan pembetulan, aliran menaik dapat mengatasi tahap rintangan pertengahan 1.1730 (garis Tenkan-sen pada carta harian), tetapi pada masa yang sama tidak mengatasi tahap rintangan 1.1770 (garis Bollinger Bands tengah di jangka masa yang sama). Akibatnya, aliran menaik pasangan mata wang EUR/USD melonggarkan cengkaman mereka dan merosot dari ketinggian yang ditaklukkan, sementara aliran menurun tidak dapat merebut inisiatif untuk mengembalikan harga ke kawasan angka ke-16. Kedua-dua aliran menaik dan menurun menunjukkan ketidaksopanan mereka menjelang ucapan Pengerusi Federal Reserve Jerome Powell pada hari Jumaat.
Sekiranya kita mempertimbangkan prospek jangka pendek pasangan mata wang EUR/USD, maka ketidaktentuan pedagang cukup wajar. Banyak penganalisis (kebanyakan) ragu-ragu dengan idea bahawa Powell akan memberikan "kemajuan" untuk mengurangkan insentif tahun ini. Tetapi pada masa yang sama, sebilangan penganalisis masih mengakui senario seperti itu. Intrik dalam masalah ini akan berterusan sehingga "X-hour", iaitu, hingga 15:00 (waktu London) pada hari Jumaat, ketika Powell akan menyampaikan ucapan di simposium ekonomi.
Tetapi mari kita menganalisis kemungkinan akibat pelaksanaan senario pesimis (untuk dolar AS). Katakan bahawa Powell benar-benar menumpukan perhatian pada risiko yang ada (kemerosotan keadaan epidemiologi, tanda-tanda pertama melambatkan inflasi, hasil bertentangan laporan makroekonomi lain, penurunan kadar vaksinasi) dan tidak akan menyuarakan mesej yang jelas mengenai prospek QE . Seberapa berbahaya bagi dolar AS ini hasil simposium ekonomi di Jackson Hole?
Sebagai permulaan, Powell tergolong dalam sayap Fed yang dovish, walaupun dalam ucapannya dia berusaha untuk menjaga keseimbangan tertentu. Apa pun itu, ia tidak dapat dikira di antara helang walaupun dengan peregangan yang besar. Oleh itu, kebanyakan penganalisis disusun dengan sewajarnya, apriori tidak mengharapkan ketegasan dari Powell. Terutama dalam keadaan semasa, ketika kadar pertumbuhan harian mereka yang dijangkiti coronavirus di Amerika melebihi tanda 200,000 (pada awal bulan Jun, kenaikannya adalah 10-12,000 sehari). Dengan kata lain, pasaran "secara lalai" ditetapkan menjadi pesimis dari kepala bank pusat AS, terutama setelah ucapan yang tegas dari ketua Bank Rizab Persekutuan Dallas, Robert Kaplan. Sebagai elang yang konsisten, Kaplan secara tidak dijangka mengumumkan bahawa bank pusat mungkin harus menunggu tindakan tegas. Sebenarnya, selepas kata-kata ini, dolar melemah di seluruh pasaran. Saya ingin beranggapan bahawa pasaran telah memenangi sebahagian kedudukan Pos Powell dengan cara ini.
Lebih jauh. Seperti disebutkan di atas, Powell berusaha menjaga keseimbangan tertentu selama pidatonya, agar tidak menyeimbangkan pasaran. Oleh itu, walaupun Powell tidak mengumumkan pengurangan QE, dia dapat menyatakan idea bahawa "semua pilihan untuk tindakan selanjutnya masih terbuka." Dan di sini kita dapat mengingat minit mesyuarat terakhir Fed, yang diterbitkan minggu lalu. Dokumen ini jelas bersifat elok dan mencerminkan kesediaan ahli Jawatankuasa untuk mengambil langkah pertama untuk mengurangkan insentif tahun ini. Oleh itu, jika Powell melaporkan bahawa nasib QE akan diputuskan "pada salah satu mesyuarat Fed berikutnya," dolar mungkin melonjak ke seluruh pasaran. Ngomong-ngomong, banyak perwakilan Fed selama bulan Agustus menganjurkan pengurangan insentif awal, walaupun terdapat tanda-tanda pertama yang memperlambat inflasi.
Sekiranya kita bercakap secara langsung mengenai pasangan mata wang euro/dolar AS, perlu diperhatikan bahawa walaupun dalam kes ucapan Powell yang mengecewakan pada hari Jumaat, perselisihan kedudukan Fed dan Bank Pusat Eropah tidak akan berlaku. ECB masih akan mengambil kedudukan yang lebih lembut dan tidak tegas berbanding Fed. Oleh itu, sebaik sahaja emosi pertama hilang, pasangan mata wang EUR/USD akan kembali mengalami tekanan. Bagaimanapun, dolar masih mempunyai harapan untuk mengekang QE tahun ini (ditambah kemungkinan kenaikan suku bunga pada akhir 2022), sementara euro secara kategorinya tidak mempunyai harapan seperti itu.
Baru hari ini, Ketua Ekonomi ECB Philip Lane mengatakan bahawa "terlalu awal" untuk membincangkan akhir program PEPP pada pertemuan September. Pada saat yang sama, dia ingat bahwa pelaksanaan kebijakan QE akan berlanjutan dalam kerangka program APP. Lane juga mengeluh mengenai laju pertumbuhan upah yang lemah dan sekali lagi menyuarakan tesis bahawa kenaikan inflasi semasa di zon euro adalah sementara. Secara umum, ECB pada mesyuarat terakhirnya menjelaskan bahawa insentif itu dapat bertahan lebih lama, berbanding dengan ramalan sebelumnya dari komuniti ahli. Pada pertemuan bulan Julai, bank pusat menggariskan panduan baru untuk arah dasar monetari di masa depan sesuai dengan revisi strategi. Izinkan saya mengingatkan anda bahawa dasar sebelumnya memberikan penanda aras yang cukup fleksibel untuk inflasi, yang tahapnya seharusnya "sedikit di bawah 2%". Menurut strategi baru, tingkat sasaran ditetapkan dengan ketat pada tanda 2%. Di samping itu, dalam keadaan tertentu, inflasi mungkin melebihi sasaran dua persen, dan fakta ini tidak akan memerlukan penggunaan tindakan balas segera oleh ECB.
Semua ini menunjukkan bahawa dalam jangka masa sederhana dan (terutamanya), dolar AS akan mengekalkan tarikannya dalam pasangan mata wang EUR/USD. Dagangan jangka pendek tidak dapat dipertimbangkan pada masa ini: keadaannya terlalu tidak menentu dan goyah. Tetapi jika kita mempertimbangkan perdagangan jangka panjang, maka posisi dagangan menjual masih menjadi keutamaan di sini. Tahap sokongan pertama terletak pada 1.1650 (garis bawah Bollinger Bands pada jangka masa D1). Sokongan utama adalah seratus mata lebih rendah (1.1550) - ini adalah had atas awan Kumo pada carta bulanan.