FX.co ★ I dati sull'inflazione negli Stati Uniti hanno scosso i mercati. Quali sono le prospettive future?

Martedì, i mercati finanziari globali hanno subito un altro shock. E la colpa, ancora una volta, è stata dei dati economici provenienti dagli Stati Uniti.

Gli investitori sembrano essere stanchi del fattore di incertezza costante che incombe sulle borse, non permettendo loro di capire le prospettive dell'inizio del taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve.

Recentemente, in seguito ai dati sull'occupazione negli Stati Uniti di gennaio, ho espresso l'opinione che una dinamica piuttosto buona sul mercato del lavoro potrebbe portare a una crescita della domanda di beni e servizi, che insieme all'aumento del salario medio potrebbe rallentare la diminuzione dell'inflazione e persino portare a una sua ripresa. Naturalmente, sperare che la Fed inizi a tagliare i tassi a marzo su questa base era troppo ottimistico. E i dati di ieri sull'inflazione al consumo hanno inflitto un altro colpo piuttosto forte a queste aspettative.

Secondo i dati dell'indice dei prezzi al consumo, l'inflazione complessiva, sebbene sia scesa al 3,1% dal 3,4%, è risultata superiore alla prevista diminuzione al 2,9%. Inoltre, su base mensile, il dato è aumentato lo scorso mese dello 0,3% rispetto allo 0,2% previsto. Il valore core di questo dato macroeconomico su base annua ha mantenuto un tasso di crescita del 3,9% rispetto alla prevista riduzione al 3,7%. Anche il suo valore mensile è aumentato solo dello 0,4% rispetto alla previsione dello 0,3% e allo stesso valore per il periodo precedente preso in considerazione.

E ora vediamo quali possono essere alcune possibili conseguenze delle notizie di ieri.

A mio avviso, i dati presentati sull'inflazione riducono notevolmente la probabilità di inizio del taglio dei tassi della Fed nella prima metà dell'anno, se non addirittura escludono questa possibilità. Sì, l'inflazione nel suo valore annuo è diminuita, ma, rimanendo vicina al 3%, essa seppellisce il desiderio appassionato della Federal Reserve (rappresentata dal suo capo J. Powell e dai membri votanti attuali o futuri), di far scendere l'inflazione al 2%. E ciò significa che se non continuerà a diminuire attivamente, allora la riduzione dei tassi potrebbe non avvenire affatto quest'anno.

Alla fine dello scorso anno, precisamente a novembre, analizzando la dinamica dell'indice dei prezzi al consumo dall'inizio del secolo, è stata avanzata l'ipotesi che ci siano rischi reali che si stabilizzi vicino al limite superiore del range dallo 0,0% al 4,0%. Di questo si è parlato all'epoca, menzionando una serie di ragioni oggettive e soggettive. La struttura e la specificità dell'economia degli Stati Uniti, e soprattutto il suo spostamento negli ultimi 40 anni dalla zona dell'economia reale a quella dei servizi, generano questo stato di cose. Ciò significa che gli Stati Uniti potrebbero affrontare l'impossibilità fisica di ridurre l'inflazione al 2% con metodi monetari. Ciò implica che il livello attuale dei tassi di interesse potrebbe essere mantenuto per un periodo significativamente più lungo di quanto si ipotizzava in precedenza e persino, forse anche portare al fatto che la Federal Reserve, disperandosi di abbassare l'inflazione al 2%, decida di alzare nuovamente il tasso di riferimento di 0,25%, e ciò potrebbe accadere nell'autunno di quest'anno.

Come queste possibili prospettive potrebbero influenzare i mercati?

Certamente negativamente. Il rally del mercato azionario negli Stati Uniti finalmente giungerà al termine e potrebbe segnare l'inizio di un periodo di profonda correzione sulla scia della delusione per la mancanza di prospettive di tagli dei tassi. Tutto ciò sarà molto probabilmente accompagnato da una nuova ondata di rafforzamento del dollaro, che già oggi è considerato un bene rifugio. Il calo dell'ottimismo sui mercati potrebbe far salire l'indice ICE del dollaro a breve termine fino al suo recente massimo, osservato a metà autunno dello scorso anno.

Per quanto riguarda la dinamica attuale sul mercato Forex, è possibile che il rafforzamento del dollaro continui, ma probabilmente sarà graduale. Sebbene i dati sull'inflazione siano stati deludenti, in termini annuali mostrano comunque una diminuzione, il che al momento non cancella la speranza degli investitori che questa diminuzione continuerà e che quindi quest'anno la Fed potrebbe iniziare a tagliare i tassi di interesse.

Previsione del giorno:

EUR/USD

La coppia viene scambiata al di sotto del forte livello di resistenza di 1.0730. Il peggioramento del sentiment nei mercati associato alla pubblicazione dei dati sull'inflazione negli Stati Uniti potrebbe mettere pressione sulla coppia e stimolare un ribasso verso il livello di 1.0655.

AUD/USD

La coppia si sta riprendendo dopo essere scesa a causa delle notizie sull'inflazione al consumo negli Stati Uniti. Se, dal punto di vista tecnico, non riuscirà a superare il livello di 0.6485, è possibile un'inversione di tendenza e un calo verso soglia 0.6400.