FX.co ★ EUR/USD: rendimento dei titoli in aumento, petrolio in crescita, dollaro resiste

In vista della riunione della Fed di settembre, i cui risultati saranno noti dopodomani (cioè mercoledì), l'indice del dollaro statunitense rimane stabile e cerca persino di superare il livello di 105 punti.

In altre parole, il biglietto verde sta mostrando una notevole determinazione, anche se le aspettative dei falchi per le future azioni della Federal Reserve continuano a indebolirsi. Così, la probabilità di un aumento dei tassi nella prossima riunione è già scesa all'1%, mentre la probabilità di un rafforzamento dell'attuale politica monetaria restrittiva a novembre è scesa al 30%. Tuttavia, nonostante questa circostanza, il dollaro continua a difendersi, offrendo supporto agli orsi dell'EUR/USD, che a loro volta sono riusciti a consolidarsi nell'area della 6a cifra.

La resistenza sorprendentemente tenace del dollaro statunitense potrebbe avere una spiegazione nei recenti sviluppi del mercato del petrolio. Gli eventi recenti nel mercato del petrolio e le prospettive future stanno influenzando la situazione, inclusa l'aspettativa di inflazione. Il prezzo del petrolio Brent si è mantenuto sopra il livello di 90 dollari al barile (il massimo degli ultimi 10 mesi) e continua a salire. Anche il petrolio WTI è rimasto sopra i 90 dollari, ai massimi livelli dal novembre 2022.

È interessante notare che i trader del petrolio sembrano aver ignorato le notizie sull'aumento delle scorte di petrolio negli Stati Uniti. La scorsa settimana, l'Energy Information Administration (EIA) ha riportato un aumento delle scorte di petrolio grezzo negli Stati Uniti di 4 milioni di barili. Secondo i commenti dell'EIA, l'aumento è stato causato dall'incremento della produzione (di 100.000 barili al giorno, a 12,9 milioni di barili al giorno) e dalla rapida crescita delle importazioni nette (di 2,7 milioni di barili al giorno). Nel frattempo, le esportazioni di petrolio grezzo sono diminuite di 1,9 milioni di barili al giorno.

L'aumento dei prezzi del petrolio sta causando legittime preoccupazioni sull'inflazione negli Stati Uniti. Da notare che il costo medio della benzina è aumentato negli Stati Uniti negli ultimi due mesi di quasi l'8%. I prezzi del diesel negli Stati Uniti hanno raggiunto il livello più alto di sempre per questa stagione dell'anno (oltre 140 dollari).

L'aumento del costo dei carburanti ha già influito sulla dinamica dei prezzi al consumo: l'indice dei prezzi al consumo (IPC) negli Stati Uniti è aumentato al 3,7% su base annua, superando le previsioni di crescita al 3,6%. L'indice sta mostrando una tendenza al rialzo per il secondo mese consecutivo dopo un ciclo discendente di 12 mesi. In termini mensili, l'IPC è aumentato dello 0,6%, il tasso di crescita più elevato da giugno 2022. Il contributo maggiore dell'aumento mensile è dovuto all'indice dei prezzi della benzina, che rappresenta più della metà dell'aumento complessivo. L'indice dei prezzi dell'energia è cresciuto del 5,6% in un mese, poiché praticamente tutti gli indici principali dei componenti energetici sono aumentati.

Considerando i recenti eventi nel mercato petrolifero, si può presumere che queste tendenze continuino a svilupparsi. Pertanto, secondo Bloomberg, la carenza di gasolio nel mondo è aumentata in modo significativo a causa della riduzione della produzione di petrolio. L'Arabia Saudita e la Russia hanno annunciato che estenderanno i limiti alla produzione fino alla fine dell'anno, e le raffinerie di petrolio stanno già lottando per produrre abbastanza carburante rispetto alla domanda esistente. I prezzi dei carburanti e dei lubrificanti stanno aumentando, innescando così una nuova ondata di inflazione.

Ricordiamo che gli esperti dell'Agenzia Internazionale dell'Energia (IEA) nel loro rapporto di settembre hanno dichiarato che la situazione non migliorerà entro la fine dell'anno, poiché "le opportunità di aumentare la produzione sono significativamente al di sotto delle aspettative della crescita della domanda". Gli esperti dell'IEA hanno espresso preoccupazione per il brusco calo delle scorte e il significativo deficit di mercato. Si segnala che alla fine del mese scorso il deficit giornaliero era di 1,7 milioni di barili al giorno e le scorte globali erano crollate ai minimi di 13 mesi.

La situazione attuale sul mercato petrolifero sta giocando a favore del dollaro americano, poiché alimenta le aspettative di politiche più restrittive della Federal Reserve (non a settembre, ma forse a novembre).

I titoli del Tesoro forniscono inoltre ulteriore supporto al dollaro. Il rendimento dei titoli di stato statunitensi a 10 anni ha raggiunto oggi il nuovo massimo degli ultimi 16 anni (4,34%).

Nel complesso, il quadro fondamentale rimane favorevole per il dollaro, e di conseguenza per gli orsi dell'EUR/USD. L'esito della riunione di settembre è praticamente già scontato, ma questo non impedisce ai tori del dollaro di mantenere le loro posizioni acquisite, compresa la coppia EUR/USD. Il mercato non si aspetta un aumento dei tassi a settembre, ma allo stesso tempo tiene in considerazione la situazione del petrolio, che potrebbe svolgere il ruolo del "cigno nero". Queste preoccupazioni stanno frenando i trader dalle posizioni lunghe sulla coppia EUR/USD. Allo stesso tempo, le posizioni corte sembrano rischiose, poiché il prezzo è già vicino al forte livello di supporto di 1,0630 (la linea inferiore delle bande di Bollinger sul timeframe giornaliero). Pertanto, nei prossimi giorni (prima dell'annuncio dei risultati della riunione di settembre) è consigliabile mantenere un atteggiamento attendista nei confronti della coppia.