FX.co ★ La contrazione della domanda globale mette sotto pressione le valute garantite da materie prime. Panoramica di USD, NZD, AUD

La Fed di New York ha pubblicato il suo ultimo sondaggio sulle aspettative dei consumatori negli Stati Uniti, che ha mostrato per il terzo mese consecutivo il calo delle aspettative di inflazione media annua al 3,8% dal 4,1% di maggio. La previsione di inflazione a tre anni è rimasta invariata a giugno al 3%, mentre quella a cinque anni è salita di 0,3 punti percentuali al 3%.

Alcuni rappresentanti della Fed hanno tenuto discorsi lunedì. Meister e Daly hanno espresso contemporaneamente la volontà di aumentare ulteriormente i tassi di interesse e poi mantenerli a quel livello per ridurre l'inflazione, mentre Bostic della Federal Reserve Bank di Atlanta ha adottato una posizione meno aggressiva, affermando che, sebbene il livello di inflazione sia alto, si può attendere un po' poiché la crescita economica sta già rallentando.

Nel frattempo, l'inversione della curva dei rendimenti sta guadagnando slancio: maggiore è il tempo fino alla scadenza, più basso è il rendimento, ed è un chiaro segnale di avvicinamento alla recessione. Lo spread tra i Treasury degli Stati Uniti a 10 anni e quelli a scadenze più brevi si è ridotto molto più di quanto accaduto nelle precedenti crisi, e come mostra l'esperienza storica, la recessione arriva alcuni mesi dopo questa inversione di tendenza.

Le tensioni si sono intensificate dopo la pubblicazione dei dati sull'inflazione in Cina. A giugno era zero contro la crescita dello 0,2% di maggio, che si è rivelata il valore più basso degli ultimi 28 mesi e ha fatto temere l'arrivo della deflazione. L'assenza di pressione sui prezzi in Cina è solitamente associata a un rallentamento dell'economia, cioè, di fatto, è un indicatore di una diminuzione della domanda globale.

L'indicatore ZEW, dopo Sentix, ha confermato il rallentamento dell'economia dell'Eurozona, scendendo a luglio da 10 a -12,2 punti, mentre il rapporto sul mercato del lavoro nel Regno Unito ha mostrato una crescita salariale superiore alle attese a maggio. Ciò ha portato a un aumento della domanda di sterline a causa di una maggiore correzione delle aspettative per il tasso della Banca d'Inghilterra.

NZD/USD

La Banca centrale della Nuova Zelanda terrà stasera una regolare riunione di politica monetaria, il tasso dovrebbe rimanere invariato mentre la RBNZ cercherà di evitare una formulazione estrema nella dichiarazione finale, il che non permetterà di formare una direzione di movimento. Si prevede inoltre che entro novembre il tasso massimo salirà al 5,75%, questa previsione è già stata inclusa nei prezzi.

Il bilancio delle notizie economiche suggerisce che la RBNZ non ha intenzione di cambiare nulla. Il PIL del primo trimestre si è rivelato più debole di quanto previsto dalla banca, la ricerca aziendale ha mostrato una diminuzione del carico sulle capacità produttive, anche le aspettative di inflazione sono in calo.

Nuovi dati saranno rilasciati più avanti: l'inflazione per il 2° trimestre sarà annunciata la prossima settimana, il rapporto sul mercato del lavoro ancora più tardi. Questi dati possono influenzare la posizione della RBNZ per il prossimo incontro: la domanda sta rallentando, l'economia è più debole di quanto previsto dalla banca a maggio, una recessione sembra inevitabile. L'unica domanda è se questo rallentamento sarà sufficiente a riportare l'inflazione al target del 2%, che è ancora molto lontano.

Il posizionamento del NZD rimane neutrale, l'interesse speculativo oscilla intorno al livello zero, il prezzo di liquidazione è salito al di sopra della media a lungo termine, ma non ha direzione.

Una settimana fa ci aspettavamo un tentativo di salire al limite superiore del canale correzionale, questa possibilità rimane tutt'oggi. Se la RBNZ aggiunge note "da falco" alla propria posizione, allora è possibile una crescita a 0,6270/90, ma se i risultati della riunione saranno in linea con le previsioni, allora non ci saranno praticamente motivi di crescita e, in questo caso, è più probabile una diminuzione e una lenta deriva verso il centro del canale 0,6040/60. Nel complesso, manca una direzione chiara.

AUD/USD

Il capo della RBA parlerà mercoledì alla Conferenza nazionale della Società economica australiana a Brisbane. Il titolo del discorso è "Revisione della Banca centrale e politica monetaria", il che suggerisce che la sostanza del discorso sarà più ampia delle prospettive immediate di politica monetaria, ma alcuni commenti sulle attuali considerazioni di politica monetaria sono comunque probabili e le domande e le risposte offriranno un'altra opportunità per capire se la Banca centrale sta prendendo in considerazione un altro aumento ad agosto.

Se Lowe confermerà le previsioni, che presuppongono che il tasso aumenterà altre due volte al 4,60%, allora il suo discorso sosterrà il dollaro australiano. In caso contrario, o se si sottrae a risposte più o meno dirette, è probabile che il dollaro australiano continuerà a scendere.

Ma, molto probabilmente, sia il discorso che la reazione del mercato saranno equilibrati, dato che tutti i principali indicatori economici verranno pubblicati in seguito: occupazione per il mese di giugno (20 luglio), indice dei prezzi al consumo per il secondo trimestre (26 luglio) e vendite al dettaglio (28 luglio). Tutto si riduce al fatto che è più vantaggioso per la RBA attendere nuovi dati e solo allora prevedere in qualche modo le ulteriori azioni, quindi, molto probabilmente, il trading laterale continuerà.

La posizione netta corta sul dollaro australiano è aumentata durante la settimana in esame di 0,3 miliardi a -2,95 miliardi, il posizionamento è ribassista. Il prezzo di liquidazione è sceso al di sotto della media a lungo termine, la direzione è al ribasso.

La coppia AUD/USD ha tentato di uscire dal range, il tentativo era debole e senza successo, ora sembra più probabile che si sposti verso il supporto di 0,6590/6600.