FX.co ★ EUR/USD: inflazione e strategie delle banche centrali

Le banche centrali hanno ottenuto ciò che volevano. Con le dichiarazioni che non si sarebbero affrettate a ridurre i tassi di interesse, hanno fatto sì che i mercati seguano il loro passo. I trader si aspettano che sia la Federal Reserve che la Banca Centrale Europea inizieranno ad allenare la politica monetaria a giugno e faranno tre mosse in questa direzione nel 2024. Questa situazione non dà vantaggi né ai "tori" né agli "orsi" dell'EUR/USD. Non sorprende che la coppia principale sia bloccata in un intervallo di trading ristretto. Sta aspettando notizie che possano scuotere i trader. Cosa potrebbe essere? La riunione della BCE, il discorso di Jerome Powell o i dati sull'occupazione americana?

Dinamica delle aspettative di mercato sui tassi di interesse di Fed e BCE

Se la politica dipende dai dati in arrivo, perché parlare di riduzione dei tassi a giugno? È qui che sbagliano i funzionari della BCE. I loro colleghi americani rilasciano dichiarazioni più vaghe. La posizione più coerente è stata espressa da John Williams. Il presidente della Federal Reserve Bank di New York ha sottolineato due volte in pochi giorni che l'inasprimento della politica monetaria è rimasto nel passato e la riduzione del tasso sui fondi federali si prevede più avanti quest'anno.

I dati sulle spese per consumi personali (PCE) americani lo confermano, sono in linea con le previsioni, non sorprendono affatto i mercati finanziari. Mentre i prezzi al consumo europei a febbraio risultano migliori del previsto. Sono aumentati del 2,6%, l'inflazione core del 3,1%. Questa dinamica dei dati è una buona notizia per i "falchi" della BCE. Ma anziché crescere, la coppia EUR/USD continua a stagnare.

Dinamica dell'inflazione europea

In realtà, una politica monetaria trasparente al massimo priva gli investitori di iniziativa. Il 63% degli esperti di Reuters ritiene che la BCE ridurrà il tasso sui depositi dal 4% al 3,75% a giugno. Questo è più del 45% nel sondaggio precedente. 17 esperti su 73 prevedono che l'inizio dell'espansione monetaria inizierà ad aprile, 10 si aspettano che avverrà nella seconda metà dell'anno. La stima del consenso suggerisce che il costo del denaro diminuirà di 100 punti base, al 3%.

Il mercato a termine offre indicazioni molto simili riguardo al tasso sui fondi federali, ovvero, giugno e -75 punti base. I trader concordano con le banche centrali. Non sorprende che l'EUR/USD continui a stagnare.

E ora cosa succederà? Secondo Bank of America, la coppia principale salirà a 1,15 entro la fine dell'anno, poiché l'economia degli Stati Uniti inizierà finalmente a rallentare nel resto del 2024. Al contrario, la zona euro si allontanerà dal fondo. Il suo PIL si riprenderà, e la riduzione della divergenza nella crescita economica permetterà all'euro di "ingannare" il dollaro.

Invece Nordea ritiene che la BCE ridurrà i tassi tre volte a partire da giugno, mentre la Fed lo farà due volte a partire da settembre. Un ritmo lento di allentamento della politica monetaria è la chiave per il trend al ribasso del tasso di cambio EUR/USD.

Dal punto di vista tecnico, sul grafico giornaliero la coppia principale è in fase di consolidamento. Il suo limite superiore si trova vicino a 1,088, quello inferiore a 1,0725. La strategia di vendita della coppia EUR/USD sull'incapacità dei "tori" di riconquistare la pin bar si è rivelata vincente. Ha senso mantenere le posizioni corte per ora.