FX.co ★ L'intervento è alle porte: l'USD/JPY sta mettendo tutto in gioco, senza attendere Jackson Hole

La tensione è alle stelle tra i trader che scambiano la coppia dollaro-yen. Gli speculatori hanno iniziato ad acquistare attivamente la valuta principale già il giorno prima dell'evento chiave della settimana: il discorso del capo della Federal Reserve al simposio economico di Jackson Hole. Se oggi Jerome Powell alimenta il fuoco del dollaro con commenti aggressivi, il dollaro potrebbe rafforzarsi significativamente. Per la coppia USD/JPY questo potrebbe avere esiti estremamente negativi.

Qual è il motivo del brusco aumento del dollaro?

Ieri la coppia USD/JPY è riuscita a sviluppare un forte movimento al rialzo dopo il clamoroso crollo del giorno prima. La quotazione è salita di oltre lo 0,7% e si è nuovamente stabilizzata al di sopra della cifra tonda di 146.

Il principale trampolino per il dollaro è stato il ritorno dell'aumento del rendimento dei titoli del Tesoro statunitensi a 10 anni, alla luce dei commenti da falco dei funzionari americani.

Giovedì scorso, James Bullard, che quest'estate ha lasciato la carica di presidente della Federal Reserve di St. Louis, ha parlato in un'intervista con Bloomberg Television di un possibile proseguimento del corso aggressivo della Banca centrale americana. Egli ritiene che le preoccupazioni riguardo a una recessione siano state esagerate e che ulteriori forti crescita economica degli Stati Uniti potrebbero richiedere tassi più elevati per combattere l'inflazione.

Un punto di vista simile condivide la presidente della Fed di Boston Susan Collins. Ieri, in un'intervista a Yahoo, ha ammesso di non escludere la possibilità di ulteriori aumenti dei tassi di interesse negli Stati Uniti, poiché l'inflazione nel paese persiste.

"Penso che potremmo aver bisogno di ulteriori aumenti, ma è estremamente difficile dire al momento dove sarà il picco dei tassi. L'unica cosa che posso affermare con certezza è che la Federal Reserve dovrà mantenere i tassi di interesse elevati per un periodo piuttosto lungo", ha sottolineato Collins.

Anche il suo collega Patrick Harker, presidente della Federal Reserve di Filadelfia, si è espresso ieri a favore del mantenimento dei tassi di interesse a livelli elevati per un lungo periodo, anche se ritiene che non siano necessari ulteriori aumenti.

Cosa accadrà al dollaro?

Considerando le opinioni dei politici americani, basate su dati economici solidi ma ancora su un'inflazione problematica, i trader dei futures ora presuppongono che i tassi di interesse negli Stati Uniti rimarranno superiori al 5% fino a giugno 2024.

Questa prospettiva è favorevole per il dollaro e dovrebbe sostenerlo nel lungo termine. Ora agli investitori rimane da capire quale sia la probabilità di questa realizzazione, e il discorso odierno del capo della Federal Reserve aiuterà in questo.

Se al simposio di Jackson Hole Jerome Powell sosterrà i suoi colleghi nel loro impegno a mantenere tassi di interesse elevati per un lungo periodo, ciò darà al dollaro un nuovo e potente impulso per la crescita. In caso contrario, il biglietto verde potrebbe finire la settimana in territorio negativo.

"Il rischio principale è che il tono di Powell potrebbe essere meno duro rispetto alle aspettative del mercato. Il discorso del capo della Federal Reserve non deve necessariamente essere accomodante. A Una retorica meno aggressiva o più cauta basterà per indebolire il dollaro", ha commentato l'economista CBA Carol Kong.

Tuttavia, la maggior parte degli analisti ora tende a pensare che Powell farà capire chiaramente che la Federal Reserve non ha intenzione di spostarsi verso un corso più accomodante e potrebbe anche accennare a un altro aumento dei tassi quest'anno, se necessario.

Un tale sviluppo potrebbe innescare un forte rally del dollaro in tutte le direzioni, inclusa la coppia USD/JPY. Tuttavia, per questa coppia valutaria, una volatilità eccessiva al rialzo è al momento molto rischiosa.

Qual è il rischio?

Il dollaro sta negoziando contro lo yen a livelli che lo scorso anno hanno provocato un intervento da parte di Tokyo. Questa mattina il governo giapponese ha avvisato gli speculatori valutari dell'intenzione di tenere d'occhio il movimento dello yen durante il simposio di Jackson Hole.

Un calo eccessivo del JPY potrebbe spingere nuovamente il Ministero delle Finanze giapponese a premere il pulsante rosso. Se Tokyo interviene sul mercato, ciò comporterebbe un repentino rialzo dello yen e un forte crollo della coppia USD/JPY. Nei pronostici più pessimistici, la coppia potrebbe scendere al di sotto di 144.

Quadro tecnico

Dato che il quadro fondamentale rimane ancora fortemente a favore dei rialzisti, il percorso di minor resistenza per la coppia USD/JPY è ora in rialzo.

La formazione di una bandiera rialzista un mese fa ispira speranza negli acquirenti. Tuttavia, affinché gli acquirenti possano concentrarsi sul prossimo obiettivo strategico a 154,00, i movimenti al rialzo necessitano di una conferma sopra 146,30.