FX.co ★ Petrolio lotta per mantenere il verde: prospettive e ostacoli

Il petrolio lotta disperatamente per chiudere il quarto mese consecutivo in territorio positivo, ma anche a occhio nudo è evidente che i "tori" sono quasi a corto di energia. Operano al limite delle loro capacità. La geopolitica presto smetterà del tutto di sostenere il Brent, e la crescita economica globale non è abbastanza forte per permettere al petrolio del Mare del Nord di superare nuovamente i 90 dollari al barile. Al contrario, un cessate il fuoco a Gaza potrebbe far scendere le sue quotazioni a 80 dollari.

Il Medio Oriente è in fiamme ormai da diversi mesi, cosa che finora ha mantenuto alto il premio per il rischio geopolitico e ha contribuito all'aumento dei prezzi del petrolio. Tuttavia, gli attacchi degli Houthi alle navi nel Mar Rosso non incutono più il terrore di una volta agli investitori, Israele e l'Iran hanno deciso di mettere fine alla loro ostilità militare, e le voci di negoziati tra Gerusalemme e i leader di Hamas in Qatar odorano di de-escalation. Il Brent è precipitato dai massimi di ottobre e attende nuove notizie.

Dinamiche del Brent e dello spread sui contratti futures

Le notizie attuali non sono incoraggianti per gli appassionati del petrolio del Mare del Nord. Il PIL degli Stati Uniti è rallentato dal 3,4% all'1,6% nel primo trimestre, significativamente al di sotto delle aspettative degli esperti di Bloomberg del 2,5%. L'attività economica nel settore dei servizi in Cina è scesa da 53 a 51,2, al di sotto delle aspettative. Dall'economia dell'Eurozona ci si aspetta un modesto aumento dello 0,2% nei mesi di gennaio-marzo. Minore è l'espansione del PIL nei paesi e nelle regioni che sono i maggiori consumatori di oro nero, minore sarà la domanda globale di petrolio.

In un contesto di offerta limitata da parte dell'OPEC e di riduzione della tensione geopolitica, i prezzi non hanno altra scelta se non quella di scendere. Inoltre, il loro balzo oltre i 90 dollari al barile, a seguito dell'acuirsi delle tensioni in Medio Oriente all'equatore primaverile, ha stimolato l'attività dei produttori al di fuori dell'alleanza di Arabia Saudita, Russia e altri paesi. Non mi sorprenderebbe se presto inizieranno ad arrivare notizie di un aumento della produzione negli Stati Uniti, Brasile, Guyana e altri paesi.

Un ulteriore rafforzamento del dollaro americano potrebbe esercitare pressione sul Brent. I mercati non contano più su tre tagli della politica monetaria da parte della Fed nel 2024, come indicato nelle previsioni del FOMC di marzo. Le probabilità che il tasso sui fondi federali rimanga al 5,5% fino alla fine dell'anno sono aumentate in un mese dal 20% al 31%. I derivati indicano una probabilità del 22% che il tasso di riferimento possa essere aumentato all'inizio del 2025. In queste condizioni, l'indice del dollaro potrebbe continuare il suo rally, mentre il petrolio del Mare del Nord, quotato in dollari americani, potrebbe incontrare difficoltà.

Dal punto di vista tecnico, sul grafico giornaliero, diversi tentativi falliti di superare la resistenza dinamica rappresentata dalla media mobile esponenziale a 14 giorni indicano la debolezza dei "tori". Finché il prezzo del petrolio rimane al di sotto di essa, i venditori dominano il mercato. Inoltre, un calo del prezzo del petrolio al di sotto del livello pivot di 86,5 dollari al barile potrebbe diventare un catalizzatore per lo sviluppo di un ritorno alla tendenza al rialzo e un motivo per la formazione di short sul greggio del Mare del Nord.