FX.co ★ Yen giapponese: speranze svanite e il percorso inaspettato

L'aumento di questa coppia sembrava improbabile, ma l'USD/JPY ha nuovamente stupito tutti. Dall'inizio della settimana, il tasso di cambio è salito di oltre il 2%, e sembra che sia solo l'inizio del suo nuovo rally rialzista. Analizziamo perché lo yen ha perso di nuovo terreno, cosa sta guidando attualmente il dollaro e quali prospettive attendono questa coppia valutaria nel prossimo futuro.

Speranze svanite per lo yen

L'anno scorso la valuta giapponese è stata la più debole del Gruppo delle 10. Durante l'anno, è scesa di oltre l'8% rispetto al dollaro a causa dell'enorme differenza dei tassi di interesse tra Giappone e Stati Uniti.

Tuttavia, a novembre, lo yen ha intrapreso un fiducioso corso al rialzo, poiché il mercato è stato pervaso da speculazioni bilaterali. Gli investitori hanno iniziato a scommettere pesantemente sul fatto che la divergenza monetaria tra i due paesi avrebbe iniziato presto a ridursi.

Molti operatori si aspettavano che la Banca del Giappone avrebbe intrapreso i primi passi verso la normalizzazione del tasso di cambio nella riunione di dicembre. Tuttavia, il mese scorso il regolatore ha nuovamente mantenuto lo status quo e non ha fornito alcun segnale di un imminente cambio di rotta. Successivamente, i trader hanno rivisto le loro previsioni per gennaio, ma alla luce degli ultimi eventi, la probabilità che la Banca centrale giapponese avvii cambiamenti questo mese è diventata molto bassa.

Ricordiamo che il giorno di Capodanno un potente terremoto ha colpito il Giappone, causando vittime, serie distruzioni e colossali danni materiali.

Secondo gli esperti, nelle condizioni attuali, quando l'economia giapponese è nuovamente sotto attacco, sarà difficile per la Banca centrale decidere di abbandonare la politica monetaria dei tassi negativi nel prossimo futuro.

Adesso la mossa di gennaio sembra ancora più impossibile. Dopo il terremoto, l'attività produttiva nel paese diminuirà, mentre il governo dovrà probabilmente approvare un progetto di bilancio aggiuntivo finalizzato alla ripresa dell'economia. In tali condizioni, la transizione verso tassi più alti molto probabilmente dovrà essere rinviata almeno fino ad aprile", ha commentato Mari Iwashita, economista di Daiwa Securities.

I suoi colleghi della Morgan Stanley MUFG Securities Co. hanno un punto di vista simile. Gli esperti ritengono che la Banca centrale dovrà valutare l'impatto negativo del disastro avvenuto nella penisola di Noto sull'economia giapponese e valutare tutti i possibili rischi in caso di una svolta monetaria.

"Ci vorrà del tempo, quindi non dovremmo aspettarci alcuna decisione rivoluzionaria da parte della Banca del Giappone questo mese o prima di aprile", ha detto Morgan Stanley.

Tuttavia, c'è anche un'opinione più pessimistica. Dopo che il governatore della Banca centrale giapponese, Kazuo Ueda, ha promesso ieri di sostenere il sistema finanziario dopo il terremoto, gli analisti di Mizuho Bank hanno notevolmente ridotto la probabilità di imminenti cambiamenti monetari in Giappone.

"Nonostante molti investitori stranieri si aspettassero la fine dell'era della politica