FX.co ★ La sterlina ha perso la leadership nella corsa

La sterlina è una valuta paradossale. Il Regno Unito rimane un outsider del G7 in termini di inflazione e non riesce a sbarazzarsi dell'etichetta di stagnazione e inflazione (stagflazione), ma la sterlina ha guidato la corsa tra le valute del G10 per un lungo periodo. Ha ceduto la posizione di leader solo al franco svizzero dopo la pubblicazione dei dati sull'indice dei prezzi al consumo (IPC) nel Regno Unito. L'indicatore è diminuito rapidamente a giugno dall'8,9% al 7,9%, raggiungendo il livello più basso degli ultimi 15 mesi. Di conseguenza, la GBP/USD è scesa bruscamente.

I prezzi al consumo non hanno raggiunto le previsioni degli esperti di Bloomberg per la prima volta negli ultimi 5 rapporti. In precedenza, superavano regolarmente le previsioni. La brusca riduzione dell'inflazione ha portato il mercato a ridimensionare la soglia del tasso REPO. Ora i derivati lo vedono al livello del 5,8%, mentre prima dell'importante pubblicazione il tasso era arrivato al 6,75%. Questa diminuzione è stata alla base della picchiata dei rendimenti dei titoli di stato britannici e del crollo della GBP/USD.

Dinamica degli scostamenti dei dati di inflazione effettiva dalle previsioni

Secondo Oxford Economics, la sterlina ha raggiunto il suo picco, poiché le sorprese economiche positive stanno cambiando. Rabobank non vede ragioni per cui il mercato dovrebbe mantenere una posizione long sulla sterlina dopo la pubblicazione dei dati sull'IPC britannico. ABN AMRO prevede una discesa della GBP/USD a 1,25 entro la fine dell'anno.

In realtà, non è tutto così negativo. Il calo della coppia è il risultato della chiusura delle posizioni long nette sulla sterlina da parte degli speculatori, che avevano raggiunto il massimo record nella settimana fino al 18 luglio. Dal punto di vista fondamentale, la sterlina sembra ancora buona. Il suo rally da marzo a luglio è stato possibile grazie alle aspettative ridotte sull'economia del Regno Unito. Negli ultimi tre mesi, gli amanti della GBP/USD sono stati deliziati da relazioni positive. Una delle ultime relazioni sui dati delle vendite al dettaglio ha permesso alla società di consulenza EY di aumentare la previsione sul PIL del Regno Unito per il 2023 dallo 0,2% allo 0,4%.

Non dobbiamo dimenticare che il lavoro della Bank of England non è ancora finito. L'inflazione nel Regno Unito rimane a livelli elevati, superando quelli negli Stati Uniti e nella zona euro. Allo stesso tempo, i cicli di stretta della politica monetaria della Federal Reserve (FED) e della Banca Centrale Europea (BCE) sono vicini alla conclusione. Per la Bank of England non è ancora così. Molto probabilmente, aumenterà ancora il tasso REPO di 75 punti base in tre sessioni. Le aspettative di restrizioni monetarie creeranno un vento in poppa per la GBP/USD.

La dinamica dell'inflazione nel Regno Unito, negli Stati Uniti e nella zona euro.

Secondo me, la sterlina non può essere sottovalutata. Quando questo accade, sorprende sicuramente positivamente i suoi sostenitori. Inoltre, la sterlina è una valuta prociclica. La sua dinamica dipende dalla situazione dell'economia globale. Spero molto in un atterraggio morbido negli Stati Uniti, nell'accelerazione del recupero della Cina e nella capacità della zona euro di evitare una recessione. Di conseguenza, il PIL globale si rafforzerà e la GBP/USD riprenderà un trend rialzista.

Tecnicamente, sul grafico giornaliero della coppia è stato formato il pattern dei "Three Indians". Una discesa al di sotto del minimo del secondo indiano, vicino a 1,277, aumenterà i rischi di rottura del trend rialzista. Tuttavia, finché la GBP/USD viene scambiata al di sopra di questo livello, si preferiscono gli acquisti, incluso alla rottura della resistenza a 1,290.