FX.co ★ Il trionfo del dollaro. L'euro è messo alla prova

Il dollaro sta chiudendo in rialzo la settimana in corso. In una certa misura, questo è merito della Fed, la cui posizione "da falco" ha dato slancio alla crescita del dollaro. In questo contesto l'euro appare pallido, ma non lascia tentativi di recupero. Alcuni analisti presumono che nel medio termine la moneta europea si prenderà una rivincita, ma la maggior parte propende per un equilibrio moderato nella coppia EUR/USD.

Dopo la pubblicazione dei dati sul PIL degli Stati Uniti e sulla condizione del mercato del lavoro del paese, la valuta statunitense ha mostrato un rialzo fiducioso. Secondo gli esperti, i dati definitivi sulla crescita del PIL degli Stati Uniti per il primo trimestre del 2023 sono risultati migliori delle stime iniziali. Secondo la terza valutazione finale, questa cifra è aumentata del 2% su base annua. Ricordiamo che la prima stima prevedeva una crescita dell'economia americana dell'1,1%, la seconda dell'1,3%. La revisione del PIL al rialzo ha mostrato l'infondatezza delle preoccupazioni del mercato che l'economia americana stesse andando verso la recessione.

Per quanto riguarda il mercato del lavoro negli Stati Uniti, anche qui si registrano dati positivi. Le richieste di disoccupazione iniziali per la settimana terminata il 24 giugno sono scese a 239.000, al di sotto della previsione di 264.000.

La spesa dei consumatori negli Stati Uniti è aumentata del 4,2%, il dato più alto dal secondo trimestre del 2021. Contestualmente, nel primo trimestre di quest'anno, l'indice di crescita della spesa per consumi è stato rivisto al ribasso (al 4,1%). Inoltre, è stato rivisto al ribasso l'indice core dei prezzi per la spesa per consumi personali (che esclude il costo di alimenti ed energia) al 4,9% dal precedente 5%. Da sottolineare che l'ultimo dato è attentamente monitorato dalla Fed, poiché il dipartimento ne è guidato nel calcolo dell'inflazione e dell'ulteriore dinamica del tasso chiave.

Di conseguenza, nel primo trimestre del 2023, l'economia statunitense ha mostrato una crescita molto più forte di quanto previsto in precedenza. Secondo i dati attuali, siccome l'economia statunitense ha soddisfatto le aspettative relative alla sua resilienza, la Fed potrebbe mantenere una politica monetaria più restrittiva.

In questo contesto, il rendimento dei buoni del Tesoro statunitensi è aumentato, in quanto i rapporti che indicano la forza economica del paese hanno rafforzato le precedenti dichiarazioni del presidente della Fed Jerome Powell secondo cui i tassi potrebbero raddoppiare nel 2023. Gli attuali dati economici supportano l'aumento dei tassi della Fed pianificato il mese prossimo. La probabilità del suo aumento di 25 punti base alla prossima assemblea è salito all'86,8% (rispetto al 52,2% del mese precedente).

I dati macroeconomici positivi provenienti dagli Stati Uniti hanno contribuito a un significativo rafforzamento del dollaro. Così, la coppia EUR/USD ha mostrato un altro tentativo di crescita, salendo momentaneamente fino a 1,0940. Tuttavia, il breve rialzo dell'euro non ha potuto spegnere il trionfo del dollaro. Successivamente, la coppia EUR/USD è crollata a 1,0860. Di conseguenza, l'euro si è trovato di nuovo in una spirale discendente. La mattina di venerdì 30 giugno, la coppia EUR/USD veniva scambiata vicino a 1,0865, cercando di salire.

L'ultima fase rialzista della coppia di valute è stata interrotta. Secondo le previsioni preliminari, nelle prossime settimane la coppia EUR/USD potrebbe dirigersi verso il minimo settimanale di 1,0844 registrato la settimana scorsa.

Nel corso del mese di giugno, la coppia EUR/USD ha subito una correzione, passando da 1,0700 a 1,1000, quasi completamente recuperando la perdita di maggio. In precedenza, alcuni esperti avevano affermato che l'aumento del dollaro a maggio fosse una falsa partenza e che dopo relativa correzione, il dollaro si sarebbe rialzato fino a raggiungere la parità con l'euro.

La situazione attuale è favorevole al rafforzamento del dollaro, ma mette in dubbio l'ulteriore rialzo dell'euro. Oltre ai dati macroeconomici attuali provenienti dagli Stati Uniti, anche le notizie positive sull'inflazione supportano la crescita del dollaro. Ricordiamo che l'indice PCE core negli Stati Uniti (escluso il costo del cibo e dell'energia) è aumentato del 4,9% mentre l'indice complessivo dei prezzi del 3,8%. Da notare che i rappresentanti della Federal Reserve seguono attentamente il PCE core come dato dell'inflazione, cercando di ridurlo al target del 2% attraverso una serie di aumenti dei tassi di interesse.

Secondo gli analisti, il motivo principale del potenziale rafforzamento del dollaro nel prossimo futuro sono le azioni del Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti, che sta gradualmente aumentando il livello del debito pubblico. Durante questa operazione si prevede di raccogliere più di 1,4 trilioni di dollari nel corso di sei mesi. Inizialmente, il Dipartimento del Tesoro ha intenzione di emettere titoli di breve termine (strumenti con scadenza inferiore a un anno) e poi rifinanziarli attraverso l'emissione di titoli "lunghi" (obbligazioni a lungo termine). Ciò favorisce l'aumento del valore del dollaro, che rimarrà forte per un lungo periodo di tempo.

Secondo stime preliminari, il dollaro si rafforzerà fino alle elezioni presidenziali degli Stati Uniti, che si faranno il prossimo anno. Di solito, prima delle elezioni, le autorità americane cercano di sostenere la valuta nazionale, e anche di mantenere bassi i prezzi delle materie prime per stimolare i consumi e la crescita economica.