FX.co ★ Perché euro e sterlina rimangono sotto pressione

La pressione su euro e sterlina persiste dopo le dichiarazioni del presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, in contrasto con le aspettative di Wall Street riguardo alla diminuzione dei tassi all'inizio del 2024. "Sarebbe prematuro trarre conclusioni sul fatto che abbiamo raggiunto una posizione restrittiva sufficiente o speculare su quando la politica potrebbe essere allentata", ha detto Powell venerdì scorso ad Atlanta. "Siamo pronti a inasprire la politica se ciò dovesse rivelarsi opportuno".

L'euro ha reagito a queste dichiarazioni con un forte calo, così come la sterlina britannica.

Powell ha anche fatto capire che i funzionari della Fed intendono mantenere invariati i tassi di interesse durante la riunione del 12-13 dicembre, prendendo così più tempo per valutare la situazione economica dopo l'aggressivo aumento dei tassi da quasi zero a marzo 2022 al livello superiore al 5% a luglio di quest'anno. ""Arrivato a questo punto, il FOMC si sta muovendo con cautela poiché i rischi di un inasprimento eccessivo o insufficiente diventano più bilanciati", ha detto Powell.

Ricordiamo che le recenti notizie sulla rallentamento dell'economia degli Stati Uniti e il calo dell'inflazione hanno intensificato le aspettative degli investitori che la banca centrale potrebbe iniziare a ridurre i tassi già a marzo del prossimo anno. Le probabilità di un taglio di un quarto di punto alla riunione di marzo del Federal Open Market Committee sono già superiori al 50%, così come la probabilità del 100% di una riduzione dei tassi a maggio. Con tutto ciò, secondo le stime medie pubblicate a settembre, i funzionari della Federal Reserve prevedono tassi al 5-5,25% alla fine del prossimo anno, appena un quarto di punto al di sotto del livello attuale.

Dopo le dichiarazioni sulla quasi certezza del mantenimento invariato dei tassi di interesse a dicembre, il rendimento dei titoli del Tesoro e il dollaro sono scesi, mentre gli asset rischiosi, tra cui l'euro e la sterlina britannica, sono aumentati. Tuttavia, come possiamo vedere, questi strumenti di trading non sono oggi molto richiesti dagli investitori. Gli acquirenti dell'euro devono pensare a mantenere il controllo sul livello di 1,0860, evitando così un'ulteriore svendita. Se i rialzisti intendono far ritornare il mercato, dovremo tornare rapidamente alla soglia di 1,0890. Già da questo livello si potrebbe salire a 1,0950, ma farlo senza il supporto di grandi operatori di mercato sarà piuttosto problematico. L'obiettivo più lontano sarebbe il livello di 1,0980. In caso di ribasso, mi aspetto azioni serie da parte dei grandi acquirenti solo nell'area di 1,0860. Se non ci sarà nessuno, sarebbe opportuno attendere un ulteriore calo a 1,0830 o aprire posizioni long da 1,0805.

"Al momento non c'è bisogno di affrettarsi, perché ci stiamo muovendo in modo rapido e deciso", ha detto Powell durante la sessione di domande e risposte. "Stiamo ottenendo ciò che volevamo. Ora abbiamo la possibilità di muoverci con cautela". Il presidente della Federal Reserve ha sottolineato i recenti progressi, notando che in sei mesi l'inflazione core (che esclude cibo ed energia), è stata di circa il 2,5%. "Si ritiene che la politica monetaria abbia un impatto ritardato sulle condizioni economiche, e il pieno effetto dell'inasprimento probabilmente non si è ancora manifestato", ha precisato Powell.

Da notare che la scorsa settimana ci sono state molte dichiarazioni da parte di altri rappresentanti della Federal Reserve. Alcuni hanno sostenuto il mantenimento dei tassi a livelli elevati, mentre altri hanno parlato di un approccio più accomodante per un atterraggio graduale dell'economia. La probabilità di un taglio dei tassi è stata rafforzata dai commenti del funzionario della Federal Reserve Christopher Waller, un forte sostenitore della lotta all'inflazione, che ha ammesso che la banca centrale sarebbe pronta a considerare la possibilità di tagliare i tassi se l'inflazione dovesse continuare a diminuire.

Altri due funzionari – Thomas Barkin della Federal Reserve Bank di Richmond e il governatore della Fed Michelle Bowman – la scorsa settimana hanno parlato della possibilità di un ulteriore aumento dei tassi se l'inflazione dovesse dimostrare persistente.

Come ho notato prima, anche la sterlina britannica ha perso terreno, ma il calo è stato meno evidente, dopodiché la domanda è tornata. Si potrà contare su un rafforzamento della coppia GBP/USD solo dopo il mantenimento del controllo sopra il livello di 1,2660. Il consolidamento in questo intervallo rinforzerà il potenziale rialzista con il raggiungimento di un nuovo massimo locale di 1,2730, lasciando speranza anche di un aggiornamento di 1,2760. Successivamente, si potrà iniziare a parlare di uno scatto più deciso della sterlina verso il livello di 1,2800. In caso di calo della coppia, gli orsi cercheranno di riprendere il controllo di 1,2660 e 1,2610. Se ciò dovesse accadere, la rottura del range colpirebbe le posizioni dei rialzisti e spingerebbe la coppia GBP/USD al minimo di 1,2560 con la prospettiva di scendere a 1,2525.