FX.co ★ USD/JPY vicino a livello critico di 150

All'inizio della nuova settimana lavorativa, la coppia dollaro-yen ha mostrato una sorprendente ondata di forza e si è avvicinata pericolosamente al livello di 150, il cui raggiungimento potrebbe provocare un intervento da parte del Giappone. Cosa ha spinto la major a rischiare nuovamente e fino a che punto potrebbe spingersi questa volta?

Perché il dollaro si sta rafforzando?

All'inizio della settimana, la valuta americana ha testato un nuovo massimo di 11 mesi contro lo yen, raggiungendo quota 149,81, nonostante l'alto rischio di intervento valutario da parte di Tokyo.

Questa mattina, il ministro giapponese Shunichi Suzuki ha nuovamente minacciato gli speculatori, affermando che il governo prende misure necessarie in caso di ulteriore forte calo del tasso di cambio dello yen.

Ricordiamo che l'attuale indebolimento della valuta giapponese è dovuto a significative differenze nelle politiche monetarie della Federal Reserve statunitense e della Banca centrale del Giappone. Il primo regolatore è un sostenitore di una politica aggressiva, mentre il secondo di una politica accomodante.

Nonostante la Banca Centrale statunitense abbia sospeso i rialzi dei tassi a settembre, i mercati sono ora pieni di speculazioni sulla continuazione dell'inasprimento negli Stati Uniti quest'anno.

La Federal Reserve terrà la sua prossima riunione dedicata alle questioni di politica monetaria all'inizio di novembre. In quel momento, l'ente dovrebbe avere a disposizione una serie di importanti dati economici che lo aiuteranno a prendere una decisione ponderata sui tassi di interesse.

La scorsa settimana, tra gli investitori è sorta preoccupazione che questi dati potrebbero non essere resi pubblici, poiché c'era la minaccia di un shutdown, la sospensione delle attività governative, negli Stati Uniti. Per evitare ciò, sabato scorso il Congresso degli Stati Uniti ha approvato un disegno di legge per finanziare temporaneamente il governo. Questa notizia ha permesso agli acquirenti di dollari di tirare un sospiro di sollievo e li ha ispirati ad aprire nuove posizioni lunghe sul dollaro statunitense.

"Adesso i trader hanno una solida certezza che alla fine di questa settimana il Dipartimento del Lavoro degli Stati Uniti pubblicherà un importante rapporto sull'occupazione nel settore non agricolo, mentre il 12 ottobre sarà rilasciato il rapporto sull'indice dei prezzi al consumo, cosa che potrebbe non essere accaduta se il governo degli Stati Uniti avesse chiuso", ha osservato l'analista Chris Weston.

I dati di settembre sull'occupazione dovrebbero essere il principale fattore di stimolo per le major del dollaro questa settimana. Gli economisti si aspettano una riduzione dei nuovi posti di lavoro da 187 mila a 150 mila, ma allo stesso tempo una diminuzione della disoccupazione (dal 3,8% al 3,7%) e un aumento della retribuzione oraria media (dallo 0,2% allo 0,3%).

Se i dati reali mostreranno che il mercato del lavoro degli Stati Uniti rimane resiliente nonostante la politica aggressiva a lungo termine della Federal Reserve, ciò potrebbe sostenere la domanda di dollaro in tutte le direzioni.

Gli analisti credono che un rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti più forte del previsto rafforzerà il sentiment aggressivo dei trader riguardo al futuro della politica monetaria della Fed, il che rappresenta un ulteriore stimolo di crescita per l'asset USD/JPY.

È probabile che, sull'onda dell'ottimismo per un altro giro di rialzi dei tassi negli Stati Uniti, il tasso di cambio salga sopra il livello di 150 alla fine della settimana, che molti investitori considerano un potenziale livello di intervento.

"Il timore di un intervento sul mercato valutario in Giappone è sorto quando il cambio USD/JPY ha superato la soglia di 146. La coppia è ora scambiata sopra 149 e la Banca del Giappone non ha ancora intrapreso alcuna azione oltre agli avvertimenti verbali. Ciò potrebbe spingere i trader a continuare ad acquistare la major", commenta lo stratega valutario Olivier d'Assier.

Perché lo yen è destinato a crollare?

Grazie al permanente divario monetario tra gli Stati Uniti e il Giappone nel terzo trimestre, la valuta statunitense si è apprezzata del 3,5% rispetto alla controparte giapponese nel terzo trimestre, dopo essere aumentata dell'8,7% nel secondo trimestre.

Attualmente, la maggior parte degli analisti prevede un ulteriore rafforzamento della coppia dollaro-yen. C'è l'opinione che nella prima metà del quarto trimestre l'asset potrebbe rafforzarsi fino al livello di 155, se il governo giapponese decide di non intervenire e se il contesto fondamentale continuerà a favorire l'ascesa del dollaro contro lo yen.

Al momento, il quadro fondamentale non sembra favorevole allo yen. Nella sua ultima riunione, la Banca centrale giapponese ha mantenuto la sua politica ultra-espansiva, caratterizzata da tassi di interesse negativi, e ha promesso di mantenerla per il prossimo futuro.

Nel fine settimana, il capo della BOJ, Kazuo Ueda, ha ribadito l'approccio accomodante. Ha dichiarato che la Banca del Giappone deve percorrere un lungo cammino prima di abbandonare la sua politica monetaria ultra-morbida.

Stamattina, un'ulteriore pressione sullo yen è stata esercitata dalla pubblicazione del verbale della riunione di settembre della Banca giapponese. Il documento ha mostrato che al momento la maggior parte dei funzionari giapponesi è contraria a ulteriori modifiche nel meccanismo di controllo della curva dei rendimenti (YCC) e sostiene il mantenimento della politica accomodante.

"La Banca del Giappone è cauta nei confronti di un inasprimento troppo precoce in quanto potrebbe sopprimere una crescita insostenibile dei prezzi e agire come un grave ostacolo per un'economia in ripresa, quindi è improbabile che avvii un'inversione prima di raggiungere il suo obiettivo principale di un'inflazione stabile al 2%", ha detto l'economista della Kiwibank Jarrod Kerr.

Nel frattempo, i dati pubblicati venerdì scorso hanno mostrato che l'inflazione core nella capitale giapponese è rallentata a settembre per il terzo mese consecutivo.

Dato che l'indice dei prezzi al consumo di Tokyo viene pubblicato prima di quello nazionale, serve sempre come guida per una valutazione preliminare dell'inflazione nel paese. Un rallentamento di questo indicatore potrebbe indicare un trend inflazionistico in calo in Giappone, che rappresenta un argomento convincente a favore del mantenimento della politica accomodante da parte della Banca del Giappone.

Analisi tecnica

Il tasso di cambio rimane al di sopra della media mobile a 50 giorni e a 200 giorni, segnalando un impulso rialzista stabile. Se a breve termine l'asset riuscirà a evitare un calo al livello di supporto di 148,40, è probabile che gli acquirenti testeranno presto il livello di resistenza di 150,29.

D'altra parte, il calo del tasso di cambio al di sotto di 149 sosterrà il movimento della coppia verso il livello di supporto di 148.405.