FX.co ★ L'euro ha una possibilità di rivincita

Spegniamo le emozioni, accendiamo la mente. Sì, il rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti è stato deludente, ma non debole. Sì, il Dipartimento del Tesoro ha programmato una quantità inferiore di emissione di obbligazioni rispetto a quanto inizialmente previsto. Tuttavia, le dimensioni rimangono considerevoli. Sì, Jerome Powell ha riflettuto su se sia opportuno aumentare il tasso sui fondi federali, ma non ha affermato esplicitamente che il ciclo di restrizione monetaria della Federal Reserve è terminato. Forse i tori su EUR/USD hanno confuso ciò che volevano vedere con la realtà?

La rapida chiusura delle posizioni speculative short sulle obbligazioni del Tesoro USA a livelli record ha portato a una riduzione dei rendimenti. Di conseguenza, l'S&P 500 ha segnato la serie di vittorie più lunga degli ultimi due anni, e le quotazioni di EUR/USD hanno lasciato il range di consolidamento 1,05-1,07. Il dollaro statunitense e le condizioni finanziarie si sono indeboliti. La lotta della Federal Reserve contro l'inflazione si è complicata. Dovremmo stupirci del tono "falco" dei membri del FOMC?

Dinamica delle condizioni finanziarie negli USA

Di solito, dopo la fine del ciclo di restrizione monetaria, seguono tagli ai tassi. Tuttavia, il pricing del mercato sembra troppo aggressivo, ipotizzando che nel 2024 la Federal Reserve abbassi immediatamente i tassi di 100 punti base al 4,5%? In realtà, è più probabile che sia la BCE a ricorrere agli stimoli anziché la Federal Reserve, dato che l'economia della zona euro è chiaramente più debole di quella americana.

Attualmente, l'aumento delle aspettative di inflazione nell'area valutaria nell'arco di 12 mesi dal 3,5% al 4% indica che è troppo presto per la Banca centrale europea abbandonare la politica del mantenimento dei tassi di deposito a lungo termine su un plateau. Tuttavia, cosa succederà domani?

Dinamica delle aspettative d'inflazione nella zona euro

Nordea prevede che la BCE inizierà ad allentare la politica monetaria dall'estate del 2024. La Federal Reserve, invece, manterrà il costo del denaro al 5,5% fino al 2025. La divergenza nelle politiche monetarie crea un vento favorevole per gli orsi su EUR/USD. Tuttavia, ci sono rischi di crescita per la coppia. È difficile immaginare che l'economia degli Stati Uniti rimarrà così forte come lo è ora. È probabile che il dollaro perda il suo vantaggio come eccezionalità americana. Un atterraggio morbido nella zona euro insieme all'accelerazione del PIL cinese aumenteranno la propensione globale al rischio, rafforzando le posizioni dell'euro. Questo consente all'azienda di prevedere una consolidazione di EUR/USD intorno a 1,08 nei prossimi mesi.

Questa valutazione va contro le previsioni di consenso degli esperti di Reuters, che prevedono un aumento dell'euro a 1,07 entro tre mesi, 1,08 entro sei mesi e 1,11 entro dodici mesi. 72 strategisti valutari prevedono un indebolimento del dollaro USA contro le principali valute mondiali. Tuttavia, hanno fatto previsioni simili per la maggior parte del 2023 ed hanno costantemente sbagliato. Come andrà questa volta?

Tecnicamente, l'attacco degli orsi su EUR/USD continua. Tuttavia, per ripristinare il trend ribassista, devono spingere le quotazioni al di sotto di 1,058 e attivare così il modello Fakeout-Shakeout. Finché ciò non accade, ci sono possibilità per i tori di prendersi la rivincita. Pertanto, il ritorno dell'euro a 1,0705 o il rimbalzo da 1,0635-1,0645 dovrebbero essere utilizzati per gli acquisti.