FX.co ★ L'oro pronto per il rally di Natale

Lunedì mattina si è rivelato inaspettatamente positivo per il metallo giallo. All'inizio della giornata, l'oro ha mostrato un forte balzo dello 0,8% e ha testato il massimo di 6 mesi a 2.018$ prima di ritrarsi a 2.010$. Cerchiamo di capire cosa sta guidando attualmente l'oro, se ha possibilità di continuare a salire questa settimana e quali prospettive lo attendono a medio termine.

Il percorso difficile verso i 2.000$

Negli ultimi sette giorni, il prezzo dell'oro ha testato la soglia dei 2.000$ per la seconda volta in un mese, ma è stato piuttosto difficile consolidarsi al di sopra di questo livello chiave a causa della mancanza di forti fattori fondamentali e di volumi di trading limitati nella seconda metà della settimana.

Ricordiamo che martedì 21 novembre l'oro ha superato i 2.000$. A scatenare ciò è stata la pubblicazione del verbale dell'ultima riunione della Federal Reserve sulle questioni di politica monetaria. Sebbene i verbali del FOMC contenessero alcune osservazioni aggressive che hanno aiutato il dollaro a riprendersi dai suoi minimi recenti, la posizione del mercato riguardo a un imminente taglio dei tassi negli Stati Uniti è rimasta praticamente invariata.

Attualmente, la maggior parte dei trader ritiene che, in un contesto di forte tendenza deflazionistica osservata negli Stati Uniti, la Federal Reserve non alzerà più i tassi e inizierà a ridurli già a marzo o maggio dell'anno successivo.

La predominanza di un sentiment accomodante nel mercato mette sotto pressione il rendimento dei titoli del Tesoro statunitensi, con il risultato che aumenta la domanda di investimenti in oro senza interessi. Tuttavia, a metà della scorsa settimana, il rendimento dei titoli di Stato americani ha ricevuto un supporto inaspettato da dati macroeconomici più forti del previsto, costringendo il metallo giallo a ridurre le ambizioni e a scendere sotto i 2.000$.

Il principale fattore trainante del rendimento dei titoli del Tesoro e del dollaro è stato il rapporto settimanale sul numero delle richieste iniziali di sussidi di disoccupazione, che ha evidenziato un mercato del lavoro ancora forte e ha indotto gli investitori a dubitare delle loro previsioni sull'imminente allentamento della politica della Federal Reserve.

Giovedì, l'oro è entrato in una fase di consolidamento ed è stato scambiato in un canale di prezzo ristretto sopra i 1.990$, poiché l'attività di mercato è stata contenuta a causa della festività del Ringraziamento negli Stati Uniti. Il superamento del livello psicologicamente importante dei 2.000$ della coppia XAU/USD è avvenuto solo durante le negoziazioni di venerdì, a causa dell'indebolimento della valuta americana sullo sfondo di dati contrastanti sull'attività economica negli Stati Uniti.

Mentre l'indice dei servizi è migliorato marginalmente a novembre (da 50,6 a 50,8), il PMI manifatturiero ha mostrato un forte calo, scendendo da 50,0 a 49,4, peggiore della stima prevista di 49,8.

I dati deludenti hanno rafforzato la convinzione del mercato che la Fed si avvicina a un punto di svolta nella sua politica monetaria. Pertanto, alla fine della scorsa settimana, i trader hanno aumentato la probabilità di un taglio dei tassi di maggio al 64%, il che ha messo sotto pressione il dollaro.

Alla fine della settimana scorsa, il tasso di cambio del dollaro è sceso dello 0,4% rispetto a un paniere di valute principali, consentendo all'oro di concludere la seconda settimana consecutiva in positivo.

Settimana impegnativa in vista

Dopo scambi poco dinamici nella seconda metà della scorsa settimana, stamattina il metallo giallo ha mostrato una rapida crescita: il prezzo ha toccato il punto più alto degli ultimi sei mesi a 2.018$, prima di perdere slancio e rimbalzare indietro. Il trampolino di lancio è stato l'annuncio che la Banca Popolare Cinese che ha promesso di rafforzare il sostegno finanziario per le aziende private che si trovano ad affrontare difficoltà temporanee ma dispongono di tecnologie competitive.

Altre notizie positive dalla Cina, uno dei principali consumatori al mondo di oro, potrebbero fornire alla coppia XAU/USD un ulteriore impulso alla crescita. I dati più importanti provenienti dalla Cina attesi questa settimana sono gli indici NBS dell'attività commerciale nei settori manifatturiero e non manifatturiero del paese. Se gli investitori vedranno segni di miglioramento dell'attività economica in Cina, è probabile che l'oro reagisca con un deciso rialzo.

Tuttavia, l'impatto più significativo sull'oro nei prossimi giorni dovrebbe provenire dalla macroeconomia americana. Mercoledì, l'Ufficio di Analisi Economica degli Stati Uniti dovrebbe pubblicare la sua seconda stima sulla crescita del prodotto interno lordo del terzo trimestre. Se i dati aggiornati dovessero risultare molto più deboli rispetto a quelli precedenti, il dollaro potrebbe indebolirsi ancora di più, mentre l'oro salire ancora più in alto.

Giovedì, il dollaro rischia ulteriori perdite se l'indice dei prezzi delle spese per consumo personale (PCE) di ottobre delude gli investitori.

"Se il mercato vedrà che l'indice PCE non è aumentato più del 0,5% ad ottobre, ciò aumenterà le preoccupazioni dei trader riguardo a un imminente cambio di rotta della politica monetaria della Federal Reserve, il che manderà il dollaro in caduta libera e spingerà l'oro al rialzo", ha commentato l'analista Eren Sengazer.

Secondo l'esperto, la dinamica della coppia XAU/USD potrebbe cambiare solo venerdì, quando verrà pubblicato l'indice ISM dell'attività economica del settore manifatturiero statunitense per il mese di novembre. Un rimbalzo inaspettato sopra i 50 punti probabilmente aprirà la strada al biglietto verde verso una correzione al rialzo, facendo sì che l'oro, al contrario, si muova al ribasso.

Inoltre, alla fine della settimana, il dollaro potrebbe ricevere supporto dalle dichiarazioni del presidente della Federal Reserve, Jerome Powell. Se il capo della Banca centrale statunitense prende una posizione decisa contro le aspettative del mercato e cercherà di convincere i trader che i piani immediati del regolatore non includono un taglio dei tassi, il dollaro troverà un punto d'appoggio mentre l'oro perderà il suo attuale impulso al rialzo e passerà a una correzione al ribasso.

È arrivato il momento di brillare?

Per quanto riguarda le prospettive a lungo termine per l'oro, la maggior parte degli analisti vede il potenziale per un ulteriore rafforzamento.

"La crescente speculazione del mercato sull'imminente inversione della Fed sarà un vantaggio per il metallo giallo alla fine di quest'anno e all'inizio del prossimo anno", dice lo stratega delle materie prime Philip Streible.

"L'oro sembra positivo sia dal punto di vista fondamentale che tecnico, quindi mi aspetto che raggiunga presto nuovi massimi storici. Un deciso movimento sopra i 2.009,41$", ritiene l'analista di materie prime Mark Newton.

Secondo gli esperti, a dicembre l'oro dovrebbe essere sostenuto non solo dal clima accomodante del mercato riguardo alla futura politica della Federal Reserve, ma anche dall'aumento stagionale della domanda di oro.

"L'oro sta entrando nel suo miglior periodo dell'anno. Negli ultimi sei anni, il rendimento medio dell'oro a dicembre è stato del 4%, quindi nel prossimo mese possiamo aspettarci il proseguimento del rally", ipotizza l'analista della Saxo Bank Ole Hansen.

Anche il suo collega Nicky Shiels ritiene che dicembre sia il mese migliore per l'oro. Secondo le sue osservazioni, negli ultimi cinque anni, il prezzo dei lingotti è aumentato in media del 2,7% tra il Giorno del Ringraziamento e Capodanno.

Attualmente, l'oro ha validi motivi per crescere, e solo un deciso rafforzamento del dollaro potrebbe interrompere la sua tendenza al rialzo", sottolinea Ole Hansen.

Allo stesso tempo, molti analisti ritengono che sia troppo presto escludere completamente il dollaro e prevedono un suo ritorno al rialzo il mese prossimo.

"Credo che al momento i mercati siano molto fuorvianti riguardo alla futura politica della Federal Reserve. È improbabile che la Banca centrale americana abbandoni la sua politica aggressiva così presto come prevedono i trader. Quando questo diventerà ovvio per la maggior parte degli investitori, ci aspetta un rafforzamento del dollaro e una crollo dell'oro, che al momento sembra estremamente ipercomprato", ha notato il stratega Frank McGee.

Secondo le stime degli esperti, a dicembre il prezzo dell'oro potrebbe scendere di 50-60 dollari rispetto ai livelli attuali se il dollaro intraprende un percorso di ripresa.

Analisi tecnica della coppia XAU/USD

La resistenza chiave per l'asset si trova attualmente a 2.000$. Non appena la coppia confermerà questo livello come supporto, gli acquirenti tecnici potrebbero iniziare ad agire. In tal caso, i prossimi obiettivi potrebbero essere i livelli di 2.010$ e 2.040$.

D'altra parte, la media mobile semplice a 20 giorni forma una resistenza dinamica intorno a 1.980$. Una chiusura giornaliera al di sotto di questo livello potrebbe aprire la strada a un ulteriore calo fino a 1.950$, e da lì verso i livelli di 1.940$-1.935$.