FX.co ★ EUR/USD. L'inflazione ha buttato giù il dollaro

La coppia euro-dollaro oggi ha rinnovato il suo massimo di quasi due mesi, avvicinandosi ai limiti di 1,09. In quest'area di prezzo, l'impulso rialzista si è affievolito, ma nelle circostanze attuali è difficile immaginare che i venditori di EUR/USD prendano l'iniziativa e invertano la tendenza ascendente. Il massimo su cui i trader possono ora contare è un pullback correttivo dopo un forte aumento.

In generale, la situazione non è a favore della valuta americana. I dati pubblicati ieri hanno ridisegnato in modo significativo il quadro fondamentale, sia per la coppia EUR/USD che per le altre coppie di valute del principale gruppo. L'inflazione non è stata dalla parte del biglietto verde: gli acquirenti della coppia si sono affrettati ad approfittarne, raggiungendo il livello di 1,0896. Ma se, oltre ai rapporti falliti, i membri della Fed ammorbidissero anche la loro retorica, allora in questo caso apparirà all'orizzonte 1,10. E a quanto pare, uno scenario del genere sembra molto probabile, se non addirittura di base.

In numeri

Allora, secondo i dati pubblicati mercoledì, l'indice dei prezzi al consumo complessivo su base mensile è aumentato dello 0,3%, con una crescita prevista dello 0,4%. In termini annuali, ad aprile il dato si attestava intorno al 3,4%. È importante notare qui che l'IPC complessivo ha accelerato nei due mesi precedenti, raggiungendo il 3,5% a marzo (il tasso di crescita più rapido da settembre 2023). Ad aprile, tuttavia, l'indicatore ha continuato a rallentare.

Anche l'indice dei prezzi al consumo di base si è attestato al livello previsto e riflette anche il rallentamento dell'inflazione. In termini mensili, la cifra è stata dello 0,3% (il tasso di crescita minimo dal dicembre dello scorso anno), in termini annuali del 3,6%. L'indice dei prezzi al consumo core è diminuito attivamente tra marzo e novembre dello scorso anno. Poi il ritmo del movimento al ribasso è rallentato. A dicembre e gennaio l'indicatore era al 3,9%, a febbraio e marzo al 3,8%. Pertanto, il calo di aprile al 3,6% può essere considerato una "svolta decisiva". Si tratta del tasso di crescita più debole dell'indicatore da aprile 2021.

La struttura del rapporto suggerisce che i prezzi dell'energia negli Stati Uniti sono aumentati del 2,6% ad aprile (un aumento del 2,1% è stato registrato a marzo). In particolare, i prezzi della benzina sono aumentati dell'1,1% (nel mese precedente l'aumento era stato dell'1,3%). I prezzi delle auto sono diminuiti: quelle nuove - dello 0,4% (a marzo è stato registrato un calo dello 0,1%), quelle usate - del 6,9% (a marzo - del 2,2%). I prezzi dei generi alimentari sono aumentati del 2,2% (come a marzo), dell'abbigliamento dell'1,3% (a marzo dello 0,4%), dei servizi di trasporto dell'11,2% (10,7%).

Reazione del mercato

Nonostante il fatto che quasi tutti i componenti del rapporto chiave sull'inflazione fossero al livello previsto, il biglietto verde era sotto forte pressione. L'indice del dollaro statunitense oggi ha testato la 103a cifra (per la prima volta dal 10 aprile) e la coppia euro/dollaro, come menzionato sopra, è salita fino ai limiti della 9a cifra per la prima volta da marzo di quest'anno.

Il fatto è che il rapporto di ieri ha rafforzato il sentimento accomodante del mercato riguardo alle ulteriori azioni della Fed. I trader non si aspettano ancora che la Fed intraprenda alcuna azione a giugno e luglio, ma le probabilità di un taglio dei tassi a settembre sono aumentate in modo significativo. Pertanto, secondo il FedWatch Tool del CME, la probabilità di mantenere lo status quo alla riunione di settembre è scesa al 25% (prima della pubblicazione del comunicato sull'inflazione, le probabilità erano stimate al 50/50). I trader stimano la probabilità di un taglio del tasso di 25 punti base al 55%, e di un taglio del tasso di 50 punti base al 20%.

In reazione ai "nuovi dati di input", anche il rendimento dei titoli del Tesoro USA a 10 anni è diminuito di oltre il 2%. Al momento, il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni è del 4,33% (prima della pubblicazione – 4,50%, a fine aprile – 4,70%).

Vale anche la pena notare che ieri i rialzisti del dollaro sono rimasti delusi non solo dagli indicatori di inflazione, ma anche dai dati nel settore della vendita al dettaglio. Pertanto, il volume totale delle vendite al dettaglio in aprile ha mostrato una crescita pari a zero (con una previsione di crescita dello 0,4%). Escludendo i trasporti, la cifra è aumentata solo dello 0,2%, dopo essere aumentata dello 0,9% a marzo.

Conclusioni

L'attuale contesto fondamentale contribuisce all'ulteriore crescita del cambio eur/usd. L'unica persona che può "salvare" la valuta americana sono i membri della Federal Reserve se valutano la dinamica del CPI e del PPI in modo aggressivo (cioè continuano ad insistere nel mantenere una posizione di attesa non solo durante le riunioni estive, ma anche a settembre). Se ciò non accade, gli acquirenti di EUR/USD testeranno la nona cifra nel medio termine, con un occhio a 1,10.

L'analisi tecnica parla anche della priorità dello scenario rialzista. Nel grafico giornaliero, la coppia si trova sulla linea superiore dell'indicatore delle bande di Bollinger, nonché sopra tutte le linee dell'indicatore Ichimoku, anche sopra la nuvola Kumo. Sul timeframe H4, il prezzo è compreso tra le linee media e superiore delle bande di Bollinger e l'indicatore Ichimoku ha formato un segnale rialzista di "Parata di linee". Il primo obiettivo del movimento ascendente è il livello di 1,0900 (linea superiore delle bande di Bollinger su H4). L'obiettivo principale è 1,0990 (la linea superiore delle bande di Bollinger, ma già sul grafico settimanale).