FX.co ★ Il mercato ha sentito dalla Fed una "musica per le orecchie"

La Fed non ha intenzione di lanciare un salvagente allo S&P 500, ma forse non è nemmeno necessario? Si tende la mano a chi sta affondando. Il mercato, invece, era semplicemente spaventato da una recessione effimera. Il tono di Jerome Powell durante la conferenza stampa dopo la riunione di marzo del FOMC è stato più rassicurante che conciliatorio. Il presidente della Fed ha lasciato intendere che tutto è sotto controllo, il che ha permesso all'ampio indice azionario di salire.

Le probabilità di una recessione sono sì aumentate, ma non in modo preoccupante. L'inflazione, pur rimanendo persistente, non dovrebbe destare timori. L'impatto delle tariffe è considerato transitorio. La politica protezionistica della Casa Bianca porta incertezza, ma la Fed ha la possibilità di aspettare. Il mercato azionario, che ha perso circa 5 trilioni di dollari di capitalizzazione, aveva bisogno di buone notizie, e la calma di Jerome Powell ha spinto i trader a premere il pulsante "buy" sullo S&P 500.

L'ampio indice azionario ha mostrato la migliore reazione alle riunioni del FOMC da luglio, e il rifiuto dei membri del Comitato di cambiare radicalmente le previsioni sui tassi dei fondi federali è stato musica per le orecchie del mercato. Gli investitori hanno smesso di preoccuparsi di una recessione, e cos'altro serve per far ripartire lo S&P 500, già colpito dalle vendite?

Andamento delle reazioni dello S&P 500 alle riunioni della Fed

La Fed ha leggermente rivisto al rialzo le previsioni sull'inflazione dal 2,5% al 2,7% e ridotto quelle sul PIL dal 2,1% all'1,7% per il 2025. In sostanza, ciò ha ridotto le possibilità di un atterraggio morbido e avvicinato l'economia alla stagflazione, uno scenario poco gradito agli indici azionari.

Secondo le stime di Bloomberg, la probabilità di un atterraggio morbido è scesa al 10%, mentre quella di una stagflazione è salita al 40% e di una recessione al 35%. La possibilità di una forte contrazione è stimata al 15%. In questo modo, i rischi di scenari sfavorevoli per lo S&P 500 ammontano a circa il 90%. Difficile che le azioni possano crescere in questo contesto.

Il diavolo si nasconde nei dettagli. Sì, la stima di consenso del FOMC sul tasso dei fondi federali non è cambiata, e la Banca Centrale prevede ancora due atti di espansione monetaria. Tuttavia, se a dicembre 15 funzionari avevano votato a favore di questo scenario, a marzo erano solo 11. Otto rappresentanti della Fed sono favorevoli a un solo taglio dei tassi o addirittura a nessuno nel 2025. Una brutta notizia per lo S&P 500.

Previsioni della Fed sui tassi

Se si aggiunge a ciò l'appello di Donald Trump alla Fed per un più rapido allentamento della politica monetaria, con il messaggio che il 2 aprile sarà il "giorno della liberazione dell'America", la situazione appare preoccupante. Le tariffe reciproche della Casa Bianca sono in arrivo, e temo che saranno piuttosto consistenti. Con l'avvicinarsi di questo evento, tornerà la paura sul mercato, e con essa nuove vendite dell'ampio indice azionario.

Tecnicamente, sul grafico giornaliero dello S&P 500, i "tori" hanno ripreso l'attacco, cercando di riprendere l'iniziativa. Tuttavia, il movimento al ribasso rimane in vigore. Pertanto, un rimbalzo dalle resistenze a 5750 e 5815 o un ritorno delle quotazioni sotto il livello pivot di 5670 e il valore equo a 5620 dovrebbero essere utilizzati per vendere.