FX.co ★ Dollaro inizia la settimana con incertezza

La valuta statunitense ha iniziato la nuova settimana in una situazione incerta poiché gli sforzi del dollaro per rafforzarsi non hanno trovato risposta. Tuttavia, i tentativi di rafforzamento del dollaro non possono essere considerati del tutto infruttuosi, anche se gli esperti hanno rilevato una tendenza al ribasso.

Alla fine della scorsa settimana, dopo la riunione della Federal Reserve (FED), il dollaro ha rafforzato la propria posizione ed è riuscito a sovraperformare l'euro. Secondo gli analisti di Commerzbank, i dati provenienti dagli Stati Uniti indicano che la Fed manterrà il tasso di riferimento a livelli massimi più a lungo rispetto alla Banca Centrale Europea (BCE). Ciò contribuirà al rafforzamento del dollaro statunitense, sostengono gli esperti.

Tuttavia, c'è anche una buona possibilità di un ulteriore recupero dell'euro, secondo Commerzbank. Le previsioni degli analisti si basano sulle aspettative riguardo alla BCE, secondo le quali l'istituto europeo, a differenza della FED, non ridurrà nuovamente il tasso di riferimento. "Un simile scenario sarebbe una piacevole sorpresa per l'euro", sottolineano gli analisti della banca.

Tuttavia, al momento, la valuta europea sta attraversando difficoltà, registrando una notevole flessione prima della pubblicazione dei dati macroeconomici nell'eurozona. Lunedì mattina 31 luglio, la coppia EUR/USD è stata scambiata a 1,1010, avendo perso una parte significativa dei suoi guadagni.

Il focus dei mercati è sulla valutazione preliminare della crescita dei prezzi al consumo nell'eurozona. Secondo i dati di Eurostat, a luglio l'inflazione annuale nella regione è diminuita al 5,3% rispetto al precedente 5,5%. Inoltre, i partecipanti al mercato si aspettano un aumento della stima preliminare del PIL dell'area dell'euro dello 0,5% su base annua e dello 0,2% su base trimestrale.

Per quanto riguarda il dollaro, la situazione è ambigua. Da un lato, ha approfittato del calo dell'euro e ha mostrato una crescita, ma dall'altro, le prospettive a breve termine del biglietto verde suscitano preoccupazioni tra gli esperti. Secondo gli analisti, i principali giocatori del mercato hanno ridotto nettamente la posizione netta in dollari al minimo degli ultimi due anni.

Come si evince dai rapporti sull'indice del dollaro (USDX), la scorsa settimana si è verificato un netto aumento del sentimento "ribassista" sulla valuta americana. Ciò ha portato a una riduzione dell'acquisto netto di dollari, che è scesa ai minimi degli ultimi due anni. Durante la settimana, i grandi fondi hanno ridotto gli acquisti di dollaro del 22%. L'intensificarsi di questa tendenza contribuisce al calo del dollaro, secondo gli esperti.

Tuttavia, le prospettive a medio e lungo termine del dollaro continuano a essere ottimistiche. Le difficoltà attuali non ostacolano il dollaro, che si riprende piuttosto rapidamente dai ribassi. Il decisivo ruolo nella dinamica dell'USD è svolto dalla decisione attuale della Federal Reserve sulla politica monetaria.

I partecipanti al mercato hanno fiducia nella Federal Reserve e si aspettano una rapida reazione in caso di forza maggiore finanziaria. Molti di loro ricordano come il bilancio della Fed sia cresciuto quasi istantaneamente durante una crisi bancaria locale legata al fallimento di alcune banche americane. In caso di situazioni non ordinarie, i partecipanti al mercato sono sicuri di una risposta immediata da parte del regolatore, quindi hanno accolto positivamente l'ultimo aumento dei tassi di interesse (di 25 punti base, al range del 5,25%-5,50%).

Tuttavia, alcuni analisti sostengono che l'ultimo ciclo di aumenti dei tassi non sia riuscito a raffreddare l'economia americana. Gli esperti ritengono che le conseguenze dell'aumento dei tassi di interesse siano ancora in arrivo. Secondo gli strateghi valutari, la Federal Reserve dovrebbe continuare a lavorare per raffreddare l'economia senza fermarsi a quanto già raggiunto.

In precedenza, Jerome Powell, presidente della Federal Reserve, ha dichiarato in una conferenza stampa che "non ci si dovrebbe aspettare un rapido cambio nella politica del regolatore". Tuttavia, i mercati, al contrario, contano su un rapido cambiamento nella politica monetaria, poiché considerano gli attuali dati come il picco dei tassi di interesse. Inoltre, il mercato dei futures sui tassi di interesse prevede una riduzione dei tassi a partire da gennaio 2024.

Secondo le previsioni preliminari, tra un anno il tasso sui fondi federali sarà inferiore di 75 punti base rispetto al livello attuale e alla fine del 2024 sarà inferiore di 125 punti base. Allo stesso tempo, il comitato di politica monetaria (FOMC) prevede un'inflazione superiore al livello obiettivo fino alla fine del prossimo anno, il che costringerebbe il regolatore di mantenere una politica monetaria restrittiva quando il tasso di riferimento supera l'inflazione. In tale contesto, il dollaro potrebbe superare l'euro, ma gli esperti ritengono difficile che il dollaro raggiunga una posizione di forza a lungo termine.