FX.co ★ Il dollaro guadagna slancio grazie al sostegno della Federal Reserve e all'accordo sul tetto del debito USA

Il forte inizio del biglietto verde all'inizio della settimana è stato favorito dalle manovre attuali della Federal Reserve volte a un ulteriore inasprimento monetario, nonché dagli accordi sul tetto del debito degli Stati Uniti. L'ultimo evento si è verificato alla fine della scorsa settimana, dando un ulteriore impulso al dollaro.

La scorsa settimana, il dollaro aumentava attivamente sullo sfondo di un ulteriore rialzo del tasso chiave della Federal Reserve e di una rapida risoluzione della questione del tetto del debito degli Stati Uniti. L'ultimo evento si è verificato lo scorso sabato, 27 maggio, quando il presidente americano Joe Biden e Kevin McCarthy, presidente della Camera dei rappresentanti del Congresso degli Stati Uniti, hanno raggiunto una decisione finale sul tetto del debito. Dopo la pubblicazione del relativo disegno di legge, il leader americano ha comunicato di aver evitato il default nel paese.

Secondo il documento, il tetto del debito degli Stati Uniti sarà aumentato di 4 trilioni di dollari nei prossimi due anni. Il presidente Joe Biden è riuscito a concordare non solo questo, ma anche altri punti dell'accordo. Secondo il disegno di legge, la spesa pubblica per il 2024 sarà congelata. Questa decisione era stata già proposta dal Partito Democratico degli Stati Uniti, ma i repubblicani erano contrari e insistevano sulla sua riduzione. Tuttavia, secondo gli analisti dell'Associated Press (AP), questo accordo potrebbe "non soddisfare né i democratici né i repubblicani a causa di molte concessioni".

Il nuovo accordo sul tetto del debito degli Stati Uniti non influenzerà le spese per la difesa, che nel 2024 raggiungeranno un record di 900 miliardi di dollari. Il progetto di legge attuale prevede un aumento del tetto del debito fino al 2025. Secondo AP, il "cuore" dell'accordo è un accordo di bilancio biennale che prevede il mantenimento della spesa pubblica allo stesso livello con la possibilità di aumentarla per la difesa. Nel 2025, la spesa pubblica aumenterà dell'1%, si legge nel documento.

Secondo Joe Biden, questo accordo è un compromesso fondamentale che ha permesso di "evitare un possibile catastrofico default nel paese". Gli analisti ritengono che il ritardo su questa questione avrebbe potuto innescare una reazione a catena negativa nell'economia degli Stati Uniti, portando a una recessione e alla "perdita di milioni di posti di lavoro".

Gli strateghi valutari di Goldman Sachs ritengono che, se l'accordo verrà approvato dal Congresso degli Stati Uniti entro il 5 giugno, il paese eviterà sicuramente il default, e la riduzione delle spese federali ridurrà il PIL degli Stati Uniti solo dello 0,1% nel 2024.

In questo contesto, il dollaro ha guadagnato nuovamente slancio e ha mostrato una crescita decisa. Successivamente, la valuta statunitense ha leggermente arretrato dai massimi a causa di una diminuzione della propensione al rischio sui mercati. Lunedì mattina, 29 maggio, il dollaro è notevolmente salito in quanto l'inflazione stabile favorisce ulteriori aumenti dei tassi della Federal Reserve e l'accordo sul tetto del debito ha rafforzato l'ottimismo degli investitori. In questa situazione, la coppia di valute EUR/USD si mantiene intorno a 1,0741, evidenziando opportunità per un ulteriore aumento e consolidamento delle sue posizioni.

Secondo le valutazioni degli analisti, il rafforzamento del dollaro è anche favorito dalle aspettative del mercato riguardo al mantenimento del tasso di interesse della Federal Reserve (Fed) al livello attuale del 5,25% annuo. Gli operatori di mercato si aspettano che il tasso rimanga il più alto degli ultimi 15 anni. Nelle ultime settimane, trader e investitori hanno quasi smesso di aspettarsi un'imminente riduzione del tasso chiave della Federal Reserve. Inoltre, il mercato include nei prezzi la possibilità di un ulteriore aumento del tasso (valutandolo al 50%) e non esclude una singola riduzione alla fine del 2023.

A favore di una revisione delle aspettative di mercato, ci sono i solidi dati sul mercato del lavoro statunitense, nonché i recenti commenti "aggressivi" dei rappresentanti della Federal Reserve. I funzionari del regolatore americano hanno più volte lasciato intendere che il ciclo di aumento del tasso chiave non è ancora terminato. Inoltre, i rappresentanti della Federal Reserve hanno sottolineato che non è prevista una riduzione del tasso quest'anno.

Ulteriore sostegno viene dai recenti dati sull'inflazione negli Stati Uniti, rappresentati dall'indice dei prezzi al consumo personale (PCE). Secondo i rapporti del Bureau of Economic Analysis degli Stati Uniti, questo dato è salito al 4,4% su base annua ad aprile (rispetto al precedente 4,2%), superando le previsioni del 3,9%.

Inoltre, l'indice dei prezzi al consumo core, su cui la Federal Reserve si basa per valutare il livello dell'inflazione, è aumentato al 4,7% su base annua. Gli analisti avevano previsto un aumento fino al 4,6%. Secondo gli analisti di Natixis, la situazione economica attuale ha contribuito a ridurre la crescita della produttività, portando a un "equilibrio di stagflazione, con alta inflazione". Natixis osserva che questa situazione è caratteristica sia degli Stati Uniti che dei paesi europei.

La mancanza di crescita della produttività del lavoro comporta costi elevati per la forza lavorativa. Ciò stimola una crescita dell'occupazione e aumenta la pressione sul mercato del lavoro, sottolinea Natixis. Di conseguenza, si verifica un equilibrio di stagflazione, nell'economia, che diventa un problema per le banche centrali a causa delle "contraddizioni tra l'obiettivo di ridurre l'inflazione e stimolare l'attività economica". In definitiva, entrambe le banche centrali, la Federal Reserve e la BCE, non sono particolarmente attive nella lotta contro l'inflazione, secondo Natixis.

Nella situazione attuale, prevale l'umore "rialzista" sulla valuta statunitense, ritengono gli esperti. Secondo i dati dell'indice del dollaro (USDX), dopo due settimane di diminuzione, le posizioni rialziste sul dollaro sono in aumento. Peraltro, in una settimana, i grandi fondi hanno aumentato gli acquisti di USD del 7%, mentre le vendite del dollaro sono diminuite notevolmente. La continuazione di questa tendenza contribuisce alla crescita della valuta americana, riassumono gli analisti.