FX.co ★ Anteprima della settimana per EUR/USD: Il "maratona di due giorni" di Jerome Powell sarà il fattore determinante per le negoziazioni

Gli eventi più significativi di giugno per la coppia eur/usd sono alle spalle. La scorsa settimana abbiamo appreso che: a) l'inflazione negli Stati Uniti sta gradualmente rallentando; b) la Federal Reserve ha fatto una pausa nell'inasprimento della politica monetaria, ma non ha escliso la possibilità di un aumento dei tassi in futuro; c) la Banca Centrale Europea ha mantenuto una posizione rigorosa nonostante il rallentamento dell'inflazione nella zona euro. In sintesi, il vantaggio è a favore dell'euro.

Il quadro fondamentale che si è delineato ha permesso ai compratori di eur/usd di raggiungere nuovi massimi di cinque settimane e avvicinarsi alla soglia psicologica di 1,10. Tuttavia, nonostante un forte sostegno informativo, i trader non sono riusciti a testare nemmeno il livello di resistenza di 1,1000 (la linea superiore delle Bollinger Bands sul grafico a quattro ore). Pertanto, la principale battaglia per conquistare la soglia psicologica di 1,10 è ancora in corso. I regolatori, in definitiva, si sono lasciati spazio per manovrare: la Federal Reserve - nel contesto di un possibile aumento dei tassi a luglio e la Banca Centrale Europea per le decisioni future dopo la riunione di luglio. Pertanto, tutta l'attenzione dei trader di eur/usd sarà ora focalizzata sui dati macroeconomici e sui commenti dei rappresentanti delle banche centrali.

Nel complesso, il calendario macroeconomico della nuova settimana non è ricco di eventi per la coppia eur/usd. I rapporti sono principalmente di natura secondaria, quindi i principali fautori di notizie saranno i membri della Federal Reserve e della Banca Centrale Europea, che commenteranno gli eventi della settimana precedente. Al centro dell'attenzione ci sarà il "maratona di due giorni" di Jerome Powell.

Il capo della Federal Reserve inizierà il suo discorso di due giorni al Congresso degli Stati Uniti mercoledì. Inizierà presentando la relazione semestrale sulla politica monetaria alla Commissione per i servizi finanziari della Camera dei Rappresentanti del Congresso, e il giorno successivo (cioè giovedì) al Senato, alla Commissione per le banche, l'alloggio e gli affari urbani. Considerando l'importanza fondamentale di questo evento, è probabile che né i tori né gli orsi di eur/usd mettano in gioco le loro posizioni importanti a favore o contro il dollaro americano in previsione di questo intervento.

Guardando al grafico giornaliero di eur/usd, dopo un forte rialzo di 150 punti giovedì, la coppia si è stabilizzata venerdì in un range di 50 punti e essenzialmente si è mossa lateralmente: il prezzo di chiusura coincide praticamente con il prezzo di apertura. Pertanto, un'ulteriore crescita inerziale è possibile, ma improbabile.

Secondo me, il capo della Federal Reserve metterà ulteriore pressione sul dollaro americano, considerando le principali tesi espresse durante la conferenza stampa finale dello scorso mercoledì. Rispondendo alle domande dei giornalisti, ha affermato che la Fed continuerà la pratica di prendere decisioni "di riunione in riunione", ovvero senza una traiettoria predefinita di aumento dei tassi (nonostante il nuovo grafico a punti consenta altri due aumenti nel corso dell'anno corrente).

Commentando la pausa di giugno, Powell ha sottolineato che questa decisione consentirà alla Federal Reserve di raccogliere ulteriori informazioni e analizzare la dinamica dei principali indicatori prima di determinare se è necessario o meno aumentare nuovamente i tassi. Tuttavia, il presidente della Fed ha sottolineato che i ritmi di tightening monetario "sono ora meno importanti della ricerca del punto finale del ciclo corrente".

Parlando al Congresso, Jerome Powell probabilmente farà capire che la Federal Reserve non ha escluso la possibilità di ulteriori aumenti dei tassi, ma potrebbe anche decidere di non utilizzare questa "opzione", specialmente se l'inflazione continuerà a mostrare una dinamica decrescente. È importante notare che la Federal Reserve non ha annunciato direttamente alcun suggerimento di un aumento dei tassi a luglio, a differenza della Banca Centrale Europea, la cui presidente ha "annunciato esplicitamente" la decisione di luglio.

Il tradizionale "maratona di due giorni" del presidente della Federal Reserve al Congresso ha in qualche modo una connotazione politica, e considerando gli eventi precedenti, si può supporre che l'intervento di Powell sarà di natura "moderatamente accomodante".

Ricordo che già a marzo, dopo il crollo della più grande Silicon Valley Bank negli Stati Uniti e i successivi fallimenti di Signature Bank e Silvergate Capital Corp, sono emerse accuse nei confronti della Federal Reserve, secondo cui "ha curato una cosa, ma ha danneggiato un'altra": combattendo l'alta inflazione, ha effettivamente provocato una crisi bancaria. Dopo questi eventi, sono circolate voci di mercato secondo cui la Fed potrebbe rinunciare ad aumentare i tassi di interesse nelle riunioni successive. Queste previsioni si sono "avverate" solo a giugno, ma è necessario fare riferimento all'intervento di Powell a maggio, quando si è preoccupato delle "conseguenze ritardate delle misure già adottate dalla Fed". In quel momento, il capo del regolatore americano ha annunciato una pausa nel tightening monetario, affermando che lo "stress bancario" ha portato a un rafforzamento degli standard di credito e ha indebolito la necessità di aumentare i tassi di interesse.

Considerando i rischi persistenti per il sistema bancario e l'alto grado di politizzazione della questione, Powell potrebbe spostare l'accento del suo discorso al Congresso, affermando che l'inflazione sta gradualmente ma costantemente rallentando (come indicato dagli ultimi rapporti), e quindi la Federal Reserve "può permettersi" di mantenere un atteggiamento attendista, monitorando attentamente la situazione.

Questa retorica eserciterà pressione sulla valuta americana, poiché, nonostante gli esiti contrastanti della riunione della Federal Reserve di giugno, il mercato tenga già conto di un aumento dei tassi di 25 punti base a luglio. Secondo i dati dello strumento CME FedWatch Tool, la probabilità di realizzazione di tale scenario è attualmente del 74%.

Se Powell lasciasse intendere che il prossimo aumento dei tassi sarà di carattere eccezionale (solo in caso di accelerazione dell'inflazione), questa probabilità diminuirebbe e il dollaro verrebbe ulteriormente sotto pressione. In tal caso, gli acquirenti di eur/usd potrebbero non solo superare la soglia superiore dell'indicatore Bollinger Bands sul grafico a quattro ore (1,1000), ma avvicinarsi anche alla successiva barriera dei prezzi a 1,1080, che corrisponde alla linea superiore delle Bollinger Bands sul grafico settimanale. Se, d'altro canto, il presidente della Fed annunciasse effettivamente un altro aumento dei tassi alla riunione di luglio, gli orsi dell'eur/usd potrebbero organizzare un contrattacco, arrivando fino alla base del livello psicologico di 1,08 (soglia inferiore della nuvola Kumo sul grafico giornaliero). Considerando tale disposizione, l'intervento di Powell diventerà il fattore fondamentale determinante per la coppia eur/usd, almeno nel contesto di una prospettiva a medio termine.