FX.co ★ L'oro si avvicina ai 2.000$: è un impulso rialzista o un altro movimento insignificante?

Ieri, l'oro ha subito una forte correzione al ribasso, scendendo dal massimo di venerdì di 1993$ a 1965$. Tuttavia, stamattina il metallo giallo è nuovamente pieno di forza e deciso a conquistare la sua ambita vetta: la tonda cifra di 2000$. Riuscirà a realizzare questa rapida avanzata nel prossimo futuro o lo attende l'ennesimo insuccesso?

I tori dell'oro stanno cogliendo l'opportunità

Negli ultimi sette giorni, il prezzo dell'oro è aumentato di oltre il 2% e si è nuovamente avvicinato alla soglia chiave dei 2.000$, dove è stato scambiato l'ultima volta due settimane fa. Il balzo dell'oro è stato innescato dalle vendite sostenute di dollari in un contesto di forte calo del rendimento dei titoli di Stato statunitensi a 10 anni.

Ricordiamo che alla fine di ottobre il rendimento delle obbligazioni a 10 anni era al massimo del 5,02%, ma la scorsa settimana il valore è crollato bruscamente al minimo di 2 mesi del 4,38%, trascinando con sé il biglietto verde. L'indice DXY è sceso di quasi il 2% rispetto a un paniere delle principali valute e si è attestato al livello più basso degli ultimi due mesi (103,37).

La ragione del calo contemporaneo del rendimento dei titoli del Tesoro e del dollaro è stata la crescita delle speculazioni di mercato secondo cui la Fed potrebbe iniziare ad allentare la sua politica monetaria prima del previsto.

Naturalmente, le preoccupazioni dei trader a riguardo non sono nate dal nulla. Il fattore scatenante sono stati i dati sull'inflazione statunitense di ottobre più deboli del previsto, pubblicati la scorsa settimana. I dati hanno mostrato una forte tendenza disinflazionistica nel paese, il che ha finalmente convinto gli investitori che la Banca centrale americana non avrà più bisogno di aumentare i tassi di interesse.

Adesso i trader stanno cercando di anticipare quando la Banca centrale americana potrebbe iniziare a ridurre i tassi di interesse. Quasi il 30% di loro ritiene che l'inversione monetaria della Federal Reserve potrebbe avvenire già a marzo. Peraltro, la maggior parte dei trader è convinta che entro la fine del prossimo anno la Banca centrale ridurrà i tassi di interesse di circa 100 punti base, anche se non molto tempo fa le previsioni indicavano un valore inferiore (70 punti base).

"Il dollaro si è trovato sotto forte pressione perché i mercati ritengono che la Federal Reserve abbia già concluso la sua campagna restrittiva. Considerando quanto sia attualmente sopravvalutato il tasso di cambio del dollaro, si può ipotizzare che un ritorno al suo valore equo potrebbe essere molto rapido, a meno che le opinioni dei trader non cambino", dicono gli analisti di ANZ.

Molti altri esperti sono d'accordo con loro e prevedono un ulteriore indebolimento del dollaro americano man mano che aumentano le aspettative accomodanti del mercato riguardo alla futura politica monetaria della Federal Reserve.

"L'indebolimento del dollaro e del rendimento delle obbligazioni statunitensi sono un forte segnale rialzista per l'oro. Se questo tandem dovesse continuare a diminuire, potremmo assistere ad un rally spettacolare nel mercato dell'oro", ha commentato lo stratega valutario Edward Meir.

La ripresa del rendimento di ieri (al 4,47%) ha rappresentato un forte ostacolo per l'oro. Nella prima metà della giornata, il prezzo dell'oro è sceso di quasi 30$ dal picco di venerdì di 1993$, per poi rimbalzare bruscamente quando il dollaro ha ripreso la sua tendenza al ribasso.

Durante la notte, il tasso di cambio del dollaro è sceso ulteriormente del 0,5%, consentendo al prezzo dell'oro di percepire un aumento di forza e di salire rapidamente sopra i 1990$ martedì mattina.

L'attuale indebolimento del dollaro è alimentato dalle speranze del mercato per i verbali accomodanti della riunione del FOMC di novembre. Se i verbali della Fed dovessero indicare che la banca centrale non vede più la necessità di continuare la stretta o sta addirittura considerando di abbandonare la sua politica aggressiva, ciò dovrebbe spingere il biglietto verde ancora più in basso. In questo caso, l'oro potrebbe continuare la sua attuale ascesa e sfondare nel breve termine la soglia psicologicamente importante dei 2000$.

"Se questa resistenza sarà superata con successo, potrebbe aprirsi la strada a un potenziale aumento verso la soglia di 2100