FX.co ★ L'euro torna a casa

La principale coppia di valute è stata così trascinata dal rapido rally degli indici azionari statunitensi che si è completamente dimenticata delle carte vincenti e delle vulnerabilità dell'euro. Della debolezza dell'economia dell'Eurozona. Di come la BCE dovrebbe rispondere e rallentare l'inflazione al 2,4%. I sondaggi degli esperti e la riluttanza dei prezzi al consumo spagnoli ad aumentare hanno ricordato alla coppia EUR/USD che c'è ancora qualcosa che potrebbe influenzare le quotazioni.

Secondo la maggior parte dei 48 esperti del Financial Times, la Banca Centrale Europea inizierà a ridurre il tasso sui depositi a partire dal secondo trimestre del 2024. Solo due esperti prevedono che ciò avverrà nel primo. La stima di consenso contrasta con le letture del mercato dei derivati, che danno una probabilità del 50% dell'inizio del ciclo di espansione monetaria a marzo.

Tempistica stimata dell'inizio del ciclo di espansione monetaria della BCE

Gli economisti ritengono che l'inflazione nel blocco valutario tornerà all'obiettivo del 2% tra aprile e giugno, costringendo la BCE a tagliare i tassi. I prezzi al consumo potrebbero accelerare nel resto dell'anno. Secondo le previsioni della Banca Centrale Europea, ciò avverrà a dicembre. Non sorprende che gli esperti di Bloomberg prevedano un'accelerazione dell'inflazione in Germania dal 3,2% al 3,8%. Allo stesso tempo, l'inflazione spagnola non ha voluto seguire le istruzioni del regolatore ed è rimasta al 3,3%. Ciò mette in dubbio la BCE e mette pressione sull'EUR/USD.

Gli esperti intervistati dal Financial Times prevedono una riduzione del tasso sui depositi di 75 punti base nel 2024. Si tratta dello stesso valore che gli esperti di Bloomberg si aspettano di vedere dal tasso dei fondi federali. Sembra che il ritmo dell'espansione monetaria a Washington e a Francoforte sarà simile, quindi né i tori né gli orsi dell'EUR/USD potranno beneficiare della convergenza della politica monetaria.

Previsioni sulla variazione del tasso di deposito della BCE

Naturalmente, gli esperti, i mercati e persino le banche centrali possono commettere errori. La BCE potrebbe avviare l'espansione monetaria prima della Fed a causa della debolezza dell'economia dell'Eurozona. La Federal Reserve è in grado di fare il primo passo davanti alla Banca Centrale Europea a causa del rapido avvicinamento dell'inflazione al target. Tuttavia, se entrambi i regolatori si muovono in sincronia, le dinamiche dell'EUR/USD saranno influenzate dalla propensione al rischio globale e dallo stato dell'economia globale.

L'euro è una valuta prociclica. Si rafforza se la crescita del PIL al di fuori degli Stati Uniti supera quella degli Stati Uniti. Ciò è possibile grazie all'indebolimento del dollaro del 4,6% nel quarto trimestre. Ciò aiuta ad accelerare il commercio internazionale e riduce i costi di servizio e di rimborso dei debiti in dollari. Allo stesso tempo, gli utili esteri delle società statunitensi sono in aumento, creando un vento favorevole per l'indice S&P 500 e migliorando la propensione al rischio globale.

Tecnicamente, sul grafico giornaliero dell'EUR/USD, l'implementazione del pattern 20-80 e l'incapacità dei tori di prendere piede sopra il livello pivot di 1.1095 hanno innescato un pullback al ribasso. Allo stesso tempo, un calo delle quotazioni sotto 1.104 rischia di accelerare il contrattacco degli orsi, che consentirà di aumentare le posizioni corte formatesi in precedenza.