FX.co ★ EUR/USD. Anteprima della settimana. L'inflazione negli Stati Uniti e la riunione della BCE

La coppia EUR/USD mostra un chiaro trend ribassista da otto settimane consecutive. A metà agosto, il prezzo ha raggiunto un massimo annuale a 1,1276, dopo di che si è invertito di 180 gradi. Da allora, le candele settimanali sul grafico W1 si sono chiuse solo in territorio negativo. Regolari e significative correzioni consentono agli orsi di aprire posizioni corte a prezzi più favorevoli. In otto settimane, la coppia è scesa di oltre 550 punti, testando di recente il limite di 1,06.

La prossima settimana è cruciale per i trader di EUR/USD. Il dollaro americano reagirà principalmente ai dati sull'inflazione, in particolare al rapporto sull'andamento dei prezzi al consumo (IPC), mentre l'euro si concentrerà sull'esito della riunione della BCE. Se questi eventi "risuonano" insieme (l'inflazione rimane nella zona verde e la BCE mantiene uno status quo, adottando una posizione accomodante), la coppia EUR/USD non solo si stabilizzerà all'interno della cifra di 1,06 ma testerà anche il livello di supporto a 1,0620 (la linea inferiore delle Bande di Bollinger settimanali). In tal caso, entrerà in vista la cifra di 1,05 per la prima volta dall'inizio di dicembre 2022. Tuttavia, i fattori fondamentali menzionati possono anche avere un impatto opposto (la BCE alza i tassi, esprimendo posizioni più rialziste, mentre i dati sull'inflazione negli Stati Uniti si trovano nella zona rossa). In tal caso, ci potrebbe essere una correzione verso la cifra di 1,08 con un possibile obiettivo a 1,0900.

Come si può vedere, la bilancia può pendere in entrambe le direzioni. L'unica cosa che si può dire con certezza in questo momento è che i prossimi giorni saranno interessanti per i trader.

Iniziamo con i dati economici degli Stati Uniti. Durante la settimana saranno pubblicati i dati sull'andamento dell'indice dei prezzi al consumo (IPC), dell'indice dei prezzi alla produzione e dell'indice dei prezzi delle importazioni. La principale attenzione di mercato sarà rivolta al primo di questi dati, che sarà reso noto il 13 settembre. Secondo le previsioni preliminari, l'indice complessivo dei prezzi al consumo continuerà a mostrare un trend al rialzo, salendo al 3,6% su base annua. Ricordo che questo indicatore è diminuito costantemente per 12 mesi consecutivi, scendendo dal 9,1% (giugno 2022) al 3,0% (giugno 2023). Tuttavia, a luglio ha improvvisamente accelerato, salendo al 3,2%. Se i dati di agosto ripetono quelli di luglio, potremmo parlare di una tendenza emergente. Questa sarebbe una cattiva notizia per la Fed, specialmente considerando l'aumento dei prezzi del petrolio, ma una buona notizia per i tori del dollaro, che tornerebbero in una posizione di vantaggio. Questo è particolarmente vero se l'indice dei prezzi al consumo core rimane nella "zona verde" (le previsioni indicano una diminuzione al 4,3% su base annua).

L'indice dei prezzi alla produzione che verrà pubblicato negli Stati Uniti giovedì dovrebbe anch'esso essere a favore del dollaro. L'indice complessivo su base annua ha registrato picchi in ribasso per un anno, scendendo dall'11,3% (giugno 2022) allo 0,2% (giugno 2023). A luglio è cresciuto inaspettatamente allo 0,8%, e ad agosto dovrebbe salire ancora di più, al 1,2% anno su anno. L'indice dei prezzi alla produzione core, che esclude i prezzi dei prodotti alimentari ed energetici, dovrebbe rimanere stabile al 2,4% ad agosto, come a luglio e giugno (e anche questo aveva seguito un trend al ribasso).

Un altro indicatore di inflazione, l'indice dei prezzi delle importazioni, sarà reso noto venerdì 15 settembre. Sebbene questo indicatore macroeconomico sia di importanza secondaria, può contribuire a completare il quadro generale, soprattutto se l'IPC e l'IPP usciranno nella "zona verde". Secondo le previsioni, l'indice dovrebbe mostrare una tendenza al rialzo sia su base annua che mensile.

Come si può vedere, le previsioni preliminari suggeriscono che l'inflazione negli Stati Uniti accelerrà ad agosto. Se questi dati saranno in linea con le previsioni (per non parlare della "zona verde"), la probabilità di un aumento dei tassi d'interesse da parte della Fed nella riunione di novembre aumenterà, probabilmente fino al 65-70% (attualmente è quasi al 50%, secondo i dati dello strumento CME FedWatch Tool). Questo fornirebbe un supporto al dollaro, anche se la probabilità di un rialzo dei tassi a settembre rimarrà vicina allo zero in ogni caso, anche se tutti i dati sull'inflazione saranno positivi.

Per quanto riguarda la riunione della BCE di settembre, l'incertezza rimane. Ad esempio, gli economisti intervistati da Reuters non hanno concordato una posizione univoca. Secondo 39 dei 69 esperti intervistati, la Banca Centrale Europea manterrà i tassi d'interesse invariati, mentre 30 di loro ritengono che la banca centrale aumenterà i tassi di 25 punti base al 4,00%.

Gli argomenti a favore della posizione rialzista includono l'alta inflazione nella zona euro. Ricordo che secondo gli ultimi dati, l'indice complessivo dei prezzi al consumo nella zona euro è rimasto al 5,3% anno su anno, mentre si prevedeva un calo al 5,1%.

I sostenitori di una posizione di attesa indicano segnali preoccupanti di rallentamento della crescita economica nella regione europea (indici PMI, IFO, ecc.), così come il rallentamento dell'economia cinese. Secondo loro, in queste circostanze, la Banca Centrale Europea sarà costretta a mantenere lo status quo.

Nonostante i risultati contrastanti dell'indagine Reuters, è importante notare che i mercati incorporano attualmente nei prezzi una probabilità di circa il 65% di mantenimento dei tassi invariati nella riunione di settembre.

Se la BCE dovesse effettivamente adottare una posizione di attesa e i dati sull'inflazione negli Stati Uniti fossero nella "zona verde", i venditori di EUR/USD potrebbero non solo superare il livello di supporto a 1,0700 (la linea inferiore delle Bande di Bollinger nel grafico giornaliero), ma anche consolidarsi nell'area a 1,06, con il livello di supporto a 1,0620 (la linea inferiore delle Bande di Bollinger nel grafico settimanale).

Altre combinazioni scenaristiche consentirebbero ai compratori di ritornare sui ribassi. Se l'inflazione "deludesse" il dollaro e la BCE alzasse i tassi, la coppia potrebbe continuare ad oscillare nell'intervallo tra la cifra 1,07 e 1,08 in attesa della riunione della Fed di settembre, prevista per il 19-20 settembre.