FX.co ★ Oro non gradisce lo scenario economico di "riccioli d'oro"

Quando sul mercato ci sono troppi "tori", è il momento di pensare a vendere. La salita della coppia XAU/USD a livelli record ha generato numerosi pronostici ottimistici. Secondo alcuni, nel 2024 l'oro potrebbe non solo consolidarsi sopra i 2100$ l'oncia, ma addirittura raggiungere i 2300$. Tutti questi pronostici sono stati fatti non "grazie" alla situazione ma, "nonostante" la situazione. Nonostante il fatto che l'economia statunitense rimane forte, il che è negativo per l'oro come bene rifugio. Nonostante il fatto che l'inflazione stia rallentando, mentre il metallo giallo sia tradizionalmente percepito come protezione contro i prezzi elevati. Nonostante la tendenza di mercato attuale. E ora è arrivato il momento della resa dei conti.

Gli investitori sembrano non aver reagito alla crescita del XAU/USD oltre 2145. Continuano a disfarsi dei prodotti ETF per il sesto mese consecutivo. Le riserve dei fondi negoziati in borsa specializzati stanno diminuendo rapidamente, privando i "tori" dell'oro di un supporto chiave. Di solito, un trend al rialzo è confermato da una forte domanda di investimenti.

Dinamica dei titoli dell'ETF sull'oro

L'interesse degli investitori per l'oro si basa sulla sua capacità di proteggersi dai rischi di recessione. Tuttavia, questa capacità deve essere considerata nel contesto del portafoglio complessivo. L'oro è utilizzato come strumento per la sua diversificazione. Ad esempio, sullo sfondo delle vendite dettate dal panico nell'indice S&P 500 durante la recessione indotta dalla pandemia nel 2020, anche le quotazioni XAU/USD erano in calo. I trader vendevano l'oro per sostenere posizioni azionarie in perdita.

Al momento, non c'è bisogno di tale approccio. Al contrario, la paura di perdere profitti durante il rally dell'ampio indice azionario induce gli investitori a vendere l'oro per acquistare ancora più titoli con i proventi. Tutto questo avviene durante la fase dei "riccioli d'oro", quando l'inflazione rallenta rapidamente e l'economia continua a crescere, sebbene non così velocemente come in passato. Il destino di XAU/USD dipende da ciò che accadrà in seguito.

Così, il Consiglio Mondiale dell'Oro (WGC) presenta tre scenari. In caso di un "atterraggio morbido" dell'economia statunitense, la Federal Reserve non si affretterà a innalzare il tasso sui fondi federali. Di conseguenza, l'oro dovrebbe stabilizzarsi. Al contrario, un "atterraggio duro" presuppone un'espansione monetaria aggressiva, che potrebbe scatenare un rally del metallo giallo. Infine, nello scenario di un "mancato atterraggio", quando il PIL americano continua a crescere oltre la tendenza, la coppia XAU/USD rischia di iniziare a scendere. Tuttavia, il WGC attribuisce solo il 10% di probabilità a quest'ultimo scenario.

TD Securities rimane ottimista sull'oro, ma invita gli investitori ad essere pazienti. È improbabile che l'oro possa sorprendere i suoi sostenitori prima del secondo trimestre, dicono gli analisti. Nel primo trimestre, l'economia degli Stati Uniti manterrà la sua forza e la Federal Reserve sarà cauta nel ridurre il tasso sui fondi federali. Nel complesso, la società prevede un prezzo medio dell'oro di 2019$ l'oncia nel 2024.

Pertanto, la coppia XAU/USD è tornata alla sua posizione originale. La sua dinamica dipende nuovamente dalla politica monetaria della Federal Reserve. Allo stesso tempo, la retorica "da falco" di Jerome Powell dopo la riunione di dicembre del FOMC potrebbe far scendere ulteriormente le quotazioni.

Dal punto di vista tecnico, ha senso sfruttare il range interno, vendendo l'oro a 1979$ e 1974$ e comprandolo a 1997$ l'oncia.