FX.co ★ L'euro non riceverà supporto dall'aumento dell'inflazione

Ci sono sempre due parti nel Forex: i "tori" e gli "orsi". I vincitori e i perdenti. Paura e avidità. Attualmente il mercato è diviso in due fazioni. I primi sostengono che l'economia statunitense scivolerà in recessione e la Federal Reserve farà una svolta accomodante. Questo è il motivo per vendere il dollaro statunitense. Al contrario, altri sono convinti che il tasso dei fondi federali sarà mantenuto al 5,25% per un lungo periodo e sperano in un atterraggio morbido. Si aspettano una correzione dell'EUR/USD.

Non è difficile capire i sostenitori dell'espansione monetaria. La storia è dalla loro parte. Dal 1970, la Federal Reserve ha sempre ridotto il costo del prestito in media dopo 5 mesi dal suo picco. Negli ultimi 40 anni, la curva dei rendimenti non è tornata in territorio positivo fino a quando la Banca Centrale non ha effettuato il primo taglio del tasso sui fondi federali.

Le dinamiche del tasso della Federal Reserve e della curva dei rendimenti negli Stati Uniti

Peraltro, Goldman Sachs ha notato un'altra tendenza: la Fed ha raramente allentato la politica monetaria quando il mercato del lavoro era forte. Questo dato era ancora più importante dell'inflazione per la banca centrale. Non sorprende che dopo la relazione sull'occupazione americana di aprile, l'EUR/USD abbia cominciato a scendere. Allo stesso tempo, i derivati hanno ridotto le probabilità di espansione monetaria di settembre dal 90% al 51% e di luglio dal 50% al 26%.

Il dollaro statunitense ha acquisito un valido argomento "rialzista" grazie all'abbandono dell'idea di un'inversione accomodante della Fed. L'euro, d'altra parte, utilizza vecchie strategie come l'aumento del tasso sui depositi, che è già incluso nelle quotazioni della coppia di valute principali. Pertanto, non sembra esserci alcuna possibilità di una ripresa degli acquirenti di EUR/USD.

Effettivamente, gli investitori hanno accettato con tranquillità la dichiarazione del membro del Consiglio direttivo Isabelle Schnabel, secondo cui la BCE dovrebbe fare di più per riportare l'inflazione eccessivamente alta al target del 2%. Ma le parole dei governatori della Bundesbank e della Banca di Grecia, secondo cui il regolatore europeo sta per giungere al termine del processo di inasprimento della politica monetaria, hanno accelerato il crollo dell'EUR/USD. In particolare, Joachim Nagel è soddisfatto del ciclo attuale di restrizione monetaria, mentre Yannis Stournaras ritiene che terminerà entro l'anno in corso.

Rallentamento dei prezzi al consumo negli Stati Uniti dal 5% al 4,9% e dell'inflazione core dal 5,6% al 5,5% su base annua ad aprile difficilmente cambierà l'equilibrio della principale coppia di valute. Su base mensile, i dati continuano a crescere dell'0,4% e rimangono a livelli elevati. A causa di queste piccole variazioni, la Fed non cambierà il suo punto di vista sulla durata del mantenimento del tasso sui fondi federali al 5,25%. L'idea di un'inversione accomodante diventa impopolare e il dollaro statunitense sta aumentando.

Dal punto di vista tecnico, sul grafico giornaliero EUR/USD, grazie alla realizzazione del pattern il doppio massimo, si sta verificando una correzione verso il trend ascendente. Se i "tori" non riusciranno a riportare la coppia sopra 1,1015 e 1,1035, ci sarà l'opportunità di incrementare le posizioni short formate sull'euro a partire dal livello di 1,101.