FX.co ★ EUR/USD: Incertezza persistente mentre il default incombe

Nonostante le notizie ottimistiche riguardanti l'accordo tra Biden e i repubblicani per aumentare il tetto del debito pubblico degli Stati Uniti, la coppia EUR/USD ha iniziato la settimana di trading piuttosto tranquillamente. Il prezzo oscilla in un intervallo di prezzo ristretto, nella parte inferiore della 7ma cifra.

L'ombra del default non è stata ancora completamente dissipata

La calma dei trader è spiegata non solo dal fatto che la maggior parte delle piattaforme di trading è chiusa il lunedì (il mondo cattolico celebra la Santissima Trinità, mentre negli Stati Uniti oggi è il Memorial Day), ma anche da un'altra circostanza altrettanto importante. Il punto è che i politici di alto livello americani hanno raggiunto solo un accordo di principio, mentre il progetto di legge di compromesso (che non soddisfa pienamente né i repubblicani né i democratici) deve ancora essere "trascinato" attraverso entrambe le camere del Congresso. E, stando alle valutazioni preliminari degli scienziati politici, l'approvazione del progetto di legge non sarà una passeggiata.

Dunque, come è noto, sabato il presidente degli Stati Uniti Joe Biden e il presidente della Camera dei Rappresentanti Kevin McCarthy hanno raggiunto un "accordo di principio" sull'aumento del tetto del debito pubblico a 31,4 trilioni di dollari e sul limite della spesa pubblica per i prossimi due anni. Ieri, cioè domenica, hanno espresso fiducia nel fatto che i membri dei partiti Democratico e Repubblicano voteranno a favore dell'accordo. Secondo quanto riportato dalla stampa americana, i partecipanti ai negoziati hanno concordato di congelare le spese di bilancio non legate alla difesa nell'anno prossimo ai livelli attuali e di aumentarle solo dell'1% nel 2025.

È importante sottolineare che il fatto stesso dell'accordo di principio non garantisce un risultato finale al 100%. Non è affatto certo che i membri di entrambi i partiti "svelino le loro carte" e votino a favore della proposta di legge. In precedenza, i repubblicani estremisti e i democratici estremisti si sono opposti a qualsiasi compromesso, il che ha complicato le negoziazioni. Ora questo fattore potrebbe minare l'approvazione dell'accordo tra Biden e McCarthy in entrambe le camere del Congresso americano.

Ricordiamo che alla fine della scorsa settimana il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti ha precisato la data possibile del default nel caso in cui il Congresso non aumenti il tetto del debito (ora la ministra Janet Yellen si aspetta che avvenga il cinque giugno anziché il primo). In altre parole, i membri del Congresso hanno esattamente una settimana di margine. Il progetto di legge di compromesso deve ancora essere approvato da entrambe le camere del Congresso, il che richiede almeno tre giorni. Il progetto di legge stesso sarà presentato approssimativamente mercoledì 31 maggio. Quindi i membri del Congresso hanno poco tempo a disposizione, soprattutto se inizieranno discussioni interne dei partiti sul documento.

Secondo gli economisti intervistati dall'agenzia Bloomberg, le restrizioni sulle spese governative nell'ambito dell'accordo di bilancio potrebbero ulteriormente indebolire l'attività economica, che è già frenata dalla stretta monetaria. La previsione di consenso degli intervistati prevede che l'economia statunitense diminuirà dello 0,5% su base annua, sia nel terzo che nel quarto trimestre di quest'anno. Secondo uno degli strategist valutari di JPMorgan, le restrizioni di bilancio durante una recessione economica aumenteranno la pressione sul PIL e indeboliranno il mercato del lavoro.

Il lunedì è una giornata tranquilla

Non si può dire che i mercati abbiano completamente ignorato l'accordo preliminare sul debito. Le notizie da Washington, in particolare, hanno portato all'aumento degli asset rischiosi, compreso il petrolio greggio. Ad esempio, i future del Brent hanno registrato un aumento di 66 centesimi, o dello 0,9%, a 77,61 dollari al barile.

Tuttavia, a giudicare dalla dinamica delle principali coppie di valute del "gruppo principale", il mercato valutario non si sta affrettando a trarre conclusioni, soprattutto perché le principali borse sono chiuse oggi. Tutto ciò indica che i trader di EUR/USD non hanno ancora reagito agli ultimi eventi di natura politica.

Di conseguenza, è necessario considerare con molta cautela le attuali fluttuazioni dei prezzi della coppia di valute. Durante la sessione europea di lunedì, gli acquirenti di EUR/USD hanno cercato di sviluppare un movimento correttivo al rialzo, ma si sono ritirati abbastanza rapidamente: l'iniziativa è stata nuovamente presa dai venditori, che però non possono vantare alcun successo. La coppia continua a fluttuare intorno alla soglia della settima cifra.

Conclusioni

Nelle attuali condizioni, aprire posizioni di trading sia al ribasso che al rialzo comporta rischi. Molte piattaforme di trading (sia negli Stati Uniti che in Europa) sono chiuse, i membri del Congresso sono ancora in vacanza e la stessa proposta di legge inizierà ad essere discussa non prima del 31 maggio. Le prospettive della sua approvazione saranno chiare nei prossimi giorni e la prima "reale" reazione del mercato agli ultimi eventi si manifesterà probabilmente solo martedì, quando i mercati dei futures sugli indici azionari statunitensi e dei mercati obbligazionari degli Stati Uniti riprenderanno la loro attività.

Pertanto, al momento è opportuno adottare una posizione di attesa sulla coppia EUR/USD. La coppia entrerà presto in una zona di turbolenza, ma al momento è impossibile determinare il probabile vettore del movimento dei prezzi per la giornata odierna: ci sono troppe "incognite" in questa "equazione".