FX.co ★ EUR/USD. I falchi di nuovo all'opera?

Dopo due rilasci inflazionistici, il dollaro ha di nuovo fatto sentire la sua presenza. È interessante notare che gli operatori delle coppie di valute in dollari hanno completamente ignorato il report sull'indice dei prezzi alla produzione, tutti i componenti del quale sono entrati nella "zona verde". Tuttavia, hanno reagito vivacemente all'indice dei prezzi al consumo, che è risultato piuttosto contrastante. Nonostante i segnali contrastanti, gli operatori hanno interpretato il report a favore del dollaro americano.

In particolare, la coppia EUR/USD ha stabilito nuovi minimi di tre giorni giovedì, scendendo da 1,0640 a 1,0526. Più di 100 pip in poche ore - una volatilità impressionante (per i tempi odierni). Tuttavia, non affrettatevi ad aprire posizioni corte: i venditori della coppia non solo non sono riusciti a consolidare il loro successo, ma non sono riusciti nemmeno a mantenere le posizioni acquisite. All'inizio delle negoziazioni di venerdì, sono stati di nuovo i compratori a prendere l'iniziativa. Da qui sorge una domanda - l'inflazione aiuterà davvero il greenback a cambiare la situazione a suo favore o è stato solo un successo temporaneo e momentaneo? Cerchiamo di capire la situazione attuale.

Cominciamo con i dati. Secondo i dati pubblicati ieri, l'indice generale dei prezzi al consumo a settembre è rimasto al livello di agosto, ossia al 3,7% anno su anno (rispetto alla previsione di una diminuzione al 3,6% anno su anno). L'indicatore è diminuito per 12 mesi, ma a luglio e agosto ha ripreso slancio. L'indice core, che esclude i prezzi alimentari ed energetici, è rimasto al livello previsto, ovvero al 4,1%. Questo è il minimo degli ultimi due anni, il tasso di crescita più debole dal settembre 2021.

In altre parole, l'IPC generale continua a mostrare ostinazione, mentre l'indice di base sta continuando a diminuire. L'indice dei prezzi alla produzione, pubblicato mercoledì, ha solo complicato il rebus: tutti i componenti del report sono entrati nella "zona verde", riflettendo un aumento dell'indicatore inflazionistico.

È interessante notare che alla fine della scorsa settimana il sentimento da falco del mercato riguardo alle azioni future della Federal Reserve è notevolmente diminuito, soprattutto in vista della prossima riunione che si terrà il mese prossimo. Attualmente, la probabilità di un aumento del tasso di interesse a novembre è solo del 9% (secondo i dati dello strumento CME FedWatch Tool). A titolo di confronto, all'inizio di ottobre le probabilità di attuare uno scenario di aumento di 25 punti base alla riunione di novembre erano quasi del 50%. Per quanto riguarda la riunione di dicembre, anche qui si nota uno scetticismo da parte degli operatori di mercato. La probabilità di un aumento del tasso all'ultima riunione dell'anno è scesa dal 40% all'attuale 30%.

Come vediamo, gli operatori sono praticamente certi che a novembre la Federal Reserve manterrà lo status quo, ma allo stesso tempo nutrono ancora alcune speranze per la riunione di dicembre. I report sull'inflazione pubblicati questa settimana non hanno cambiato la situazione a favore dei falchi. Tuttavia, è importante fare una precisazione importante: nella situazione attuale, ciò che conta non sono i report stessi, ma la loro interpretazione. In altre parole, i report pubblicati possono inclinare l'ago della bilancia sia a favore del dollaro che contro esso. Il ruolo chiave in questo sarà svolto dai membri della Federal Reserve.

Mi permetto di ricordarvi che all'inizio di ottobre il dollaro ha significativamente rafforzato la sua posizione, nonostante il debole report sull'indice di base PCE, che ha segnalato una diminuzione al 3,9%. Il sostegno al greenback è arrivato dai rappresentanti della Federal Reserve. In particolare, la presidente della Federal Reserve di Cleveland, Loretta Mester, ha osservato che è probabile che la Federal Reserve debba aumentare ancora una volta i tassi quest'anno, poiché i rischi per l'inflazione sono attualmente orientati al rialzo. Una posizione simile è stata espressa anche dal membro del Consiglio dei governatori della Federal Reserve, Michelle Bowman. Secondo lei, l'ulteriore aumento dei tassi e il mantenimento del tasso allo stato attuale per un lungo periodo "saranno appropriati".

A seguito di queste dichiarazioni, l'indice del dollaro USA ha raggiunto quasi il massimo annuale, raggiungendo quota 107, mentre la coppia EUR/USD ha toccato il minimo semestrale, scendendo a 1,0449.