FX.co ★ Negli Stati Uniti si respira un'aria di disinflazione. Cosa succederà ora al dollaro?

La Fed sta finalmente raccogliendo i frutti della sua lunga lotta contro l'inflazione. La crescita dei prezzi negli Stati Uniti si sta notevolmente indebolendo e questo potrebbe spingere i politici americani a deporre le armi molto presto. Tali prospettive accomodanti spaventano il dollaro. L'USD si prepara al peggio.

Questo mese, il biglietto verde mostra la peggiore dinamica di tutte le valute del gruppo dei 10. Ieri, l'indice DXY ha subito un altro epico fallimento. Nel corso della giornata ha perso lo 0,6% e ha chiuso la sessione al minimo dal mese di febbraio a 101,49.

Un vento contrario per la valuta americana è stato rappresentato dal notevole indebolimento delle posizioni dei trader che avevano prospettive da falco, dopo la pubblicazione del rapporto sull'inflazione degli Stati Uniti di marzo.

I prezzi al consumo negli Stati Uniti sono aumentati solo dello 0,1% il mese scorso. Questo è al di sotto della stima prevista (0,2%) e significativamente inferiore al valore di febbraio (0,4%).

Nel frattempo, l'inflazione annuale ha mostrato il più debole aumento da maggio 2021. In 12 mesi, l'indicatore è salito del 5%, mentre a febbraio la sua dinamica è stata del 6%.

Dati più negativi hanno convinto i partecipanti al mercato che la Fed si sta avvicinando alla fine dell'attuale ciclo di inasprimento, iniziato esattamente un anno fa.

Subito dopo la pubblicazione del comunicato, gli analisti di The Goldman Sachs hanno dichiarato di non aspettarsi più un aumento dei tassi negli Stati Uniti a giugno, mentre i trader dei futures hanno alzato la probabilità di un'inversione monetaria della banca centrale americana nel secondo semestre.

"Statistiche più positive potrebbero stimolare aspettative di mercato da falco e convincere gli investitori che anche la riunione del FOMC di giugno sarà anch'essa 'viva'. Ma ora, quando assistiamo a un significativo indebolimento dell'inflazione, quasi nessuno dubita che la Fed non inizierà a tagliare i tassi entro la fine dell'anno, soprattutto se l'economia statunitense rallenta bruscamente", ha condiviso la sua opinione il stratega valutario Joe Manimbo.

Ora, la maggior parte dei trader è fiduciosa che l'aumento dei tassi USA di maggio sarà l'ultimo dell'attuale ciclo di inasprimento. Uno scenario così accomodante ha un forte effetto negativo sul dollaro e ostacola la sua crescita prima della decisione aggressiva della Fed il mese prossimo.

Il fatto che la Federal Reserve aumenterà i tassi di interesse a maggio di 25 punti base non suscita al momento quasi alcun dubbio. I mercati dei futures stimano l'80% di probabilità di realizzazione di tale scenario.

La fiducia degli investitori nella determinazione della banca centrale statunitense è stata rafforzata dalla natura stabile dell'inflazione di base. Secondo i dati pubblicati ieri, l'indicatore, che è il preferito dalla Fed come indicatore delle tendenze dei prezzi, è salito del 5,6% su base annua il mese scorso rispetto alla crescita del 5,5% di febbraio.

"Le statistiche hanno dimostrato che l'inflazione core non solo non ha fretta di rallentare, ma sta accelerando. Ciò indica che la Fed ha ancora molto lavoro da fare", ha affermato l'economista di Vanguard Group Andrew Patterson.

Un punto di vista simile è ora sostenuto dalla presidente della Fed di San Francisco, Mary Daly. Ieri ha detto che la forza economica degli Stati Uniti, un forte mercato del lavoro e un'inflazione ancora troppo alta suggeriscono un ulteriore inasprimento.

Lo stesso tono è stato espresso anche dal suo collega della Fed di Richmond, Thomas Barkin. Ha sottolineato che i dati più recenti sulla pressione dei prezzi non sono abbastanza deboli, il che indica la necessità di continuare ad aumentare i tassi di interesse.

Dato l'atteggiamento aggressivo dei funzionari statunitensi, gli esperti non escludono che il dollaro possa mostrare brevi picchi di forza prima e dopo la riunione di maggio del FOMC. Tuttavia, il trend generale per il dollaro rimarrà al ribasso.

Secondo gli economisti di Erste Group Research, l'euro potrebbe trarre maggior beneficio dalla debolezza del dollaro quest'anno. Il rafforzamento della coppia EUR/USD sarà favorito dal fatto che la Fed ridurrà i tassi di interesse molto prima della BCE.

A proposito, secondo i risultati del trading di ieri, la valuta europea ha mostrato uno dei migliori risultati nella coppia con il dollaro. È aumentata di oltre lo 0,7% raggiungendo 1,0993.

Gli analisti prevedono che le aspettative di ulteriori rialzi dei tassi da parte della BCE continueranno a sostenere l'euro nel breve termine, il che potrebbe indebolire ulteriormente il dollaro.