FX.co ★ Il mercato crede davvero che la Federal Reserve non alzerà più i tassi di interesse? (Aspettiamo un aumento dei prezzi del petrolio e una diminuzione della coppia USD/CHF)

Sembra che dopo la pubblicazione dei recenti dati sul mercato del lavoro negli Stati Uniti, gli investitori abbiano deciso che la Fed non alzerà più i tassi di interesse per evitare di far precipitare l'economia nazionale in una recessione su larga scala.

Ricordiamo che negli ultimi mesi i dati sul mercato del lavoro negli Stati Uniti hanno mostrato una crescita media dell'occupazione inferiore al livello di 200.000 nuovi posti di lavoro. Allo stesso tempo, il numero di domande di sussidio di disoccupazione è rimasto costantemente al di sopra di questo livello.

In precedenza, il regolatore americano collegava chiaramente la sua politica monetaria - l'aumento dei tassi di interesse per combattere l'inflazione, proprio con un mercato del lavoro forte. Da qui, è logico supporre che il suo indebolimento possa diventare una condizione importante per porre fine al ciclo di aumento dei tassi di interesse.

Ma gli investitori credono davvero che la Fed smetterà di aumentare i tassi?

Da un lato, il parametro principale a cui la Fed si è orientata fin dal 2022, il mercato del lavoro, suggerisce che il ciclo di aumento dei tassi potrebbe essere interrotto. Ma c'è anche un rovescio della medaglia: l'inflazione intollerabile. Secondo gli ultimi dati, dopo aver raggiunto un minimo locale del 3.0%, l'inflazione è aumentata al 3.7% su base annua ad agosto. E il livello obiettivo resta ancora al 2%. In questo caso, la banca centrale dovrà o accettare un'inflazione elevata per gli standard degli Stati Uniti o rischiare di alzare nuovamente i tassi.

Il rischio dell'aumento dei tassi di interesse è che, con la crescente disoccupazione, si apre la strada a una recessione economica totale negli Stati Uniti. In questo caso, l'America non solo affronterebbe una forte recessione economica, ma anche un'alta inflazione. E questo è un problema di tutt'altro livello. Ecco perché gli investitori hanno reagito così positivamente al deterioramento della situazione sul mercato del lavoro e all'aumento dell'inflazione.

In effetti, si potrebbe dire che sono convinti, e non senza ragione, che la Federal Reserve con una probabilità elevata non alzerà più i tassi di interesse in questo ciclo economico.

Come si rifletterà questa situazione sul valore degli asset?

I partecipanti al mercato hanno già reagito ai dati sull'inflazione con una crescente domanda di azioni e un rafforzamento del dollaro. Tuttavia, il suo rafforzamento rispetto a un paniere di valute principali è stato limitato. Se il dollaro è stato comprato, è stato visto come una valuta rifugio e nient'altro. Questo comportamento è dovuto al fatto che gli investitori ritengono che la Fed, anche se non alzerà più i tassi di interesse, non li abbasserà almeno fino all'inizio dell'anno prossimo. In questa situazione, soprattutto in un contesto di recessione in Europa, il dollaro sarà richiesto contro le valute europee.

In sintesi, va notato che la formazione di sentimenti positivi sui mercati è legata al deterioramento delle condizioni economiche degli Stati Uniti, e quindi il mercato ritiene che, seguendo la tradizione monetaria, la Fed potrebbe interrompere l'aumento dei tassi di interesse e, se l'inflazione non continuerà a salire e la disoccupazione aumenterà, potrebbe persino iniziare a tagliare i tassi già l'anno prossimo. Questa possibilità, naturalmente, è tenuta a mente dagli investitori a lungo termine, che comprano soprattutto azioni di società.

Previsione della giornata:

Petrolio WTI

Il prezzo del petrolio viene scambiato sopra il livello di 90 dollari al barile. È sostenuto ancora dalla politica dell'OPEC+ e dalla prospettiva di una debolezza futura del dollaro. Il prezzo potrebbe correggersi verso il livello di 90,00, e se lo tiene, c'è una buona probabilità che riprenderà la salita verso 93,50.

USD/CHF

La coppia sta scambiando sopra il livello di 0,8935. Se il dollaro continuerà a subire la pressione dovuta all'aspettativa della fine del ciclo di aumento dei tassi della Fed, si potrebbe prevedere una discesa della coppia al di sotto di questo livello e una caduta verso 0,8850 già nella prossima settimana.