FX.co ★ La sterlina è in rialzo dopo dati sul mercato del lavoro UK, ma preoccupazioni rimangono

I dati sul mercato del lavoro nel Regno Unito hanno dato un impulso alla valuta britannica. Nonostante l'aumento della disoccupazione e le crescenti preoccupazioni riguardo a ulteriori misure restrittive da parte della Banca d'Inghilterra, la sterlina ha mostrato un aumento. Tuttavia, la sterlina non sta riposando sugli allori, consapevole che la situazione potrebbe cambiare da un momento all'altro.

Martedì 15 agosto, la valuta britannica ha guadagnato slancio quando i dati macroeconomici dal Regno Unito hanno mostrato un aumento record dei salari di base nel paese. Tuttavia, in questo contesto, le preoccupazioni della Banca d'Inghilterra riguardo a un'ulteriore ondata di inflazione si sono accentuate.

Secondo i rapporti dell'Ufficio Nazionale di Statistica britannico (ONS), negli ultimi tre mesi il tasso di disoccupazione nel Paese è salito inaspettatamente al 4,2% rispetto al 4% di maggio. Questo dato è stato peggiore delle aspettative di mercato, poiché gli analisti prevedevano che l'indicatore si sarebbe mantenuto al 4%.

Inoltre, l'inflazione salariale nel Regno Unito, misurata dalla dinamica dello stipendio medio senza considerare i bonus, è stata del 7,8% a giugno. Questo è nettamente più alto rispetto al dato di maggio (7,5%). Per quanto riguarda lo stipendio medio comprensivo dei bonus, nel Regno Unito è aumentato dell'8,2%, superando di gran lunga la previsione del 7,3%.

Altri dettagli del rapporto hanno mostrato la variazione del numero di occupati nel Regno Unito, che è diminuito bruscamente a 66.000 persone. In precedenza, questo indicatore cresceva costantemente e mostrava un aumento di +102 mila. Secondo le stime degli analisti dell'ONS, l'inattività dei lavoratori attivi ha raggiunto un nuovo livello record negli ultimi tre mesi.

Dopo la pubblicazione dei rapporti dell'ONS, molti esperti hanno richiamato l'attenzione sui problemi sorti nel mercato del lavoro del Regno Unito. Secondo stime preliminari, l'occupazione complessiva nel Paese è diminuita dello 0,1% in tre mesi. In questo contesto, gli autonomi e i lavoratori a tempo pieno sono stati particolarmente colpiti. Contestualmente si registra una diminuzione del numero di cittadini inattivi, cioè di coloro che non lavorano e non cercano lavoro.

Secondo gli esperti, gli aumenti dei salari e la disoccupazione nel Regno Unito stanno complicando la situazione della Banca d'Inghilterra, che ha effettuato 14 incrementi consecutivi del tasso chiave nel corso di un certo periodo. Attualmente, la questione di un ulteriore aumento sta diventando rilevante. I dati macroeconomici attuali hanno mostrato che durante il periodo di tre mesi, i salari dei britannici, esclusi i bonus, sono aumentati del 7,8% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. Gli analisti stimano che questo sia il più forte aumento salariale degli ultimi 22 anni.

Nonostante la situazione complessa nel mercato del lavoro britannico, alcuni esperti sono convinti che la Banca d'Inghilterra potrebbe fare una pausa nell'aumento dei tassi di interesse. "La dinamica di crescita dei salari è ancora abbastanza forte, quindi è improbabile che il regolatore faccia una pausa. Tuttavia, c'è il rischio che la Banca d'Inghilterra non faccia nulla a settembre e poi aumenti drasticamente il tasso chiave (di 50 punti base) entro la fine del 2023", ritiene Samuel Tombs, economista capo di Pantheon Macroeconomics. I dati macroeconomici attuali indicano che la politica dei tassi di interesse della Banca d'Inghilterra potrebbe avere un impatto negativo sulle aziende del settore privato e sul mercato del lavoro nel complesso.

Molti economisti e dirigenti delle banche centrali considerano l'aumento dei salari un indicatore importante dell'inflazione, che influenza notevolmente le decisioni delle aziende sulla determinazione dei prezzi. In questo contesto, l'indicatore di crescita dei salari diventa un elemento chiave delle previsioni analitiche relative ai tassi di interesse.

La situazione attuale ha contribuito a una salda crescita della sterlina rispetto ad altre valute, in particolare, rispetto al dollaro. Subito dopo la pubblicazione dei rapporti dell'ONS, la coppia GBP/USD è stata scambiata al rialzo dello 0,12%, vicino al livello di 1,2700. Successivamente, la coppia ha continuato a crescere dello 0,28%, raggiungendo 1,2720. In quel momento, la sterlina ha attirato l'attenzione di molti investitori che hanno reagito ai dati forti sull'inflazione salariale. Mercoledì mattina 16 agosto, la coppia GBP/USD ha continuato la tendenza al rialzo e è salita a 1,2760.

Tuttavia, secondo gli economisti della Rabobank, nei prossimi tre mesi la coppia GBP/USD subirà un lieve calo e verrà negoziata vicino a 1,2600. "Prima della prossima riunione della Banca d'Inghilterra, prevista per il 21 settembre, saranno disponibili nuovi dati economici, compreso un nuovo rapporto sul mercato del lavoro e due comunicati sull'inflazione CPI. Con tutto ciò, l'ulteriore aumento del tasso a settembre è quasi deciso. Tuttavia, le autorità monetarie sperano in un ulteriore indebolimento dell'inflazione e rallentamento della crescita dei salari", sottolineano gli esperti della banca. Alla Rabobank ritengono che in autunno la sterlina diminuirà in vista del picco nell'aumento dei tassi di interesse, e la coppia GBP/USD tornerà al livello di 1,2600.

Molti esperti sono convinti che nell'economia britannica si profilino "significativi ostacoli" nella politica monetaria, principalmente legati alla reazione del mercato all'ulteriore aumento del tasso chiave. In questo scenario, la crescita della sterlina sarà di breve durata, secondo gli esperti.

Ricordiamo che da dicembre 2021 ad agosto 2023, il tasso di interesse della Banca d'Inghilterra è stato aumentato dallo 0,1% al 5,25% al fine di contenere l'inflazione crescente. Questo ha poi alimentato il proseguimento del ciclo di stretta della politica monetaria. Ora la Banca d'Inghilterra sta lottando per uscire da questa spirale di restrizioni, poiché i rischi di peggioramento della situazione sono aumentati.

Considerando che i tassi di crescita dei salari hanno un impatto diretto sull'inflazione, c'è una forte probabilità di un aumento della pressione inflazionistica sull'economia britannica. Poiché i dati attuali sull'inflazione sono risultati superiori alle previsioni, la Banca d'Inghilterra dovrà aumentare nuovamente i tassi di interesse nel prossimo futuro. Ciò fornirà un supporto significativo alla sterlina. In questo contesto, la coppia GBP/USD conserva il potenziale per ulteriori rialzi, concludono gli esperti.