FX.co ★ Il ritorno del re dollaro

Il nuovo anno è iniziato con un notevole aumento per la valuta americana. Martedì, il dollaro è salito bruscamente contro tutti i suoi principali concorrenti sullo sfondo dell'atteggiamento cauto degli investitori riguardo al rischio. Che cosa è stato: il rimbalzo del gatto morto o l'inizio di un rally rialzista dell'USD?

Trampolino di lancio per il dollaro

Il mese scorso il dollaro americano è sceso di oltre il 2% rispetto al paniere delle principali valute, risultando in una diminuzione annuale del 2,7%. Si tratta della peggiore performance del dollaro dall'inizio della pandemia di COVID-19 nel 2020.

Il principale ostacolo alla valuta americana è stato il rafforzamento del sentimento accomodante tra gli operatori riguardo alla futura politica monetaria della Federal Reserve.

Ricordiamo che Wall Street ha aumentato significativamente le aspettative di allentamento negli Stati Uniti dopo la riunione del FOMC di dicembre, in cui i funzionari hanno segnalato la fine della loro campagna anti-inflazionistica. Da allora, il mercato si è riempito di speculazioni su un taglio anticipato e più intenso dei tassi di interesse negli Stati Uniti. Tuttavia, ieri è emerso che i trader cominciano a dubitare delle loro previsioni.

Martedì scorso, il rendimento dei titoli del Tesoro statunitensi a 10 anni, che è il principale indicatore del sentiment degli investitori riguardo alla politica monetaria, ha mostrato il maggiore aumento giornaliero in tre settimane. Il dato è salito di 7,7 punti base, raggiungendo il massimo di due settimane al 3,937%.

Questo aumento del rendimento è stato causato dalle dichiarazioni ottimistiche di ieri della direttrice generale del Fondo Monetario Internazionale, Kristalina Georgieva, riguardo alle future prospettive economiche degli Stati Uniti.

"I trader stanno ora iniziando a comprendere gradualmente che l'economia americana probabilmente rimarrà stabile anche quest'anno. Un atterraggio morbido potrebbe portare ad un allentamento meno drammatico delle condizioni monetarie nel paese. Probabilmente, in questo scenario la Fed effettuerà solo due o tre cicli di tagli dei tassi di interesse, e non sei, come prevede il mercato", ha condiviso la sua opinione l'analista Win Tin.

I dubbi degli investitori sullo scenario ultra accomodante sono un fattore positivo per il dollaro. Ieri l'indice DXY ha registrato il maggior guadagno giornaliero da marzo, salendo dello 0,86% rispetto al paniere delle valute a 102,15.

L'ultima volta che abbiamo osservato una dinamica positiva così netta del dollaro è stato al culmine della crisi bancaria statunitense, quando gli investitori, temendo le sue conseguenze globali, hanno iniziato ad abbandonare in massa gli asset rischiosi a favore del dollaro rifugio.

Ieri, anche i sentimenti anti-rischio hanno sostenuto il dollaro. I tre principali indici azionari statunitensi hanno registrato perdite giornaliere dopo che S&P Global ha pubblicato gli indici di attività economica di dicembre nel settore manifatturiero per diverse importanti economie.

Tutti i dati hanno indicato la continuazione del rallentamento economico, che ha aumentato i timori dei trader riguardo ad una recessione globale, e ha anche costretti a riconsiderare le loro previsioni per i tagli dei tassi nell'UE e nel Regno Unito.

Ora, sempre più investitori cominciano a credere che la BCE e la Banca d'Inghilterra prenderanno un percorso accomodante prima della Fed, poiché le economie europea e britannica sono più vulnerabili e instabili. Tale prospettiva esercita una forte pressione sull'euro e sulla sterlina.

Ieri la coppia EUR/USD è scesa di oltre lo 0,9% a 1,0944, poiché i trader sono rimasti delusi dai dati macroeconomici dell'UE e dalle dichiarazioni dei funzionari europei.

I dati pubblicati ieri mostrano che a dicembre l'attività manifatturiera nell'eurozona è scesa per il 18° mese consecutivo.

Nel frattempo, il governatore della Banca di Spagna Pablo Hernandez de Cos ha dichiarato che l'incertezza sulle prospettive economiche dell'UE rimane elevata e ha previsto un ulteriore calo dell'inflazione nella regione.

Alla fine delle negoziazioni di ieri, la coppia GBP/USD ha mostrato il calo più forte in quasi tre mesi, scendendo dello 0,87% a 1,2619.

La sterlina si è trovata sotto pressione a causa di una forte contrazione della produzione industriale nel paese, nonché della diminuzione dell'indice di fiducia economica del Regno Unito, calcolato dall'Istituto dei direttori.

Lo studio ha rilevato che i dirigenti aziendali britannici sono rimasti pessimisti riguardo alle future prospettive economiche e hanno chiesto la Banca d'Inghilterra abbassare subito i tassi di interesse per sostenere l'economia in difficoltà.

Martedì anche l'altro principale concorrente del dollaro, lo yen, è stato sottoposto a forti pressioni ribassiste, con il risultato che la coppia USD/JPY è salita dello 0,80%, raggiungendo quota 141,98.

La principale causa è stata la triste notizia dal Giappone. Ricordiamo che il 1° gennaio un potente terremoto di magnitudo 7,6 ha colpito la costa occidentale del Paese, provocando la morte di oltre 50 persone.

Questo sviluppo ha cancellato i recenti guadagni dello yen, che la scorsa settimana è salito contro il dollaro al massimo di 5 mesi a 140,26, mentre crescevano le speculazioni sull'imminente svolta monetaria della Banca del Giappone.

Quali sono le prospettive per il dollaro questa settimana?

Si prospettano giorni piuttosto impegnativi con numerosi dati economici, comprese le statistiche sull'inflazione in Europa e la pubblicazione dei dati sui salari non agricoli negli Stati Uniti.

Questi dati, che dovrebbero essere rilasciati venerdì, contribuiranno a modellare le previsioni di mercato per ulteriori misure monetarie da parte della Banca Centrale Europea e della sua controparte statunitense, che determineranno la direzione della coppia EUR/USD.

Se vedremo un rallentamento dell'inflazione nell'UE più forte del previsto, ciò potrebbe alimentare speculazioni di mercato su un possibile taglio anticipato dei tassi di interesse nella regione, mettendo sotto pressione l'euro.

Un ostacolo per l'EUR/USD potrebbe provenire anche dal rapporto NFP più forte del previsto, con un aumento dell'occupazione nel settore non agricolo, una diminuzione del tasso di disoccupazione e un aumento del salario medio orario.

Se gli investitori riceveranno un'altra conferma delle tensioni nel mercato del lavoro negli Stati Uniti, ciò potrebbe riportare sul tavolo uno scenario più restrittivo, secondo il quale la Federal Reserve non avrà fretta nel allentare le condizioni monetarie nel paese.

In tal caso, è probabile che il dollaro si rafforzi non solo contro l'euro, ma in tutte le direzioni, compresi la sterlina e lo yen. Per capire la possibile direzione del biglietto verde, diamo un'occhiata ai grafici.

EUR/USD:

Al momento, gli oscillatori sul grafico giornaliero indicano un indebolimento, il che indica un chiaro vantaggio degli orsi. Se il calo della coppia continuerà, nel breve termine potrebbe scendere al di sotto del livello di SMA a 200 periodi, attualmente intorno a 1,0920.

Una rottura al ribasso di questo livello aprirà rapidamente la strada agli orsi per testare il livello del 61,8% di Fibonacci nella zona tra 1,0885 e 1,0880, e da lì al supporto intermedio situato nella zona tra 1,0835 e 1,0830. In questo scenario, il prossimo obiettivo strategico per i venditori sarà la cifra tonda di 1,0800.

D'altra parte, gli oscillatori sono ancora in territorio positivo, indicando un'elevata probabilità di un ritorno dei trader rialzisti. Per sfruttare questo vantaggio, gli acquirenti devono superare la resistenza vicino a 1,0980 e poi sfondare il livello psicologicamente importante di 1,1000. Il superamento di questa barriera potrebbe spingere la coppia verso l'area 1.1040-1.1045 e addirittura riportarla al livello 1.1100.

GBP/USD:

Se la coppia dovesse rompere al di sotto della zona di 1,2600, ciò potrebbe portare a un ulteriore e continuo calo. In tal caso, il prossimo livello di supporto sarà 1,2520. La rottura di questo livello da parte degli orsi probabilmente provocherà il test della zona di 1,2450. Ulteriori perdite potrebbero spingere la sterlina verso il livello di 1,2300.

Tuttavia, il livello di resistenza significativo più vicino si trova ora intorno a 1.2680, e la successiva resistenza chiave si trova vicino a 1.2720. Se i rialzisti riusciranno a superare questa soglia, si aprirà la strada a ulteriori rialzi, fino a 1,2800.

USD/JPY:

La rottura del livello di 142,00 potrebbe creare condizioni favorevoli per ulteriore crescita. Tuttavia, i trader rialzisti devono essere estremamente cauti, poiché ogni aumento dei prezzi potrebbe attirare nuovi venditori intorno al livello di 142,40 e limitarsi alla zona chiave di supporto, rappresentata dalla media mobile semplice a 200 giorni, attualmente intorno a 143,00.

Se invece il prezzo scende al di sotto del livello di 141,55, ciò aprirà rapidamente la strada per gli orsi al livello psicologicamente importante di 141,00. Ulteriori vendite potrebbero portare al test del minimo plurimensile intorno a 140,25 raggiunto la scorsa settimana, e poi al livello di 140,00. Da qui la coppia potrebbe accelerare il calo verso 139,35 e poi verso il livello chiave di 139,00.